Revolut 考慮納斯達克與倫敦雙重上市　但美國仍是首選

Revolut 正研究在美國納斯達克（Nasdaq）與倫敦證券交易所（LSE）雙重上市。不過，這並不代表首次公開招股（IPO）已經啟動：公司尚未公布上市日期、招股價範圍或最終上市架構。現階段最清楚的訊號是，倫敦仍在選項之內，但美國才是首選。 17

擬兩地掛牌，但並非兩邊同等重要

創辦人兼行政總裁 Nik Storonsky 表示，Revolut 正考慮在紐約及倫敦上市，當中美國交易場地為納斯達克；Revolut 發言人亦向路透社確認相關報道。 17

雙重上市理論上可讓公司接觸大西洋兩岸的投資者，但不等於兩個市場對股價的影響力必然相同。哪個市場吸引到較多成交、機構資金及分析師關注，往往便會主導價格發現，即市場如何形成較具代表性的股價，並影響投資者給予公司的估值。

為何 Storonsky 偏向納斯達克？

原因核心是市場深度。Storonsky 指出，美國市場較大，可接觸的買家亦更多，包括機構投資者、對沖基金、基金經理及散戶。 617

對一間高速增長的金融科技公司而言，較廣的投資者基礎通常有助提升股份流動性，亦可能帶來更多熟悉金融科技、支付及科技股的分析師覆蓋。若在納斯達克上市，Revolut 較容易與美國金融科技、支付及科技公司比較，而不只是被放在歐洲金融服務公司的估值框架中。上市地點不會一夜之間改變公司的業務基本面，卻會改變市場怎樣理解和為其估值。 2

他對倫敦有甚麼顧慮？

Storonsky 過去對英國資本市場的評價相當直接。他曾指美國市場流動性較高，並點出英國股票買賣涉及印花稅，令交易成本相對美國更不利。 12

因此，即使最終倫敦有一席位，也不應解讀為他已改變對紐約的偏好。較合理的理解是：Revolut 希望保留與其本土市場的連繫，同時爭取美國資本市場的規模。

最早何時上市？關鍵仍是市況

現時沒有官方時間表。Storonsky 此前曾稱，公司大約可在兩年後上市，但前提是「市場情況夠好」。這項說法在 2026 年 9 月被報道，意味較接近約 2028 年的時間窗，而不是即將招股。 7

這個附帶條件不可忽視。IPO 時機高度受股市波動、金融科技板塊估值及投資者風險胃納影響。Revolut 可以為上市作準備，但未必會在市場不利時強行定價。

為何倫敦能分一杯羹，對英國意義重大？

若 Revolut 在 LSE 掛牌，將是倫敦爭取重振新股市場的一次高調成果。英國金融行為監管局（FCA）近期已簡化部分 IPO 規則，稱目標是降低企業的合規成本和交易執行風險，以扭轉新股上市長期放緩的局面。 19

對倫敦而言，意義不只是一宗 IPO。Revolut 是英國創立、目標全球市場的金融科技企業；即使只取得雙重上市中的其中一個掛牌地位，也有助反駁「大型英國科技公司若要尋找公開市場資金，終究必須去紐約」的印象。

750 億美元估值是參考，不是招股保證

據 IG 資料，Revolut 在 2025 年 11 月的二級股份交易中，估值約為 750 億美元。 9

這是私募市場的參考價，並非 IPO 定價，更不保證公開市場投資者願意給予同一估值。最終估值仍取決於公司業績、增長預期、監管進展及招股當時的市場環境。交易所選址亦可能在邊際上造成差異：納斯達克或令公司更常與高增長美國金融科技和科技股比較；倫敦則可能令市場更聚焦英國及歐洲金融服務同業。 2

總結

Revolut 的雙重上市構想，可視為一個務實部署：一方面讓倫敦留在牌桌上，另一方面不放棄 Storonsky 眼中美國市場的規模和流動性優勢。納斯達克目前顯然是策略重心；LSE 則可保留英國投資者參與的渠道，並為倫敦市場帶來象徵性提振。

在 Revolut 正式提交招股文件前，上市架構、時間及估值都仍未落實。公司強調要視乎市場情況，亦代表約 2028 年只是方向性時間窗，並非最後期限。 717