小米第二季業績：經調整純利跌42.6%，手機業務受記憶體成本夾擊

手機平均售價（ASP）升至1,351元，創歷史新高，按年增加25.9%；中國市場的高端手機銷售佔比亦升至32.1%。不過，手機毛利率仍由一年前的11.5%跌至8.5%，顯示加價及產品升級仍不足以完全抵銷零部件通脹壓力。

市場近期將記憶體供應緊張，部分歸因於人工智能數據中心對高階記憶體需求增加。不過，現有資料只足以確認記憶體及其他零部件成本上升對小米手機毛利造成壓力，未有提供足夠證據量化AI需求對供應分配的具體影響，因此不宜把全部成本升幅直接歸因於AI用途。

電動車及AI業務繼續擴張，但仍在燒錢

「智能電動車、AI及其他新業務」季度收入為249億元，期內交付汽車104,199架。 不過，該分部仍錄得26億元經營虧損，雖然虧損較上一季的31億元有所收窄。

這意味着小米的電動車業務仍處於擴大產能及投入資源的階段：交付量持續上升，但目前尚未轉化為分部盈利。至於SU7累計交付量，現有資料未提供足夠可靠的主要來源數字，故不作推算。

管理層展望：手機成本壓力或見頂

小米管理層表示，手機業務最嚴峻的成本壓力相信已經過去，並預期2026年下半年記憶體價格升幅會放慢。 這項預測能否實現，將直接影響手機毛利率能否止跌回升。

整體而言，今季業績呈現兩條主線：手機業務受到成本及需求雙重夾擊，而電動車業務則繼續擴大規模、但仍未脫離虧損。現有資料未有說明業績公布後小米股價的具體反應，因此未能就市場即時評價作出可靠判斷。