Nvidia回購授權加碼1,500億美元，代表甚麼？

Nvidia把股份回購計劃的授權額增加1,500億美元，令尚可動用的回購授權額升至2,350億美元，公司預計於2028財政年度前執行剩餘計劃。這是歷來最大的一次回購授權增幅。 125

不過，授權額不等於已經買入股票的金額，也不代表公司承諾即時一次過用盡。對投資者而言，之後實際回購多少、公司現金流如何，以及AI相關投資承擔有多大，才是觀察重點。

今次加碼，跟之前有甚麼分別？

道瓊斯新聞社報道，Nvidia今次增加的1,500億美元，接近四個月前新增的800億美元授權額兩倍。 6

另一個參照是：在最新加碼之前，Nvidia於2027財政年度第二季末尚有約990億美元回購授權額。這990億美元是當時未使用的授權額，並非該季度實際回購股票的金額。

至於公司當季實際向股東派還的資金，Nvidia公布在2027財政年度第二季透過回購股份及派發現金股息，合共回饋約260億美元。這個數字包括股息，不能當作純粹的股份回購金額。

為甚麼一邊投資AI，一邊加大回購？

Nvidia表示，現金創造能力令公司可以投資人工智能及加速運算技術，同時把資金回饋股東。 4 大額授權反映公司把兩者視為可以並行的資本配置方向，但單憑公告，仍看不出回購會以多快速度進行，也不能確定未來現金流會如何發展。

這個平衡尤其值得留意，因為公司亦有大型AI基建相關承擔。路透社曾報道，Nvidia同意提供最高1,050億美元的擔保，協助OpenAI租用一座數據中心。擔保不等同即時現金支出，但仍是評估Nvidia資本安排時值得考慮的一項重大承擔。

股價反應與外界看法，能說明甚麼？

路透社報道，消息公布後Nvidia股價在盤前交易升約1.7%。這反映市場初步反應正面，但不能證明公司最終會回購多少，亦不能回答在持續投資AI的同時，能否維持相同的回購步伐。 1

此前，CNBC評論員Jim Cramer曾主張Nvidia大幅增加回購，理由是公司的增長和盈利能力支持更大規模的回購。這是個別評論員的看法，不代表分析師共識，也不是Nvidia作出的承諾。 13

接下來要看甚麼？

最重要的分別，是獲授權回購與實際執行回購並不相同。2,350億美元代表計劃尚餘的授權空間；要判斷Nvidia如何在股東回報與投資之間取捨，投資者仍要留意實際回購金額、現金流，以及AI相關承擔。盤前股價上升是初步反應，未能代替對長期資本配置的觀察。 5