海灣局勢升溫，布蘭特油價曾衝上108.23美元

油價急升，唔單止因為又有衝突消息，而係市場擔心原油供應真係會少咗：霍爾木茲海峽的船運風險上升之際，沙特一條本可繞過該海峽的重要輸油管仍然停運。周一開市，布蘭特原油期貨升3.62美元、升幅3.46%，報每桶108.23美元；美國西德州中質原油（WTI）升3.15美元、升幅3.15%，報103.20美元。1

周末發生咩事？

沙特官方傳媒展示了吉贊省住宅和清真寺受損的畫面，並指是胡塞武裝發動襲擊所致；胡塞方面亦表示，曾攻擊鄰省一個沙特軍事基地。1

另一邊廂，英國海事貿易行動辦公室（UKMTO）表示，霍爾木茲海峽有船隻被投射物擊中後起火，船員需要撤離。伊朗則稱，一艘在其沿岸外海的伊朗商船遇襲，造成1人死亡、4人受傷。1

對原油市場而言，關鍵在於事件正好發生在沙特東西輸油管被無人機損毀、仍未恢復運作之後。即係話，沙特既難靠管道把原油改道出口，海上主要通道的風險亦同時增加。1

點解沙特輸油管停運咁重要？

東西輸油管原先每日約可把400萬桶原油輸送到紅海的延布港（Yanbu），約相當於全球石油供應的4%。這條路線的作用，是讓沙特出口可避開受戰事影響的霍爾木茲海峽。2

但管道關閉後，延布現有庫存據報僅夠維持約5至7日出口。沙特在埃及亦有較小規模的庫存，不過不足以長時間填補管道運力的缺口。2

胡塞武裝控制位於紅海南端、曼德海峽入口的佩里姆島（Perim Island），亦令另一個石油航運咽喉的風險上升。現有資料未能獨立證實佩里姆島影響全球供應的特定百分比，但其戰略位置足以令紅海航運及沙特貨運面對更大不確定性。23

至於維修時間，市場未有明確答案：消息人士估計由數日到5、6星期不等，沙特官方亦未公布損毀詳情或重啟日期。23

點解油價此前已經企上100美元？

油價在前一周已累升約8%，並自7月以來首次升穿100美元。背景是持續約6個月的美國、以色列與伊朗戰事，令霍爾木茲海峽的通行受限，中東可供應原油因而收緊。3

最新一輪事件，等於同時削弱兩個原本可能紓緩供應壓力的因素：一是經沙特輸油管前往紅海的替代出口路線，二是市場對霍爾木茲海峽航運可望恢復正常的信心。12

阿曼會議押後，市場點解在意？

伊朗與海灣國家原定在阿曼開會，商討霍爾木茲海峽的航運安排；但會議以「為取得共識」為由押後，削弱了市場對短期降溫的期望。3

伊朗表示，在美國滿足其要求前，不會重開霍爾木茲海峽。因此，會議延後代表暫時未有安排可改善船運安全或恢復航運流量。3

之後油價睇乜？

若阿曼斡旋未能促成具體航運安排，而東西輸油管又未能迅速重開，待延布庫存消耗後，市場或會進一步計入實際供應短缺的可能性。12

IG市場分析員Tony Sycamore認為，在上述情況下，油價或有機會升向接近3月所見的每桶119.48美元高位。不過，這只是分析情境，並非必然預測。1