交易會點樣進行？

總部位於邁阿密的防務科技公司Space-Eyes，計劃透過與特殊目的收購公司（SPAC）McKinley Acquisition Corp.合併，於2026年第四季成為上市公司。SPAC即俗稱「空白支票公司」，先集資上市，再尋找私人企業合併。這宗交易仍須取得股東及監管批准，並符合一般交割條件。112

交易完成後，合併公司預計保留Space-Eyes名稱，並在納斯達克以「CUAS」為股票代號；該代號取自反無人航空系統（counter-uncrewed-aircraft systems）。612

估值及資金安排

目前公布的交易條款顯示：

• **合併公司股權估值：**約6.38億美元，屬備考交易估值。
• **Space-Eyes營運業務企業價值：**約3.7億美元。企業價值與股權估值不同，前者一般會把債務及現金等因素納入考慮。112
• **SPAC信託現金：**假設McKinley股東不贖回股份，McKinley預計提供約1.76億美元信託帳戶現金。112
• **業績掛鈎股份：**若達到指定表現目標，交易可額外發行最多8,000萬美元股份。112
• **私人投資：**計劃中的私人投資部分約為1,200萬美元。112

要留意，以上是建議中的交易安排，並不等於Space-Eyes最終一定會收到相同數額的現金。SPAC股東贖回、私人融資能否完成，以及監管及交易交割進度，都可能影響實際所得資金。112

Space-Eyes表示，所得資金主要用於擴大製造能力及拓展全球銷售。612

Space-Eyes做緊甚麼？

公司主要為政府部門及相關機構開發AI地理空間情報和反無人機技術。其CATE AI引擎旨在把雷達、射頻（RF）、光電／紅外線及衞星等不同來源的資訊融合，形成統一的實時態勢圖，協助使用者掌握空中、地面及海上目標。356

Space-Eyes的反無人機系統採用「不受特定感測器限制」的設計，目標是偵測、追蹤、識別及處理未經授權或具敵意的無人機。公司所描述的應用場景包括軍事設施、關鍵基礎設施、邊境及大型公共活動場地。6

Morpheus為何重要？

Morpheus是Space-Eyes的主動反無人機系統，也是公司由「看得見威脅」進一步走向「處理威脅」的核心例子。Space-Eyes形容，Morpheus能識別、入侵及令敵對無人機失效，並可用於防衞設施、關鍵基礎設施、邊境及大型活動場地。713

換句話說，公司的定位不只是提供監控或情報分析，而是希望涵蓋反無人機工作的完整流程：由發現目標，到分類及追蹤，再到干擾或令其失效。不過，這些功能描述主要來自公司披露及市場推廣資料，現階段不應視為已獲獨立驗證的實戰成果。713

過往防務合作紀錄

行政總裁Jatin Bains表示，Space-Eyes過去曾獲美國太空軍選中，負責開發及測試追蹤空中、地面及海上目標的演算法，公司亦曾參與多項軍事演習。38

這段經歷顯示公司曾與政府及防務體系接觸，但本身並不代表Space-Eyes目前已持有生產合約，亦不代表未來收入已經有保證。對投資者而言，真正關鍵是公司能否把研發、測試及演習經驗，轉化為具規模的政府或商業訂單。13

合併後董事會人選

Space-Eyes預計在交易完成後加入四名董事，各自帶來不同範疇的經驗：

• **James「Jim」Reese：**退役美國陸軍中校及前Delta Force軍官，具國家安全、情報及軍事行動經驗。215
• **Harbir Singh：**沃頓商學院教授，專長涵蓋策略、企業管治及併購。1415
• **Norm Christensen：**航天及防務企業家，帶來防務製造及相關行業營運經驗。1415
• **Terry Meguid：**全球投資銀行業務資深主管，曾任摩根士丹利全球投資銀行業務主管，並具資本市場及全球金融經驗。21415

這套董事會組合，反映公司希望同時補強國家安全、情報、防務製造、企業管治、併購及資本市場等能力。21415

Eric Trump的角色

Eric Trump是Space-Eyes的第三大私人投資者，交易完成後預計擔任策略顧問，而不是合併後董事會成員。他亦曾協助引薦有潛力加入新上市公司的董事人選，並預計就無人機帶來的安全威脅向公司提供意見。236

他的具體投資金額並未公開，因此「第三大投資者」的身份，與他在合併後公司的正式管理及管治職位，應該分開理解。26

市場真正要睇：能否由估值變成訂單

Space-Eyes正押注日益受關注的反無人機市場，但這宗交易的實際資金規模仍取決於SPAC股東贖回情況、融資完成及交易能否如期交割。公司亦要證明，過往的政府合作、軍事演習參與及Morpheus等技術，能夠轉化為持續、具規模的政府和商業訂單。13

