SK 海力士正探索、而非已宣布，於日本興建記憶體晶片生產設施的可能性。宮城縣據報是候選地之一，但公司未確認最終廠址、合作夥伴、投資規模、產品組合或施工時間表。背後考量很直接：在 AI 帶動需求進一步收緊本已緊張的市場前，預早增加記憶體產能，同時令供應鏈地理分布更多元。 1219

已知的是甚麼：仍在可行性研究階段

報道指，SK 海力士正研究在日本成立合資企業生產記憶體晶片，作為應付 AI 需求急升、並控制生產成本的其中一個選項。SK 集團會長崔泰源表示，集團正考察日本各地，重點是有足夠電力和供水的地方——這兩項都是大規模晶圓廠不可或缺的條件。 126

所以，宮城應理解為具份量的候選地，並非已落實的項目。市場報道提到，潛在投資可達數十萬億韓圜，但最終投資決定尚未披露。 19

若項目成事，據報可能成為南韓晶片商在日本其中一項大型半導體製造投資；不過現階段更值得留意的是，SK 海力士正在日本篩選具備建廠條件、公共設施配套到位的地點，並尋找潛在營運夥伴。

宮城為何入圍？不止有地就得

建記憶體晶圓廠，並非覓到一幅地便可以開工。穩定電力、大量超純水、廢水處理、交通與設備物流、人手，以及長達數年的建造和產品驗證，缺一不可。

宮城縣據報提出工業用地，並以電力及供水基建作招徠，這正好呼應崔泰源列出的選址準則。 6 若一個地點已有可信的公用設施規劃，的確可降低執行風險；但建新廠仍涉及長前置期和巨額資本開支，絕非一朝一夕可完成。

與 Kioxia 的關係有戰略意義，但未等於已結盟建廠

日本吸引 SK 海力士，亦因為當地已有成熟的記憶體產業生態。SK 海力士持有日本快閃記憶體廠商 Kioxia 的間接股權；行政總裁郭魯正亦表示，公司正審慎研究如何與日本客戶及供應商共同發展 NAND 快閃記憶體市場。 310

這令雙方在 NAND 領域加深商業合作看來合理，但不代表 Kioxia 已確定成為宮城合資廠的夥伴。郭魯正曾表示，與 Kioxia 持股相關的安排「沒有既定計劃」。 11

兩者必須分清：間接持股加上探索產業合作，並不等同已簽署合資建廠協議。

放進全球擴產版圖：南韓造晶圓、美國做先進封裝，日本或添一個選項

即使日本項目最終獲批，也會是 SK 海力士多地擴產策略的一環，而不是取代現有部署。

• 南韓仍是晶圓製造核心。 公司董事會已批准至 2031 年、合共 54.3 萬億韓圜（約 383 億美元）的龍仁和清州投資計劃；其中龍仁佔 35.2 萬億韓圜，清州佔 19.1 萬億韓圜。 14
• 美國印第安納州聚焦 HBM 先進封裝及研發。 SK 海力士正於印第安納州西拉法葉興建逾 40 億美元設施，計劃在 2029 年第三季開始量產 HBM4E。HBM 即「高頻寬記憶體」，是 AI 加速器的重要部件。 17
• 日本可增加製造及供應鏈彈性。 若落實，日本設施可擴闊其生產網絡，並加深公司與日本供應商及本地快閃記憶體生態系統的連結；不過，這仍是策略可能性，未屬已確認的產能配置。

這個分工相當重要。印第安納州設施是先進封裝及研發樞紐，並非把南韓晶圓廠原封不動複製過去。日本項目若成行，仍要界定它在供應鏈中的角色，例如主攻某一類記憶體、提升供應韌性，或採用本地合作模式。

為何記憶體廠商現在就要搵地、搵水、搵電？

SK 海力士行政總裁預測，業界最嚴重的供應短缺可能在 2027 年出現，而公司需求或會一直超出其產能，直至 2030 年底。 119

其他廠商亦發出相近警號。三星表示，短缺情況可能加劇並延續至 2028 年，同時已與大型數據中心營運商簽訂多年期供應協議。

日本正成為爭奪產能的重要戰場。Kioxia 與 SanDisk 已宣布，計劃在 2032 年前於日本投資超過 310 億美元，用於推進半導體技術及擴大產能；計劃包括在 Kioxia 位於岩手縣北上（Kitakami）的基地興建新的記憶體晶片設施，但項目仍取決於政府支援。 18

這些計劃不代表每一類記憶體都面對同樣短缺。HBM、傳統 DRAM 和 NAND 的供需結構、製程要求及客戶合約各不相同。不過，行業面對的共同難題很清楚：新廠需時多年才能落地、裝機、驗證並提升良率，因此廠商要在實際缺貨前很久，先鎖定土地、水電、設備、融資和合作夥伴。

接下來應看哪些實質訊號？

比起揣測單一選址，更值得留意的是以下幾項：

1. SK 海力士正式投資決定：會否確認日本、宮城或其他地點。
2. 公布合作夥伴及技術方向：項目會做 NAND、DRAM、與 HBM 有關的生產，還是其他記憶體類別。
3. 日本中央或地方政府支援：大型晶圓廠往往要靠基建配套和優惠措施推動。
4. 動工及投產日期：這將決定項目能否在 2020 年代後期供應緊張時實際增加產能。

現階段，最準確的說法是：SK 海力士把日本方案當作一個正在評估的產能選項。它的意義未必在於宮城廠是否已成定局，而在於這次選址反映出，面對預期於本十年後段出現的供應壓力，記憶體製造商正同步在南韓、美國，以及可能的日本，提早部署。 121

