HBM荒點樣推高中國AI晶片價錢？

HBM（高頻寬記憶體）本身唔係普通記憶體：它直接影響AI加速器處理大量數據的速度，是大規模AI訓練與推理的重要零件。當全球供應不足，中國晶片商就算有自家AI處理器設計，仍然可能因為「冇夠HBM」而造唔到足夠成品，或者要以更高成本出貨。

美國在2024年12月推出的新管制，進一步限制特定先進HBM流向中國。管制涵蓋美國原產HBM，以及在先進運算外國直接產品規則下受美國《出口管理條例》約束的部分海外生產HBM；部分產品可透過新設的HBM許可例外申請授權。12 這令原本已緊張的全球供應，對中國買家尤其棘手。

價錢點樣升？

路透社報道，華為、寒武紀、MetaX及Iluvatar CoreX等中國AI晶片商，因HBM成本上升及供貨收緊，已調高現有或下一代AI處理器的價格。34

• 華為 Ascend 950DT：指示報價已升至超過25萬元人民幣，約3.7萬美元；相比約兩個月前向客戶報出的價格，上升20%至50%，幅度取決於合約條款。3452
• 寒武紀下一代晶片「690」：據報指示價格較兩個月前高20%至30%。現有資料未能可靠確認其絕對人民幣售價。52
• MetaX及Iluvatar CoreX：亦據報作出類似加價。34

美國管制收緊後，中國晶片商據報更依賴灰色市場渠道取得供應，而這類非標準渠道的HBM通常成本更高。4 不過，現有資料未有獨立量化這些採購的規模，亦未能確定其具體溢價。

不止加價，仲會影響配貨與出貨節奏

HBM短缺的影響不只係單張加速器卡貴咗，而是供應商要在有限記憶體之間分配產能。對買家而言，可能出現「有預算都未必即刻有貨」的情況；對晶片商而言，則要在交付量、產品組合和客戶優先次序之間取捨。

華為原本計劃在2026年出貨約75萬張Ascend 950PR。據路透社3月報道，樣品已於2026年1月交付客戶，預計其後一個月開始量產，完整出貨則預計在2026年下半年展開。7

至於950系列更大規模的系統供應，市場預期要待產品真正「大規模出貨」後才會改善。DeepSeek曾表示，隨著華為Ascend 950超節點在2026年下半年開始大規模交付，相關價格有機會明顯下調；但它同時承認，在產能爬坡期間，供應限制仍會持續。6

現有資料未能確立950DT的精確上市日期；亦不足以證實Iluvatar CoreX曾把某個明確比例或數量的出貨優先分配予ByteDance，這些說法應視為未獲證實。

點解這會拖慢「國產替代」Nvidia？

中國替代Nvidia，唔單止係設計到一粒GPU或AI晶片就得。AI加速器還要配上高性能HBM，先能提供足夠記憶體頻寬。如果HBM又貴又難買，結果會有三重壓力：

1. 整卡成本升：記憶體成本會轉嫁到加速器報價；
2. 可交付數量跌：晶片本身即使造得出，缺HBM亦可能無法完成整卡交付；
3. 雲端部署未必划算：中國雲端企業改用國產方案時，可能面對更高採購成本和較慢擴容速度。234

換言之，HBM成為中國AI供應鏈的一個實際瓶頸：它令國產替代不只要鬥算力與軟件生態，還要鬥記憶體供應保障。

韓國記憶體廠短期受惠，長線亦有競爭壓力

HBM持續短缺，理論上會加強主要供應商的議價能力。SK海力士是Nvidia的主要HBM供應商，按Counterpoint數據，在HBM市場佔57%份額，亦佔全球DRAM市場32%，反映韓國記憶體產能在AI供應鏈中的關鍵位置。5

但對韓國公司而言，這亦有長線反作用：中國客戶越受供應與價格制約，就越有誘因驗證和扶植本土記憶體及AI晶片供應。短期的稀缺可支撐領先廠商的定價能力；長遠則可能加快中國建立競爭性記憶體能力的動力。

緊張情況會維持幾耐？

目前資料不足以為HBM短缺訂出精確結束日期。不過，AI需求仍然跑贏供應擴張速度。SK集團主席崔泰源在2026年3月表示，由AI需求帶動的整體晶圓短缺，可能持續至2030年。5

這並非專門針對HBM的精準預測，但訊號相當清楚：AI基建持續擴張，而新增產能需要時間，記憶體供應緊張未必係一兩季就會消失。對中國AI晶片商來講，HBM的成本、取得渠道和配貨安排，短期內仍會直接決定產品價格與實際出貨能力。