歐盟儲氣得約65%，點解布魯塞爾仍稱今冬未有即時斷氣危機？

歐盟地下儲氣設施在9月初約為 65% 滿，明顯低過一般季節水平；不過，歐盟委員會與成員國認為，目前未見即時天然氣供應安全風險。重點在於：庫存低會令歐洲更容易受寒冬、斷供和價格波動衝擊，但不代表天然氣會很快耗盡。14

點解歐盟仍認為捱到冬天？

歐盟委員會在9月3日的天然氣協調小組會議上表示，現時環境跟2021至2022年能源危機時已有明顯分別。歐盟的供應來源更分散、接收液化天然氣（LNG）的能力增加，而且整體天然氣需求下降。按歷史情景推算，歐盟認為冬季準備仍算足夠，但全球能源市場異常，必須密切監察。1

儲氣庫只是供應系統的一環。冬天期間，歐洲仍可經跨境管道及LNG接收站持續進口天然氣。因此，儲氣比例較低不會自動演變成「冇氣用」的實體供應危機。

點解補庫進度落後？

首先，今輪補庫季的起點本來已較低。路透社8月報道，歐盟儲氣量當時不足58%，是2011年有紀錄以來該時點最低。2

其次，卡塔爾供應受嚴重干擾。路透社指，受衝突影響，卡塔爾LNG出口到8月底較前一年同期跌96%；期間只運出18船貨，前一年同期則有509船。 卡塔爾能源公司亦延長對歐洲及亞洲買家的不可抗力通知，霍爾木茲海峽航運何時恢復正常仍未明朗。

這令歐洲要跟亞洲買家爭奪更少的可調配LNG船貨。LNG可以因應價格改道；如果歐洲要以更高價搶貨補庫，原本可能去亞洲的船貨才會轉往歐洲。

另外，夏季熱浪亦增加燃氣發電需求，令本應注入儲氣庫的天然氣減少。6

最大風險：緩衝墊薄咗，不一定即刻斷氣

歐盟原先設下11月前把儲氣庫填至90%的目標，其後把要求放寬至12月達80%，以免入冬前搶購反而推高氣價。2

現時約65%的水平，意味系統可承受的意外更少。若出現持久嚴寒、LNG供應再受阻、管道或基建故障，或亞洲大幅加碼買LNG，歐洲即使仍買到天然氣，代價也可能高得多。路透社已指出，低庫存會增加冬季氣價急升的風險。2

換言之，歐盟委員會的說法不是「高枕無憂」，而是有條件的判斷：目前供應系統仍有能力應付需求，但市場並不寬鬆。

今冬會否避過供應危機，睇呢幾件事

• 卡塔爾LNG及霍爾木茲海峽情況： 出口和航運若恢復，全球供應壓力可望紓緩；若干擾持續，緊張局面便會延續。
• 歐洲能否取得非卡塔爾LNG： 來自其他供應商的船貨愈多，歐洲愈不用依賴現貨市場高價搶貨。
• 季尾補庫速度： 每多注入一點天然氣，寒冬高峰期的緩衝便多一點。
• 冬季氣溫及發電用氣： 天氣愈凍，供暖需求愈高；燃氣發電需求上升也會令供需更緊。
• 亞洲需求與基建可靠性： 亞洲買氣增強，或再有供應及基建事故，都會放大歐洲低庫存的影響。

布魯塞爾現時做緊乜？

目前歐盟委員會未有要求緊急干預市場，而是透過天然氣協調小組，與成員國持續監察這個非常時期的全球市場及協調供應安全準備。1

政策難題是要維持準備，同時避免觸發恐慌式買入，令天然氣更貴。歐洲未必會出現實體斷供，但低庫存意味它帶着較薄的安全墊入冬，對天氣、LNG流向和價格會格外敏感。