SK 海力士正探索、而非已宣布，於日本興建記憶體晶片生產設施的可能性。宮城縣據報是候選地之一，但公司未確認最終廠址、合作夥伴、投資規模、產品組合或施工時間表。背後考量很直接：在 AI 帶動需求進一步收緊本已緊張的市場前，預早增加記憶體產能，同時令供應鏈地理分布更多元。 1219

已知的是甚麼：仍在可行性研究階段

報道指，SK 海力士正研究在日本成立合資企業生產記憶體晶片，作為應付 AI 需求急升、並控制生產成本的其中一個選項。SK 集團會長崔泰源表示，集團正考察日本各地，重點是有足夠電力和供水的地方——這兩項都是大規模晶圓廠不可或缺的條件。 126

所以，宮城應理解為具份量的候選地，並非已落實的項目。市場報道提到，潛在投資可達數十萬億韓圜，但最終投資決定尚未披露。 19

若項目成事，據報可能成為南韓晶片商在日本其中一項大型半導體製造投資；不過現階段更值得留意的是，SK 海力士正在日本篩選具備建廠條件、公共設施配套到位的地點，並尋找潛在營運夥伴。

宮城為何入圍？不止有地就得

建記憶體晶圓廠，並非覓到一幅地便可以開工。穩定電力、大量超純水、廢水處理、交通與設備物流、人手，以及長達數年的建造和產品驗證，缺一不可。

宮城縣據報提出工業用地，並以電力及供水基建作招徠，這正好呼應崔泰源列出的選址準則。 6 若一個地點已有可信的公用設施規劃，的確可降低執行風險；但建新廠仍涉及長前置期和巨額資本開支，絕非一朝一夕可完成。

與 Kioxia 的關係有戰略意義，但未等於已結盟建廠

日本吸引 SK 海力士，亦因為當地已有成熟的記憶體產業生態。SK 海力士持有日本快閃記憶體廠商 Kioxia 的間接股權；行政總裁郭魯正亦表示，公司正審慎研究如何與日本客戶及供應商共同發展 NAND 快閃記憶體市場。 310

這令雙方在 NAND 領域加深商業合作看來合理，但不代表 Kioxia 已確定成為宮城合資廠的夥伴。郭魯正曾表示，與 Kioxia 持股相關的安排「沒有既定計劃」。 11

兩者必須分清：間接持股加上探索產業合作，並不等同已簽署合資建廠協議。

放進全球擴產版圖：南韓造晶圓、美國做先進封裝，日本或添一個選項

即使日本項目最終獲批，也會是 SK 海力士多地擴產策略的一環，而不是取代現有部署。

• 南韓仍是晶圓製造核心。 公司董事會已批准至 2031 年、合共 54.3 萬億韓圜（約 383 億美元）的龍仁和清州投資計劃；其中龍仁佔 35.2 萬億韓圜，清州佔 19.1 萬億韓圜。 14
• 美國印第安納州聚焦 HBM 先進封裝及研發。 SK 海力士正於印第安納州西拉法葉興建逾 40 億美元設施，計劃在 2029 年第三季開始量產 HBM4E。HBM 即「高頻寬記憶體」，是 AI 加速器的重要部件。 17
• 日本可增加製造及供應鏈彈性。 若落實，日本設施可擴闊其生產網絡，並加深公司與日本供應商及本地快閃記憶體生態系統的連結；不過，這仍是策略可能性，未屬已確認的產能配置。

這個分工相當重要。印第安納州設施是先進封裝及研發樞紐，並非把南韓晶圓廠原封不動複製過去。日本項目若成行，仍要界定它在供應鏈中的角色，例如主攻某一類記憶體、提升供應韌性，或採用本地合作模式。

為何記憶體廠商現在就要搵地、搵水、搵電？

SK 海力士行政總裁預測，業界最嚴重的供應短缺可能在 2027 年出現，而公司需求或會一直超出其產能，直至 2030 年底。 119

其他廠商亦發出相近警號。三星表示，短缺情況可能加劇並延續至 2028 年，同時已與大型數據中心營運商簽訂多年期供應協議。

日本正成為爭奪產能的重要戰場。Kioxia 與 SanDisk 已宣布，計劃在 2032 年前於日本投資超過 310 億美元，用於推進半導體技術及擴大產能；計劃包括在 Kioxia 位於岩手縣北上（Kitakami）的基地興建新的記憶體晶片設施，但項目仍取決於政府支援。 18

這些計劃不代表每一類記憶體都面對同樣短缺。HBM、傳統 DRAM 和 NAND 的供需結構、製程要求及客戶合約各不相同。不過，行業面對的共同難題很清楚：新廠需時多年才能落地、裝機、驗證並提升良率，因此廠商要在實際缺貨前很久，先鎖定土地、水電、設備、融資和合作夥伴。

接下來應看哪些實質訊號？

比起揣測單一選址，更值得留意的是以下幾項：

1. SK 海力士正式投資決定：會否確認日本、宮城或其他地點。
2. 公布合作夥伴及技術方向：項目會做 NAND、DRAM、與 HBM 有關的生產，還是其他記憶體類別。
3. 日本中央或地方政府支援：大型晶圓廠往往要靠基建配套和優惠措施推動。
4. 動工及投產日期：這將決定項目能否在 2020 年代後期供應緊張時實際增加產能。

現階段，最準確的說法是：SK 海力士把日本方案當作一個正在評估的產能選項。它的意義未必在於宮城廠是否已成定局，而在於這次選址反映出，面對預期於本十年後段出現的供應壓力，記憶體製造商正同步在南韓、美國，以及可能的日本，提早部署。 121