伊朗戰事推高燃料成本，海尼根亞洲釀酒開支受壓

海尼根表示，伊朗戰事帶動燃料價格上升，正推高釀酒成本，當中亞洲的投入成本壓力較明顯。亞太區總裁 Jacco van der Linden 指，區內較依賴來自中東的石油，石油儲備亦相對較少。公司稱會把約七至八成通脹轉嫁予消費者，並靠提升生產力處理其餘壓力。 19

不過，轉嫁成本亦有上限：海尼根曾警告，能源成本及通脹可能削弱啤酒需求。公司2026年上半年的業績，可反映最新燃料成本壓力報道之前的表現，卻不能證明高端啤酒銷售或效率提升已抵銷這輪成本上升。 211

為甚麼亞洲更易受燃料成本上升影響？

海尼根亞太區總裁 Jacco van der Linden 表示，燃料價格上升帶來的影響，主要反映在亞洲的投入成本。他將區內較大的受影響程度，歸因於對中東石油的依賴較高，以及石油儲備相對較少。 1

現有報道未有拆分海尼根成本增幅中，有多少來自燃料或其他投入項目；但報道指出，燃料成本上升正為區內釀酒開支帶來壓力。 19

轉嫁通脹，同時靠效率緩衝

海尼根稱，會把約七至八成通脹轉嫁予消費者。至於其餘壓力，公司則會透過提升生產力及收入管理應對，而非單靠加價。 9

轉嫁成本有助守住盈利，但啤酒對部分消費者而言亦可能變得較難負擔。路透社報道，海尼根曾警告能源成本及通脹可能打擊需求，反映公司需要在收回成本與維持銷售之間取得平衡。 2

增長與高端啤酒銷售只是背景，並非抵銷成本的保證

海尼根把越南、印度及中國列為亞洲的增長市場。公司2026年上半年亦錄得全球高端啤酒銷量增長6%。這些因素有機會支持業務，但已公布數字並未證明亞洲的高端啤酒銷售已抵銷最新一輪燃料成本上升。 1117

2026年上半年，海尼根有機營業溢利增長6.7%，營業溢利率上升55個基點至14.6%。公司提到，營運模式及供應鏈調整等生產力措施有助提升效率。這些數字反映的是上半年的表現，不應被視為其後報道的伊朗戰事相關成本壓力已經造成的結果。 11

2026年展望與行政總裁交接

海尼根在中期業績中重申，2026全年營業溢利增長指引為2%至6%。公司亦已委任 Rafael Oliveira 出任新任行政總裁，預定於2026年10月1日接任。 114

短期考驗在於，投入成本上升之際，增長和效率提升能否繼續支撐業績。海尼根本身已提醒，通脹可能削弱需求，意味轉嫁成本的空間或受限制；現有資料未有量化這些因素最終會如何影響全年展望。 29