Nvidia創紀錄季度收入96.2億美元，點解台積電股價都跟住升？

台積電（TSMC）股價上升，唔係因為公司當日突然公布新一份業績，而係市場借Nvidia嘅成績「睇到更多」台積電未來嘅訂單需求。

台積電美國上市股份喺2026年8月27日一度升至427.35美元，前收市價為417.69美元，最後收報427.30美元，升2.30%。6 背後最直接嘅催化劑，係Nvidia交出遠超預期嘅季度數字，令投資者對AI基建開支突然放慢嘅擔憂有所減輕。

Nvidia業績點解會利好台積電？

Nvidia公布，財政年度第二季收入達96.2億美元，按年大升106%；數據中心業務收入達89億美元，按年升117%，並按季升18%。公司表示，增長主要由Blackwell Ultra基建產品持續爬坡帶動。

Nvidia同時預計，當前季度收入約108億美元。8 對台積電投資者嚟講，呢個指引嘅重點唔只係數字大，而係顯示AI基建需求可能會延續到下一季，而唔係單靠一個季度突然爆升。

Nvidia負責設計處理器及系統，但先進晶片需要交由專業晶圓代工廠生產。當Blackwell Ultra出貨增加，市場自然會預期最先進製程、先進封裝及相關產能需求一併上升，而台積電就被視為其中一個重要受惠者。

不過，將台積電直接形容為Nvidia「獨家先進製程製造商」，就超出目前資料可以證實嘅範圍。較穩妥嘅講法係，市場普遍將台積電視為Nvidia先進晶片供應鏈嘅關鍵製造夥伴，但現有證據未能證明雙方有獨家合約安排。

小米3納米晶片，帶來第二個需求訊號

除咗Nvidia之外，小米嘅新晶片亦令台積電嘅先進製程需求故事更加完整。路透社報道，台積電將以3納米製程生產小米Xring O3手機處理器；小米目標出貨量約20萬至30萬枚，預計會用於一款即將推出嘅旗艦摺機。

部分業界報道形容，Xring O3係支援LPDDR6記憶體嘅旗艦手機處理器，並配備約240億粒電晶體。 但呢啲規格主要來自二手報道，未應視為經獨立審核嘅性能測試結果。

對投資者而言，較重要嘅訊息係：台積電最先進產能嘅需求，唔再只係大型雲端服務商嘅AI加速器。高階手機及流動運算晶片同樣會爭取3納米等尖端製程資源。兩個市場嘅出貨量、利潤率同產品周期當然唔一樣，但都需要先進製程支持。

至於Xring O3聲稱AI性能比上一代高45%，目前獨立支持相對較弱，較適合當作小米或媒體報道嘅數字，而唔係已經完全確立嘅測試結果。

台積電本身嘅業績亦提供底氣

Nvidia公布業績之前，台積電自己其實已經交出強勁訊號。公司第二季收入達402億美元，並將2026年全年收入增長預測上調至略高於40%，同時將全年資本開支指引提高至600億至640億美元。

增加資本開支短期內可能令市場擔心成本上升，但喺目前環境下，亦反映台積電正投資擴充先進製程及先進封裝產能，以應付客戶需求。Nvidia嘅收入指引、台積電自身展望，加上小米3納米晶片訂單放埋一齊睇，令台積電唔再只似一間受手機周期牽動嘅傳統代工廠，而係同時服務AI、高效能運算及高階消費電子市場嘅關鍵供應商。

股價上升，是否代表半導體周期已經唔會轉差？

未可以咁講。

目前證據支持一個較審慎嘅結論：當時半導體需求呈現由AI帶動嘅結構性強勢，而高階消費電子亦提供額外支持。Nvidia收入加速、台積電上調資本開支，均符合一個可能持續多年的AI基建投資周期。

但半導體市場始終有周期性。雲端公司削減資本開支、庫存調整、手機需求轉弱、記憶體供應限制、出口管制，以及地緣政治變化，都可能令需求降溫。台積電生產基地集中於台灣，相關地緣政治風險亦一直係市場關注重點。4

所以，最合理解釋8月27日股價上升嘅答案其實好直接：Nvidia創紀錄業績降低咗市場對AI基建開支放慢嘅憂慮，而小米Xring O3就提供另一個例子，證明台積電最先進製程亦有高階手機需求支持。兩者一齊強化咗台積電短期投資故事，但未足以證明半導體周期從此唔會再向下。