巴塔哥尼亞想變身 AI 數據中心重鎮，但由藍圖落地仲差幾步

巴塔哥尼亞正成為 AI 基建投資者的潛在落腳點，因為呢度罕有地集齊幾項大型數據中心最想要嘅條件：較涼爽的氣候、大片可開發土地、可再生能源潛力，以及接近 Vaca Muerta 頁岩氣產區。不過，要分清楚「項目規模」同「落地把握」：當地有不少很大的提案，但暫時未有一批超大型數據中心正式建成並營運。12

點解投資者望向阿根廷南部？

涼爽、土地同能源的組合

巴塔哥尼亞的環境溫度比不少成熟數據中心市場低，有機會減低伺服器冷卻所需電力。加上人口密度較低、地方大，適合規劃大型園區；區內亦有強勁風能資源。至於內烏肯省（Neuquén），項目可接近與 Vaca Muerta 有關的發電及燃料資源。15

但對 AI 數據中心而言，附近有天然氣或風電只係起點。真正考驗係：電力可唔可以經變電站、輸電網同接駁安排，穩定地、24 小時送到指定園區。

全球 AI 算力需求推高選址競爭

AI 運算容量急速擴張，令開發商開始尋找傳統熱門市場以外的地方。OpenAI 與 Sur Energy 已簽署意向書，研究在巴塔哥尼亞發展一個最高 500MW 的 AI 數據中心，公布的投資規模最多可達 250 億美元。2

呢個合作對阿根廷而言係一個重要訊號，但未等於最終投資決定。路透社形容協議為意向書，而公開資料亦未確認項目的精確選址。210

政策上想吸引大額投資

總統哈維爾・米萊（Javier Milei）政府推動放寬管制、吸引外資，並設立「大型投資獎勵制度」（RIGI），為合資格的大型本地及外來項目提供優惠和較高法律確定性。17

RIGI 的申請期由 2026 年 7 月 8 日起延長一年；政府亦為部分長期項目設定最少 6 億美元的合資格投資門檻。21 對數據中心投資者來講，吸引力在於可提高多年期、資本密集型工程的可預測性；但是否合資格、怎樣執行，仍視乎每個項目的具體安排。

正在討論中的主要項目

公司／合作夥伴	地點	提案及已知狀態
Pampa Energía	內烏肯省 Loma de la Lata 火電廠附近	正考慮興建一個最高用電 500MW 的數據中心，可利用附近 Vaca Muerta 天然氣資源相關供應；仍屬評估中的項目。15
OpenAI 與 Sur Energy	巴塔哥尼亞，確實地點未公開確認	雙方簽署意向書，研究建設最高 500MW、以清潔能源供電的 AI 數據中心，公布投資最多 250 億美元。有報道提及首期或為 100MW，但意向書不等於承諾施工。210
FlexDomes	內烏肯省	擬建 120MW 設施，報道指成本約 14 億美元。7
Green Capital	丘布特省（Chubut）	計劃先做 300MW，目標可擴展至 3,000MW，並由專屬風電和太陽能支援；初步概念的投資額約為 30 億美元。7
Pampa Energía	布宜諾斯艾利斯省布蘭卡港（Bahía Blanca）	另有報道指首期為 30MW。布蘭卡港不屬巴塔哥尼亞核心範圍，但可成為 Pampa 較小規模的數據中心市場切入點。6

以上數字應視為開發目標，而唔係已安裝或已營運容量。最終規模取決於開發商能否把概念變成有融資、有許可、已接入電網的設施。

決定項目能否成事的六大關口

1. 穩定供電與輸電能力

120MW 或 500MW 數據中心唔只係「大用電戶」。佢哋需要可靠發電、變電站、輸電容量、併網權利同後備安排；若要做到 GW（吉瓦）級，難度更會大幅上升。

報道指出，巴塔哥尼亞要承載目前討論中的容量，電網同網絡都要作大型升級。7 氣源、風能或水電在附近，未必代表可以全年無間斷交付電力。

2. 可再生能源是否夠「穩」

風電和太陽能可以令項目更具低碳賣點，尤其是 Green Capital 的丘布特省方案，以及 OpenAI—Sur Energy 的構想。不過，風光發電有波動，必須配合輸電、儲能、穩定電源或合約平衡安排；否則，有可再生資源不等於有 AI 運算需要的全天候電力。

3. 光纖與國際連接

大型 AI 園區需要多條高容量光纖路徑，以及對接國際網絡的韌性連線。阿根廷曾考慮設立第二個光纖海纜登陸站，以改善巴塔哥尼亞連通能力。8

不過，單靠登陸站未足夠。個別設施仍要有多元化陸上路由、足夠回傳網絡容量，以及可減低斷線風險的設計。

4. 融資與長期客戶

呢批項目的資本需求非常龐大。開發商要搵到股本、債務融資、設備供應安排、外匯取得渠道、能源合約，同埋願意長期承諾購買算力的客戶。

OpenAI 的參與具策略價值，因為可為 Sur Energy 項目帶來潛在旗艦客戶；但目前公布的是意向書，未能證明項目融資、建築合約與客戶承諾已全部到位。210

5. 審批、規管與政策持續性

大型設施要處理環境評估、土地用途、建築許可、能源合約及電網接駁，涉及國家、省級和地方政府。RIGI 可以改善合資格項目的投資框架，但不能取代每個項目必須取得的審批。1721

政府高調支持外國科技投資，有助項目取得曝光；但數十億美元項目的價值，最終仍取決於稅務、外匯、電價和許可條件，能否捱過政治及經濟變化。

6. 用水、環境影響與社區接受程度

涼爽天氣可減少冷卻需要，但唔代表環境問題自動消失。大型數據中心仍可能引起用水、電力分配、天然氣相關排放、新輸電設施、生態影響，以及本地職位和利益如何分配等疑問。

阿根廷暫時未出現美國部分市場那種有組織、針對數據中心的強烈反彈；當地居民在美國曾質疑電網壓力、環境成本和電費上升。1 但目前反對聲音較少，只反映項目仍屬早期階段，並不保證日後每個具體選址都會獲社區接納。

真正要睇的是交付能力，不是公告數字

巴塔哥尼亞確實具備發展 AI 基建的條件：氣候有利、土地充足、有能源資源，政策亦偏向吸引大型投資。已公布的項目管線規模亦相當驚人，由數十 MW 至多 GW 的構想都有。127

但最有機會率先落地的，不會只是宣布得最大聲的項目，而是能夠拿出明確選址、穩定可交付電力、備援連線、完整許可、可行融資，以及持久社會授權的項目。在呢啲條件落實之前，巴塔哥尼亞的數據中心熱潮較準確的說法，仍然是一條高潛力的開發管線，而非已投入運作的龐大算力。