因此，6.38億美元是交易公布的備考股權估值，並不是公司已經實現的收入或市值保證；上市後能否站穩，最終仍要看製造擴張、銷售落地及技術在實際環境中的表現。

交易會點樣進行？

總部位於邁阿密的防務科技公司Space-Eyes，計劃透過與特殊目的收購公司（SPAC）McKinley Acquisition Corp.合併，於2026年第四季成為上市公司。SPAC即俗稱「空白支票公司」，先集資上市，再尋找私人企業合併。這宗交易仍須取得股東及監管批准，並符合一般交割條件。112

交易完成後，合併公司預計保留Space-Eyes名稱，並在納斯達克以「CUAS」為股票代號；該代號取自反無人航空系統（counter-uncrewed-aircraft systems）。612

估值及資金安排

目前公布的交易條款顯示：

• **合併公司股權估值：**約6.38億美元，屬備考交易估值。
• **Space-Eyes營運業務企業價值：**約3.7億美元。企業價值與股權估值不同，前者一般會把債務及現金等因素納入考慮。112
• **SPAC信託現金：**假設McKinley股東不贖回股份，McKinley預計提供約1.76億美元信託帳戶現金。112
• **業績掛鈎股份：**若達到指定表現目標，交易可額外發行最多8,000萬美元股份。112
• **私人投資：**計劃中的私人投資部分約為1,200萬美元。112

要留意，以上是建議中的交易安排，並不等於Space-Eyes最終一定會收到相同數額的現金。SPAC股東贖回、私人融資能否完成，以及監管及交易交割進度，都可能影響實際所得資金。112

Space-Eyes表示，所得資金主要用於擴大製造能力及拓展全球銷售。612

Space-Eyes做緊甚麼？

公司主要為政府部門及相關機構開發AI地理空間情報和反無人機技術。其CATE AI引擎旨在把雷達、射頻（RF）、光電／紅外線及衞星等不同來源的資訊融合，形成統一的實時態勢圖，協助使用者掌握空中、地面及海上目標。356

Space-Eyes的反無人機系統採用「不受特定感測器限制」的設計，目標是偵測、追蹤、識別及處理未經授權或具敵意的無人機。公司所描述的應用場景包括軍事設施、關鍵基礎設施、邊境及大型公共活動場地。6

Morpheus為何重要？

Morpheus是Space-Eyes的主動反無人機系統，也是公司由「看得見威脅」進一步走向「處理威脅」的核心例子。Space-Eyes形容，Morpheus能識別、入侵及令敵對無人機失效，並可用於防衞設施、關鍵基礎設施、邊境及大型活動場地。713

換句話說，公司的定位不只是提供監控或情報分析，而是希望涵蓋反無人機工作的完整流程：由發現目標，到分類及追蹤，再到干擾或令其失效。不過，這些功能描述主要來自公司披露及市場推廣資料，現階段不應視為已獲獨立驗證的實戰成果。713

過往防務合作紀錄

行政總裁Jatin Bains表示，Space-Eyes過去曾獲美國太空軍選中，負責開發及測試追蹤空中、地面及海上目標的演算法，公司亦曾參與多項軍事演習。38

這段經歷顯示公司曾與政府及防務體系接觸，但本身並不代表Space-Eyes目前已持有生產合約，亦不代表未來收入已經有保證。對投資者而言，真正關鍵是公司能否把研發、測試及演習經驗，轉化為具規模的政府或商業訂單。13

合併後董事會人選

Space-Eyes預計在交易完成後加入四名董事，各自帶來不同範疇的經驗：

• **James「Jim」Reese：**退役美國陸軍中校及前Delta Force軍官，具國家安全、情報及軍事行動經驗。215
• **Harbir Singh：**沃頓商學院教授，專長涵蓋策略、企業管治及併購。1415
• **Norm Christensen：**航天及防務企業家，帶來防務製造及相關行業營運經驗。1415
• **Terry Meguid：**全球投資銀行業務資深主管，曾任摩根士丹利全球投資銀行業務主管，並具資本市場及全球金融經驗。21415

這套董事會組合，反映公司希望同時補強國家安全、情報、防務製造、企業管治、併購及資本市場等能力。21415

Eric Trump的角色

Eric Trump是Space-Eyes的第三大私人投資者，交易完成後預計擔任策略顧問，而不是合併後董事會成員。他亦曾協助引薦有潛力加入新上市公司的董事人選，並預計就無人機帶來的安全威脅向公司提供意見。236

他的具體投資金額並未公開，因此「第三大投資者」的身份，與他在合併後公司的正式管理及管治職位，應該分開理解。26

市場真正要睇：能否由估值變成訂單

Space-Eyes正押注日益受關注的反無人機市場，但這宗交易的實際資金規模仍取決於SPAC股東贖回情況、融資完成及交易能否如期交割。公司亦要證明，過往的政府合作、軍事演習參與及Morpheus等技術，能夠轉化為持續、具規模的政府和商業訂單。13

因此，6.38億美元是交易公布的備考股權估值，並不是公司已經實現的收入或市值保證；上市後能否站穩，最終仍要看製造擴張、銷售落地及技術在實際環境中的表現。