Adobe換帥：Anil Chakravarthy 12月接任CEO，市場要睇AI業務能否變現

Adobe揀咗一條以延續性為主嘅接班路線：現任客戶體驗編排（Customer Experience Orchestration）業務及全球前線營運總裁Anil Chakravarthy，將於2026年12月1日出任Adobe總裁、行政總裁兼董事；自2007年起擔任CEO嘅Shantanu Narayen，則會轉任執行主席，並與Chakravarthy共同完成交接。24

呢個安排令管理層交接較有連貫性，但對市場嚟講，真正要驗證嘅問題仍然係：Adobe可唔可以將AI產品及功能，轉化成持續嘅客戶採用、訂閱收入同增長，並應對新一輪AI競爭者帶來嘅壓力。246

點解由Chakravarthy接班？

董事會嘅特別委員會由首席獨立董事Frank Calderoni帶領。Adobe表示，委員會經過嚴謹遴選後，一致決定由Chakravarthy接任，理由包括佢過去六年半擴展客戶體驗編排業務及全球前線團隊，以及在創新、培育人才與企業文化方面嘅表現。4

Chakravarthy喺2020年1月加入Adobe，最初擔任數碼體驗（Digital Experience）業務執行副總裁兼總經理；同年9月再接掌全球前線營運，即面向企業客戶嘅銷售及相關服務工作；2021年12月升任數碼體驗及全球前線營運總裁。4

佢目前負責企業客戶體驗業務與前線營運，代表佢唔只熟悉產品，亦有企業銷售、客戶支援及大客戶管理經驗。Adobe指，佢曾推動CX Enterprise、GenStudio、Brand Visibility、Adobe Experience Platform同CX Enterprise Coworker等產品發展，相關產品主打將AI應用到企業客戶體驗之中。46

佢亦推動Workfront及Semrush嘅收購與整合，反映董事會睇重佢運用併購擴闊Adobe企業平台能力嘅往績。4

加入Adobe之前，Chakravarthy曾任雲端數據管理公司Informatica行政總裁四年；更早前曾於Symantec、VeriSign及McKinsey任職。佢擁有印度瓦拉納西理工學院電腦科學及工程學士學位，以及麻省理工學院（MIT）碩士及博士學位。46

Narayen並非即時離場，但權責要清楚

Narayen早喺3月已表示，待找到接班人後會離任CEO；Adobe在9月3日正式公布由Chakravarthy接任。26

Narayen改任執行主席而非完全離開公司，有助保留經驗、降低交接風險。不過，市場亦會留意新CEO喺產品方向、投資取捨及商業執行上，有幾大實際決策權，避免出現權責模糊。24

交接亦發生喺其他管理層變動之後：前財務總監Dan Durn於6月離任，Adobe當時仍在尋找長期財務主管，令市場對高層穩定性更為敏感。6

新CEO面對嘅核心考題：AI可否真正帶來收入？

Adobe擁有龐大既有用戶群及完整產品組合，但生成式AI亦令其創意軟件業務面對新競爭。投資者擔心AI會否改變創作軟件嘅盈利模式；另一邊廂，Adobe亦希望依靠現有客戶基礎和產品整合能力，對抗包括Figma及Canva在內、主打AI功能嘅對手。16

Adobe6月曾上調全年盈利預測，並提到AI產品與工具需求帶來支持；但市場對AI收入增長速度及可持續性仍然有疑問。6

所以，Chakravarthy上任後最重要嘅任務，不止係推出AI功能，而係證明呢啲功能能夠由試用或短期使用，轉成穩定付費訂閱同年度經常性收入（ARR）。

9月10日業績，市場會睇乜？

Adobe預定於9月10日公布2026財年第三季業績。投資者尤其會留意以下幾項：

• AI採用同變現： GenStudio、Firefly相關產品，以及企業客戶體驗AI工具，能否將試點項目及使用量轉成長期付費合約與ARR。Adobe將Chakravarthy定位為帶領公司進入「代理式軟件」（agentic software）時代嘅人選，涵蓋創作、生產力及客戶體驗。4
• 定價能力： AI能否支持更高價值嘅服務級別、按使用量收費，或其他定價改動，而又唔會削弱Creative Cloud原有需求。
• 企業銷售執行： Chakravarthy一直掌管全球前線營運。市場會睇Adobe能否簡化企業銷售流程、交叉銷售創意、生產力及客戶體驗產品，並將AI興趣變成實際合約。
• 增長前景： 包括總ARR、新增ARR、Digital Media及體驗業務表現、利潤率，以及管理層喺交接期提供嘅前瞻指引是否可信。

RBC已將Adobe目標價由285美元上調至315美元，維持「跑贏大市」評級，並預期公司第三季ARR會高過市場預期；所引述嘅市場共識ARR為274.7億美元。3 不過，呢個係分析師觀點，唔係Adobe自身指引，最終仍要由業績與公司展望驗證。

市場反應：交接順利，但未解AI增長疑慮

CEO任命公布後，Adobe股價喺盤後交易跌1.7%。6 呢個偏淡嘅反應顯示，市場普遍視今次接班為有秩序嘅安排，但單靠換帥未足以化解AI增長同競爭格局嘅疑問。

路透社報道，Adobe股價年初至今約跌18%，而2025年已跌超過21%。6 對Chakravarthy而言，12月正式接任只係開始；佢要交出嘅，是AI產品商業化、企業銷售落地，以及可持續增長嘅具體成績。