AI股急挫之際，比特幣較硬淨，但未算避險資產

比特幣喺2026年9月中嘅市場震盪中並無置身事外，但相對最受AI題材影響嘅股票板塊，表現的確較為硬淨。9月15日，比特幣期貨日內報約 76,875美元，當日跌 2.87%；同時仍低於9月3日所見嘅 82,283美元高位。2021

所謂「脫鈎」，較準確嘅理解係相對抗跌，而唔係比特幣完全逆市上升。當時科技股及半導體股因市場重新評估AI投資周期而受壓；比特幣同樣下跌，只係跌勢相對平穩。

比特幣同加密市場實際表現如何？

市場資料顯示，AI股沽售期間，比特幣大致於7萬美元高位徘徊。有報道指比特幣一度接近78,000美元，而納斯達克100期貨跌1.65%，因而被形容為跑贏科技股。5 不過到9月15日，比特幣期貨曾低見75,575美元，其後報76,875美元。20

重點可以歸納為：

• 比特幣9月15日係下跌，並非避險資產式上升。20
• 價格仍未重返9月初82,283美元高位。21
• AI基建開支預期被重新估值時，晶片商等AI概念股首當其衝；比特幣並非呢一輪重估嘅直接焦點，於是顯得相對抗跌。14

現有資料將整體加密市場形容為跑贏大市，但未有提供足夠可靠、可直接比較嘅9月15日主流代幣逐一價格數據。因此，硬要為各隻大型加密貨幣排表現名次，會超出證據所能支持嘅範圍。4

AI安全憂慮，點解令科技股受壓？

觸發因素之一，是市場開始正視放慢前沿AI研發嘅呼聲。Anthropic行政總裁Dario Amodei主張以更審慎節奏推進AI；報道指OpenAI行政總裁Sam Altman及Elon Musk亦支持提高警覺。19

前Anthropic研究員Jacob Coxon亦警告，AI實驗室正競逐開發可能無法控制嘅系統，令討論進一步升溫。2

投資者於是擔心，AI投資周期嘅速度可能放緩，尤其會影響依賴AI算力需求嘅半導體公司。CNN報道，Nvidia下跌3.4%，費城半導體指數跌近6%，納斯達克綜合指數則跌0.56%。1 另有報道亦指AI相關股票全球受壓，納指跌約1%。9

對比特幣而言，呢個背景相當關鍵：如果避險情緒主要針對AI投資主題，未必等於所有高風險資產都遭同等力度拋售。比特幣仍然跌，但唔係AI資本開支重估嘅核心受害者。

油價飆升，形成第二重衝擊

AI因素以外，能源供應憂慮亦加劇市場壓力。沙特阿拉伯喺無人機襲擊後暫停東西輸油管道運作，市場憂慮原油供應；布蘭特期油約升至每桶108美元，美國西德州中質原油（WTI）約103美元。10

油價上升可推高通脹憂慮，亦可能令債券孳息率向上；對估值較依賴遠期盈利嘅科技股尤其不利。相關報道將AI放緩憂慮、油價上升，以及10年期美國國債孳息率一度觸及5%連結起來。29

對加密貨幣投資者嚟講，今次反映比特幣短期可以同某一類股票主題走出唔同節奏，但仍會受宏觀環境左右。油價、債息同央行政策預期一旦改變整體風險胃納，比特幣亦可以迅速受拖累。

8月反彈後，市場要睇咩價位？

比特幣8月時由約6萬美元中段顯著反彈，但於約82,000美元遇阻。9月3日升至82,283美元後，價格多次未能企穩喺82,000美元以下區域。21

現有分析特別留意兩個範圍：

• **76,000至78,000美元：**短線支持區。17
• **81,000至82,000美元：**比特幣需要收復嘅阻力帶，先可令反彈更似突破，而唔只係短暫回升。1721

9月15日期貨報76,875美元，正處於下方支持區附近。20 守得住唔代表新升浪已確認；但若持續跌穿76,000美元，8月反彈能否建立穩固動力就會更受質疑。

衍生工具：槓桿仍是風險來源

永續期貨資金費率為正，通常表示做多一方要向做空一方支付費用，意味市場槓桿可能偏向看好。如果價格下跌，呢種倉位結構有機會觸發被迫平倉，放大跌幅。

資料顯示，比特幣資金費率自5月底以來大部分時間為正，而8月的期貨未平倉合約亦處於較高水平。19 至於「9月15日全加密貨幣未平倉合約達597億美元」呢個確切數字，現有來源未能獨立核實，唔應視為已確認市場數據。整體而言，高未平倉量同正資金費率只係風險訊號，並非預測升跌方向嘅獨立指標。

呢次係利好脫鈎，定係熊市反彈？

兩種解讀都講得通，而單日市況未足以下定論。

較正面嘅看法係，比特幣相對穩定，反映其需求未必完全依賴AI股票熱潮。8月以來嘅回升，加上76,000至78,000美元支持區受關注，均為呢個說法提供一定條件；前提係該區守得住。1720

較審慎嘅看法則是，比特幣快速反彈後仍未突破主要阻力。一旦失守76,000美元，81,000至82,000美元多次遇阻就更難被忽略。1721

至於重測115,000至120,000美元，或者其後可能暴跌90%等講法，都屬市場預測，而非9月15日數據已證實嘅結果；應當作意見，而唔係事實結論。

總結

比特幣9月15日嘅表現，最貼切形容係受壓之下相對抗跌。期貨跌至約76,875美元，仍未收復9月高位，但避過咗半導體股所受嘅較集中、由AI題材引發嘅沽壓。12021

同時，今次亦提醒投資者唔好將「脫鈎」理解得太絕對。當沽售由狹窄嘅AI投資論點引發時，比特幣可以同科技股走勢不同；但油價、債息同加密市場槓桿倉位，仍然足以令它重返廣泛避險沽售嘅漩渦。21019