沃勒放風或暫停加息，比特幣重上 8 萬美元

比特幣重上 8 萬美元，背後是市場重新評估美國聯儲局 9 月會否加息。聯儲局理事 Christopher Waller（沃勒）表示，如果未來兩星期公布的通脹數據繼續朝聯儲局 2% 目標回落，他傾向支持在 9 月 15 至 16 日的議息會議維持聯邦基金利率不變；但他同時講明，若 8 月通脹數據偏熱，加息仍會是選項。 117

換句話講，呢次唔係聯儲局向風險資產「開綠燈」，而是市場對短期再收緊政策的預期稍為降溫。下一份通脹數據，仍會左右比特幣、美股同利率市場。

沃勒真正傳達的是甚麼？

沃勒提到，反映較核心通脹趨勢的三個月年化核心 PCE（個人消費開支物價指數）增幅，已由 2 月的 4.76% 降至截至 7 月的 3.05%。不過，12 個月核心 PCE 通脹仍有 3.3%，明顯高過聯儲局 2% 目標。 28

所以他的立場是徹底「睇數據」，並非無條件偏鴿：

• 通脹繼續放緩：他會支持把政策利率維持在目前 3.50% 至 3.75% 區間。 817
• 8 月通脹意外升溫：加息仍然可能。 119

在沃勒發言前，路透社報道，交易員一度押注 9 月加 0.25 厘的機會約 62%。他發言後，市場預期轉為「加息或不變都接近五五波」。 182021

點解比特幣同其他加密貨幣即時上升？

沃勒發言後，比特幣升返 8 萬美元以上；有即市報道指其報約 80,510 美元，24 小時升 4.8%。以太幣及 XRP 亦向上。 23

市場邏輯不複雜：若聯儲局更有機會暫停加息，金融條件進一步收緊的壓力便會減少，通常有利對流動性和風險胃納較敏感的資產，包括加密貨幣。

不過，這只是利率預期改變帶來的反應，並不代表美國通脹問題已經解決。8 月 CPI（消費物價指數）及其他即將出爐的數據，才是短期最重要的宏觀催化劑。 1719

ETF 資金流帶來需求，但未足以保證升勢

比特幣在政策預期轉向前，已經度過強勢 8 月：全月累升約 25%，美國上市現貨比特幣 ETF 淨流入 35.2 億美元，是 2026 年以來最強單月表現。

現貨 ETF 讓機構及其他投資者可透過傳統交易所取得比特幣敞口，資金流入可成為需求助力。不過，勢頭已有轉弱訊號：報道指 9 月開局已錄得資金流出，單在 9 月 1 日的淨流出額據報達 2.3646 億美元。

因此，ETF 需求屬於正面因素，但有前提。若持續吸資，會鞏固升市論點；若資金持續流走，8 月升浪的支撐便可能減弱。

8.1 萬至 8.3 萬美元：下一道關口

比特幣今次反彈，重新逼近市場密切注視的 81,000 至 83,000 美元阻力區。它在 8 月底曾短暫升穿 81,000 美元，其後回落，而低 8 萬美元區間一直被視為重要阻力。

如果價格能有效企穩突破該區，技術分析所提到、約 85,000 美元的延伸目標才會較具說服力。 不過，這只是基於圖表的情境推演，不是基本面預測；關鍵在於能否守住突破，而非一度衝穿阻力。

相反，若未能突破，尤其同時出現 ETF 資金轉弱或市場再度提高對加息的押注，比特幣便仍有回調風險。

有甚麼可以令反彈告吹？

最直接的風險是通脹高過預期。沃勒說過，8 月通脹數據將嚴重影響他 9 月的決定；彭博亦報道，若通脹偏熱，他會考慮加息。 1719

市場早前已見識過預期可以轉得幾快：在沃勒表態前，較鷹派的聯儲局訊號曾令 9 月加 0.25 厘的隱含機率升穿 60%。 18 油價上升及地緣政治不確定性，亦會增加通脹難以下降的可能。

總結：重上 8 萬美元，不等於風險消失

沃勒為 9 月暫停加息留下空間，令市場不再把加息視為壓倒性的共識，這正是比特幣重上 8 萬美元的短線利好。然而，他並沒有承諾政策會轉向寬鬆。

接下來，比特幣升勢能否延續，取決於三件互相關連的事：通脹數據能否支持聯儲局按兵不動、現貨比特幣 ETF 能否恢復或維持資金流入，以及價格可否實質突破 81,000 至 83,000 美元阻力區。若通脹突然升溫，市場很快會重新押注加息，今輪加密貨幣的風險偏好反彈亦可能被逆轉。 117