俄羅斯2026年聯邦預算赤字，預料將由原訂相當於GDP 1.6%的水平，升至最多約3%。核心原因是與烏克蘭戰事有關的開支持續增加，增速快過財政收入，政府因而要延後部分非軍事開支。即使8月有一筆明顯的短期收入挹注，整體財政壓力仍未解除。2

首8個月赤字已超出原定全年目標

今年1月至8月，俄羅斯聯邦預算累計赤字達5.8萬億盧布，約佔GDP 2.5%。這已高過原本為2026年全年度設定的3.8萬億盧布、即GDP 1.6%的赤字目標。2

財政部長西盧安諾夫表示，2026年赤字預計可控制在GDP 3%以內。不過，政府預算入口網站較早前的數據已顯示，總支出及赤字都可能比原計劃多逾1萬億盧布。25

8月盈餘為何未能扭轉局面？

8月俄羅斯錄得6,600億盧布預算盈餘，是一年以來最大的單月盈餘。主因是大型國企及國有銀行，就上一年度利潤派發股息，為國庫帶來大量一次性收入。3

不過，這筆收入不足以抵銷此前數月累積的龐大缺口：截至8月底，累計赤字仍達5.8萬億盧布。換言之，8月的盈餘較像是季節性或一次性的現金流改善，並不代表基本財政狀況已經轉好。23

為何民生開支要讓路予國防？

政府正把有限資金優先留給國防、保安、武器生產、部隊相關款項及其他戰事需求，部分民生及非軍事項目的撥款因而押後。這反映的並非財政壓力減退，而是軍事負擔大幅上升下的支出取捨。25

2026年上半年，俄羅斯軍事開支達10.7萬億盧布，按年增加30%，相當於上半年GDP的10.5%，亦相當於預計全年GDP的4.7%。單是上半年開支，已約為2026年預算中全年軍事撥款計劃的四分之三；該全年計劃基準為GDP的6.4%。55

缺口如何填補？2027年又有何預算？

現階段，克里姆林宮的應對方向包括增加稅收、在本地債務市場借款，以及動用可用的財政資源，同時延後部分民生項目撥款；現有資料未有量化各項措施會分別承擔多少融資額。25

普京則表示，2027年聯邦預算赤字初步估計約為GDP 2%，假設基礎是每桶約50美元的「非常保守」油價。4

普京公開稱，即使今年1月至7月的赤字已升至GDP 2.8%，不斷擴大的預算缺口亦不構成「關鍵性」風險，政府有能力處理。1

戰爭成本正由戰場延伸至本土經濟

除了直接軍費，俄羅斯財政亦要面對本土設施防護及修復的額外成本。政府正研究修改稅法，處理企業保護設施、以及修復無人機襲擊受損設施的支出。2

增值稅及其他加稅措施，目的亦是提高政府收入，應對制裁對經濟活動的限制，以及戰事開支對預算空間的擠壓。2

整體而言，俄羅斯現時同時要為軍工及戰事出資、保障境內重要資產、修復受損設施，並維持一般公共服務。資料未足以計算這些措施的最終總成本，但民生開支延後與赤字擴大，已反映財政壓力正變得更廣泛。

俄羅斯2026年聯邦預算赤字，預料將由原訂相當於GDP 1.6%的水平，升至最多約3%。核心原因是與烏克蘭戰事有關的開支持續增加，增速快過財政收入，政府因而要延後部分非軍事開支。即使8月有一筆明顯的短期收入挹注，整體財政壓力仍未解除。2

首8個月赤字已超出原定全年目標

今年1月至8月，俄羅斯聯邦預算累計赤字達5.8萬億盧布，約佔GDP 2.5%。這已高過原本為2026年全年度設定的3.8萬億盧布、即GDP 1.6%的赤字目標。2

財政部長西盧安諾夫表示，2026年赤字預計可控制在GDP 3%以內。不過，政府預算入口網站較早前的數據已顯示，總支出及赤字都可能比原計劃多逾1萬億盧布。25

8月盈餘為何未能扭轉局面？

8月俄羅斯錄得6,600億盧布預算盈餘，是一年以來最大的單月盈餘。主因是大型國企及國有銀行，就上一年度利潤派發股息，為國庫帶來大量一次性收入。3

不過，這筆收入不足以抵銷此前數月累積的龐大缺口：截至8月底，累計赤字仍達5.8萬億盧布。換言之，8月的盈餘較像是季節性或一次性的現金流改善，並不代表基本財政狀況已經轉好。23

為何民生開支要讓路予國防？

政府正把有限資金優先留給國防、保安、武器生產、部隊相關款項及其他戰事需求，部分民生及非軍事項目的撥款因而押後。這反映的並非財政壓力減退，而是軍事負擔大幅上升下的支出取捨。25

2026年上半年，俄羅斯軍事開支達10.7萬億盧布，按年增加30%，相當於上半年GDP的10.5%，亦相當於預計全年GDP的4.7%。單是上半年開支，已約為2026年預算中全年軍事撥款計劃的四分之三；該全年計劃基準為GDP的6.4%。55

缺口如何填補？2027年又有何預算？

現階段，克里姆林宮的應對方向包括增加稅收、在本地債務市場借款，以及動用可用的財政資源，同時延後部分民生項目撥款；現有資料未有量化各項措施會分別承擔多少融資額。25

普京則表示，2027年聯邦預算赤字初步估計約為GDP 2%，假設基礎是每桶約50美元的「非常保守」油價。4

普京公開稱，即使今年1月至7月的赤字已升至GDP 2.8%，不斷擴大的預算缺口亦不構成「關鍵性」風險，政府有能力處理。1

戰爭成本正由戰場延伸至本土經濟

除了直接軍費，俄羅斯財政亦要面對本土設施防護及修復的額外成本。政府正研究修改稅法，處理企業保護設施、以及修復無人機襲擊受損設施的支出。2

增值稅及其他加稅措施，目的亦是提高政府收入，應對制裁對經濟活動的限制，以及戰事開支對預算空間的擠壓。2

整體而言，俄羅斯現時同時要為軍工及戰事出資、保障境內重要資產、修復受損設施，並維持一般公共服務。資料未足以計算這些措施的最終總成本，但民生開支延後與赤字擴大，已反映財政壓力正變得更廣泛。