Oracle發不可抗力通知，Project Jupiter供電與2028年啟用目標添變數

Oracle向Blue Owl旗下的Stack Infrastructure發出不可抗力通知，背景是新墨西哥州Project Jupiter數據中心園區的供電安排令人關注。據報，Oracle希望在項目未能按計劃於2028年啟用時，保留延後付款的可能性；這不等於Oracle決定退出租約。Oracle則表示項目仍按計劃推進。Reuters引述一名熟悉交易的人士稱，項目可能延遲一年，但目前未有確認新的啟用日期。1210

發通知，主要是為供電延誤作準備

供電是目前關注的核心。Reuters報道，Oracle的通知提到取得電力可能延誤；一名熟悉合約的人士表示，按合約安排，為場址取得電力是Oracle的責任。項目亦面對能源基建相關的監管阻礙及反對聲音。19

「不可抗力通知」本身並不能證明工程已經延誤，也不代表一方已成功改變合約責任。租約條款及Oracle通知在法律上的具體效力並未公開，因此單憑發出通知，無法判定Oracle是否可以延後某項付款。Oracle目前的公開說法是，園區仍按原定時間表推進。110

2028年目標、租約和付款安排有何變數？

一名熟悉交易的人士向Reuters表示，Project Jupiter可能延遲一年。這是報道提及的風險，並非已確認的新時間表；Oracle仍表示項目進度符合計劃。210

若園區延遲啟用，這份通知可能讓Oracle有理據按合約尋求延後付款。報道指Oracle並非打算放棄主要租戶身份，但通知最終會帶來甚麼影響，仍要視乎尚未公開的合約條款。1

Blue Owl、貸款方與融資市場的考量

若啟用時間押後，項目投入營運及帶來租賃相關收入的時間亦可能延後，令支持項目的投資者要等更久才看到回報。Blue Owl表示，這份通知不會改變其對這個多年期項目的財務承擔；不過，這項說法並未交代項目何時開始產生收入，或投資者最終可獲多少回報。1

項目融資亦受到關注。通知發出前，與新墨西哥數據中心相關的約180億美元貸款，據報以每一美元面值89至91美仙的價格交易。這顯示貸款承受壓力，但並非違約證據，也不能證明壓力是由這份通知單獨造成。17

對Oracle的OpenAI及Stargate計劃意味着甚麼？

Project Jupiter原定為OpenAI提供運算能力，並與更廣泛的Stargate基建計劃相關。若項目延遲，這個園區預期提供的運算能力也會押後；但現有報道並未證明Oracle更廣泛的OpenAI計劃已取消。56

這次事件亦凸顯大型數據中心項目的挑戰：承諾興建設施，不代表供電及其他配套可以同步到位。CNBC報道，相關消息曝光當日Oracle股價跌逾3%。不過，僅憑這份通知，以及項目可能趕不上2028年啟用目標，未足以證明Oracle短期收入會出現缺口，亦無法量化對未來數季業務的影響。10

現階段要分清楚「合約上的預警」與「已確認的工程變動」：Oracle是在為供電延誤影響進度時保留自身合約權利，公司則稱Project Jupiter仍按計劃推進。合約條款、實際供電時間表及最終啟用日期，仍有待釐清。1210