Uber擬首度發歐元債　為Delivery Hero收購案拉長融資期限

Uber正為首度以歐元計價的債券發行探詢市場反應。這一步未必等於已完成發債，但若最終落實，將為其收購德國外賣平台Delivery Hero的龐大融資，增添較長年期的資金來源。2

擬發五批定息歐元債

Uber已委任高盛、法國巴黎銀行、美銀證券、德意志銀行及摩根士丹利，於9月7日至8日安排固定收益投資者電話會議。市場消息指，公司擬推介五個年期的固定利率歐元票據：3年、6年、8年、12年及20年。2

要留意，這些仍是初步推介的年期組合，並非已經定案的債券條款。現時公開報道未披露每一批債券的發行額、最終法定到期日、票息、孳息率差或定價；最終安排可隨投資者需求及市況而改變。

放入收購融資拼圖：由過渡貸款轉向較長期資金

Uber對Delivery Hero的自願公開收購，已有142億歐元高級無抵押過渡貸款作支持。Uber表示，收購資金將來自手頭現金及新增債務融資。16

所謂過渡貸款，通常是為大型交易先提供已承諾的短期資金，公司其後可透過定期貸款或債券，逐步取代或縮減這類融資。Uber已於8月6日簽訂40億歐元定期貸款，並將過渡貸款承諾額相應減少40億歐元。3

因此，今次擬發的歐元債可視為把收購融資「拉長年期」的下一步。以歐元借款亦與收購要支付的歐元現金代價相配合；不過，Uber尚未公開交代債券所得款項的最終用途或具體分配，這一點仍有待正式發行文件確認。26

收購本身條款如何？

Uber向Delivery Hero股東提出每股41.50歐元現金的收購價，按收購100%股權計，股權價值約為148億美元；扣除Uber早前已買入的持股後，價值為137億美元。6

正式接受期已於2026年8月27日開始，至2026年11月5日法蘭克福當地時間24:00截止。Delivery Hero管理委員會及監事會已建議股東接受要約，但須受聯合聲明中列明的條件及保留事項所規限。

大股東Prosus亦已作出不可撤回承諾：若交易完成，將把其餘下的16.8% Delivery Hero持股交予Uber。交易仍須符合最低接受門檻及取得所需監管批准等條件。

下一步要睇乜？

投資者會議只代表Uber正為歐元債首秀鋪路，尚未揭示真正的融資成本。接下來最值得留意的是：

• 債券總發行額，以及各年期批次的規模；
• 票息、息差、定價與認購反應；
• 有多少款項會用於削減或取代餘下過渡貸款；
• Delivery Hero股東接受結果及監管審批進度。

目前可確認的是，Uber正為這宗大型歐元現金收購建立更長線的資金組合：手頭現金、過渡貸款、定期貸款，以及可能推出的長年期歐元債。136