Microsoft 傳 2032 年前將數據中心擴至逾 38GW：AI 擴張背後，電力先係關鍵

Microsoft 據報計劃在 2032 年前，將全球數據中心容量由目前約 **12 吉瓦（GW）**增至超過 38GW。換言之，是新增約 26GW，整體規模超過現時三倍。報道指，此舉是為了紓緩算力不足，以免再錯失 AI 與雲端生意。113

不過要先釐清：這是知情人士向傳媒透露的規劃目標，並非 Microsoft 已公開確認、逐個項目落實的建設承諾。選址、租用比例、硬件組合與落成時間，都可能隨 AI 需求、供電條件及融資環境而調整。1

38GW 包括甚麼？又不包括甚麼？

這個據報目標包括 Microsoft 自建自營的數據中心，以及向第三方營運商租用的容量；但不包括向 CoreWeave 等「neocloud」供應商租用的算力。910

這個分別相當重要。38GW 並不等於 Microsoft 可動用的全部算力，而是較接近其直接營運、或透過租約長期承諾的基建規模。若連同 neocloud 租用的計算資源，實際可取得的運算能力可以更大。

不止加伺服器：AI 算力短缺正逼出擴建

今次擴張的直接動力，是 AI 和雲端服務需求。據 Bloomberg Law 報道，Microsoft 曾因算力不足而要拒絕部分 AI 及雲端工作負載；因此新增容量不是單純「為將來鋪路」，而是關乎能否接到眼前業務。13

而且，新一輪擴建會更偏向 AI。Microsoft 現有約 12GW 容量中，約 2GW 是以 AI 專用晶片為核心；到 2032 年，AI 導向容量預計約佔 38GW 目標的三分之一。6

這意味並非只是在既有雲端伺服器模式上加碼。高密度 AI 機房需要更大的供電能力，亦要配合網絡、冷卻、配電及後備電力系統。

真正的規模，寫在資本開支與租約上

Microsoft 最近披露的投資數字，反映這場基建部署有多大。2026 財政年度第三季，公司資本開支為 319 億美元，其中約三分之二投向使用年期較短的資產，主要是 GPU 和 CPU。21

租用數據中心亦已成為策略重心。截至 6 月 30 日，Microsoft 尚未開始生效的數據中心租約合計 3,291 億美元，起租期由 2027 至 2033 財政年度不等。18 Bloomberg 另報道，公司單一季度新增的數據中心租約承諾超過 1,300 億美元。19

Microsoft 同時把長期數據中心租約的會計使用年期，由 15 年延長至 25 年。這會降低每年帳面列報的資本開支，但公司稱實際開支計劃不變。18 簡單說，這是會計確認時間的改變，不代表少了對土地、樓宇、變電站接駁與設備的實質投資。

超大規模雲端商，正在一齊搶「有電」的地方

Microsoft 並非獨自衝刺。Bloomberg 統計顯示，在 Microsoft 和 Meta 大幅增加承諾後，大型雲端公司的未來數據中心租約承諾已超過 8,500 億美元。2 路透其後估算，Microsoft、Meta、Oracle、Amazon 及 Alphabet 尚未開始的租約未來付款額合計約 1.09 萬億美元，大部分與 AI 數據中心有關。17

這場競賽的難點不只是找到土地或起好大樓。真正常見的瓶頸，是能否及時取得發電容量、輸電設施、變電站、變壓器，以及電網併網批准。對雲端巨頭而言，「有位」未必等於「有電可用」。

歐洲與芬蘭：租用模式的一個實例

Microsoft 曾表示正調整數據中心策略，更優先考慮電力供應條件；公司亦點名北歐的能源基建及較低排放電力來源具吸引力。4

芬蘭可見到租用模式如何運作。Pure Data Centres 在芬蘭塞伊奈約基（Seinäjoki）啟動一個 AI 園區首期項目，容量為 110MW，投資估計約 17 億美元；報道指 Microsoft 是預計租用該處容量的客戶之一。14

這並不代表 Microsoft 的 38GW 計劃每一部分均已簽約落實，但說明第三方營運的歐洲園區，可讓大型雲端商毋須擁有每一個機房，也能擴大可用容量。

38GW 耗多少電？要分清「功率」與「用電量」

GW 是可提供或可抽取的功率容量，不是全年實際耗電量。但用一個理論上限去看，規模已很驚人：若 38GW 持續全年滿載運行，即 8,760 小時全開，年耗電量約 333 太瓦時（TWh）；新增約 26GW 則相當於約 228TWh。

現實耗電量會受使用率、備用容量、冷卻、停機時間及電力使用效率影響，未必等於這個滿載假設。不過方向很清楚：如此規模的擴張，靠的絕不只是伺服器，還要有新增發電、變電站、輸電網、後備系統、冷卻，以及水或熱管理設施。

因此，供電不再只是選址考慮，而很可能是決定計劃能否落地的主要約束。Microsoft 將電力可得性列為數據中心策略優先事項，也正反映這一點。4

對 Nvidia 與硬件供應鏈意味甚麼？

Microsoft 自己的披露已顯示，運算硬件佔投資比重很高：其 2026 財政年度第三季資本開支中，約三分之二主要用於 GPU 與 CPU。21

若 38GW 路線圖逐步推進，將對 AI 加速器、CPU、伺服器、記憶體、儲存、網絡設備、配電系統與冷卻方案形成龐大需求。若 Nvidia 的 GPU 繼續是 Microsoft 部署 AI 的主力之一，Nvidia 自然可能受惠；但機會並非只屬於單一晶片商。

競爭性加速器平台、CPU 供應商、網絡及記憶體廠商、伺服器製造商，以至提供電力設備和液冷等高密度機房配套的企業，都可能受這輪投資帶動。

最大變數仍是執行

38GW 是雄心勃勃的規劃方向，但不應當成必然實現的結果。Microsoft 過去亦曾調整基建部署：分析師在 2025 年稱，公司曾放棄美國及歐洲合計約 2GW 的新數據中心項目。

這不會推翻最新的擴張目標，卻提醒市場：長達多年的容量計劃，仍會受 AI 需求、客戶承諾、供電進度和項目經濟效益左右。

歸根究底，Microsoft 據報的藍圖既是 AI 策略，也是電力與實體基建策略。要承接更多雲端和 AI 工作量，公司要爭的不只是晶片與伺服器，更是足以長期穩定運行這些設備的電力和基建。