南韓擬投資美國能源：德州AI燃氣電廠先行，最多8座核反應堆仍未拍板

德州燃氣電廠看來是最接近落地的一環；至於最多8座核反應堆，現階段仍是高金額的合作框架和談判方案，不能視為已落實的開工計劃。整個組合的重點，是為美國快速擴張的人工智能（AI）數據中心提供電力，但核電項目的設計、融資、地點、所有權和審批均未定案。12

已較具體：德州6.3GW燃氣電廠

據報，首個指定項目是在德州恩西納爾（Encinal）附近興建一座6.3吉瓦（GW）的燃氣聯合循環發電廠，預算約223億美元，目標是供應附近AI數據中心不斷上升的用電需求。這個項目被視為南韓在美韓戰略投資計劃下最有可能率先推進的一項。13

有報道稱，項目可分階段建設：先有1.4GW燃氣渦輪機容量，之後再加建4.9GW高效率聯合循環機組。分段推進可讓投資方按實際電力需求及經濟效益評估後續投入。14

核電構想：最多8座，但關鍵條款未談妥

較大型、也較不明朗的部分，是南韓可能協助融資，在美國興建最多8座大型核反應堆，部分構想包括設於聯邦政府擁有土地。報道估計核電計劃規模約1,200億美元；連同德州燃氣項目，能源投資組合總值將超過1,000億美元。24

技術及產業分工仍是談判焦點。討論過的選項包括美國西屋電氣（Westinghouse）的AP1000，以及韓國電力公社（KEPCO）的APR1400。韓國傳媒稱，當中兩座或可直接採用APR1400，其餘機組則可能由韓國企業供應設備、參與建造，並與西屋合作；不過，也有報道指出，反應堆型號、投資方式和最終規模均未達成協議。456

此外，南韓可能入股西屋電氣一事亦據報仍在磋商，持股規模及投票權安排尚未確定。12

何時公布、首筆資金有幾大？

有報道指，兩國目標是在最早9月18日公布或簽署投資諒解備忘錄，並可能在9月底前作出超過20億美元的首次撥款。但這些只是報道所指的目標時間，並非已確認承諾；談判未完，時間表可以延後。25

與美韓貿易協議有何關係？

這批能源項目並非一項獨立的新承諾，而是源自美韓在2025年達成的貿易安排。美國把韓國進口貨品、包括汽車及汽車零件的關稅上限降至15%，較原先的25%低；作為交換，南韓承諾對美國項目投資3,500億美元，並購入1,000億美元美國能源產品。最初點名的投資領域包括造船、半導體和電池。78

據報，3,500億美元投資包分為2,000億美元戰略投資，以及1,500億美元造船合作。南韓亦爭取到每年最多撥付200億美元的上限，以減輕短期外匯及財政壓力。9

換言之，核電和燃氣項目主要應計入2,000億美元的戰略投資額度，而不是在原有承諾以外再加碼。首爾一直強調，即使美方希望推動名義金額更大的項目，南韓直接投資風險敞口不應超過這個2,000億美元上限。9

至於1,000億美元的美國能源採購承諾，性質與興建電廠不同：前者是購買美國能源產品，後者是出資建設能源基建項目。78

為何政治上仍然棘手？

過去數月，雙方一直就哪些項目符合資格、資金要多快到位、收益由誰控制，以及韓國企業能否取得合理商業回報等問題拉鋸，令項目挑選延後。關稅安排令華府握有談判籌碼；首爾則希望把資金流出和承擔風險設下可執行的界線。汽車15%關稅待遇亦與投資方案相關立法程序的完成有關。10

南韓內閣在6月已通過法令，為3,500億美元戰略投資計劃鋪路，但每個具體項目仍須經法律、預算、企業及監管程序；核電廠另要面對美國的選址、核准、電網接入、環境評估及融資等關卡。116

至於美韓之間任何近期軍事層面的摩擦，現有資料不足以證明其直接改變了這批能源投資的條款或時間表。較廣義而言，盟友關係中的政治張力可令談判氣氛更複雜，但不宜據此推論已對協議造成特定影響。

總結來說：德州燃氣電廠是目前最具體、最可能先推進的項目；「8座核反應堆」則是規模龐大的意向方案，距離成為明確的建設計劃仍有一段路。