富士康（鴻海）睇好第三季，關鍵在於兩股需求同時發力：一邊是 AI 數據中心基建所帶動的伺服器訂單，另一邊是下半年 ICT 與消費電子產品的傳統生產旺季。公司表示，第三季訂單能見度較上月改善，因此整體表現預計會優於市場預期；不過，未有給出具體財務預測。8

8 月營收維持高位，強化第三季信心

富士康 8 月營收為 9,218 億元新台幣，是歷年 8 月新高，按年升 51.98%；亦是繼 7 月後，連續第二個月單月營收超過 9,000 億元新台幣。8

7 月營收早已創下單月紀錄，達 9,465 億元新台幣，按年升 54.2%，公司當時指出 AI 產品需求推動銷售。2 到 8 月，營收雖略低於 7 月，但仍處於極高水平，反映需求並非只靠短暫單一訂單支撐，也令管理層對季度末走勢較一個月前更有把握。8

兩個增長引擎：AI 伺服器加上消費電子旺季

AI 伺服器是主要增長動力

富士康是 Nvidia 最大伺服器製造商，因而直接受惠於雲端服務商及數據中心持續投資 AI 基建。公司今次上調第三季展望，核心理由正是 AI 相關需求保持強勁。8

這個趨勢在第二季業績已相當明顯：富士康第二季淨利潤按年升 35%，至 599.7 億元新台幣，高過 LSEG 分析師綜合預估的 588 億元新台幣。路透社將業績表現歸因於 AI 需求持續強勁。1

iPhone 等消費電子帶來季節性出貨量

另一方面，富士康亦是 Apple 的主要供應商及重要 iPhone 組裝商。業界一般會在下半年為消費電子需求旺季加快備貨和生產，富士康亦明確提到 ICT 及消費電子的下半年旺季，是其改善第三季展望的另一項因素。8

換句話講，AI 伺服器提供較高增長的需求動力，而消費電子旺季則帶來季節性的出貨量支持；兩者重疊，令第三季前景不只依賴單一業務。

第二季已先交出超預期成績

以數字計，第二季 599.7 億元新台幣淨利潤，比市場共識預測高約 11.7 億元新台幣。差額未必算極大，但足以證明收入增長正在轉化為盈利。1

公司公布的第二季營收為 2.53 萬億元新台幣，按年升 41%，收入、營業利潤及淨利潤均創第二季新高。10 因此，富士康踏入第三季時，同時具備銷售動能，以及近期跑贏市場預測的紀錄。

值得一提的是，富士康股價曾升 3.4%，但該升幅發生在 7 月營收數據公布之前，不應解讀成市場直接回應其後的 8 月營收報告。2

變數仍在：能見度改善，不代表零風險

富士康同時警告，全球政治及經濟環境仍然波動。8 對一家服務全球科技客戶、供應鏈跨多地運作的代工企業而言，這類不確定性可影響科技開支、貿易安排、物流及供應鏈運作。

公司並未量化上述因素可能帶來的財務影響。較準確的解讀是：目前訂單能見度足以令管理層提高第三季預期，但外圍風險並未消失。8

總結

富士康的信心，來自一個罕見的需求疊加：AI 伺服器熱潮未有明顯降溫，而消費電子旺季亦開始推高生產量。8 月 9,218 億元新台幣的營收，為這個判斷提供了實際佐證；加上第二季盈利已勝預期，公司因而認為第三季有機會跑贏市場。不過，全球政治和經濟波動仍是這個樂觀展望的重要但書。18

富士康（鴻海）睇好第三季，關鍵在於兩股需求同時發力：一邊是 AI 數據中心基建所帶動的伺服器訂單，另一邊是下半年 ICT 與消費電子產品的傳統生產旺季。公司表示，第三季訂單能見度較上月改善，因此整體表現預計會優於市場預期；不過，未有給出具體財務預測。8

8 月營收維持高位，強化第三季信心

富士康 8 月營收為 9,218 億元新台幣，是歷年 8 月新高，按年升 51.98%；亦是繼 7 月後，連續第二個月單月營收超過 9,000 億元新台幣。8

7 月營收早已創下單月紀錄，達 9,465 億元新台幣，按年升 54.2%，公司當時指出 AI 產品需求推動銷售。2 到 8 月，營收雖略低於 7 月，但仍處於極高水平，反映需求並非只靠短暫單一訂單支撐，也令管理層對季度末走勢較一個月前更有把握。8

兩個增長引擎：AI 伺服器加上消費電子旺季

AI 伺服器是主要增長動力

富士康是 Nvidia 最大伺服器製造商，因而直接受惠於雲端服務商及數據中心持續投資 AI 基建。公司今次上調第三季展望，核心理由正是 AI 相關需求保持強勁。8

這個趨勢在第二季業績已相當明顯：富士康第二季淨利潤按年升 35%，至 599.7 億元新台幣，高過 LSEG 分析師綜合預估的 588 億元新台幣。路透社將業績表現歸因於 AI 需求持續強勁。1

iPhone 等消費電子帶來季節性出貨量

另一方面，富士康亦是 Apple 的主要供應商及重要 iPhone 組裝商。業界一般會在下半年為消費電子需求旺季加快備貨和生產，富士康亦明確提到 ICT 及消費電子的下半年旺季，是其改善第三季展望的另一項因素。8

換句話講，AI 伺服器提供較高增長的需求動力，而消費電子旺季則帶來季節性的出貨量支持；兩者重疊，令第三季前景不只依賴單一業務。

第二季已先交出超預期成績

以數字計，第二季 599.7 億元新台幣淨利潤，比市場共識預測高約 11.7 億元新台幣。差額未必算極大，但足以證明收入增長正在轉化為盈利。1

公司公布的第二季營收為 2.53 萬億元新台幣，按年升 41%，收入、營業利潤及淨利潤均創第二季新高。10 因此，富士康踏入第三季時，同時具備銷售動能，以及近期跑贏市場預測的紀錄。

值得一提的是，富士康股價曾升 3.4%，但該升幅發生在 7 月營收數據公布之前，不應解讀成市場直接回應其後的 8 月營收報告。2

變數仍在：能見度改善，不代表零風險

富士康同時警告，全球政治及經濟環境仍然波動。8 對一家服務全球科技客戶、供應鏈跨多地運作的代工企業而言，這類不確定性可影響科技開支、貿易安排、物流及供應鏈運作。

公司並未量化上述因素可能帶來的財務影響。較準確的解讀是：目前訂單能見度足以令管理層提高第三季預期，但外圍風險並未消失。8

總結

富士康的信心，來自一個罕見的需求疊加：AI 伺服器熱潮未有明顯降溫，而消費電子旺季亦開始推高生產量。8 月 9,218 億元新台幣的營收，為這個判斷提供了實際佐證；加上第二季盈利已勝預期，公司因而認為第三季有機會跑贏市場。不過，全球政治和經濟波動仍是這個樂觀展望的重要但書。18