NEOM 5,000億美元夢想急踩煞車：花逾500億後迎來代價高昂重整

沙特阿拉伯的NEOM，未有正式宣布「壽終正寢」，但原本「一次過起動所有超級工程」的宏大藍圖，已經撞上財政、管理同工程現實。2026年的報道形容，項目大部分工程陷入停頓，或者正進行大規模收縮；在此之前，據報已經投入超過500億美元，成本同延誤亦持續擴大。

最直接反映這次急轉彎的，可能不是新工程投資，而是「停工要幾多錢」。據報NEOM的2026至2030年預算，列出600億沙特里亞爾、約160億美元，預計用於終止長期承包合約及支付相關罰款。要留意，呢個係未來預算撥備，並不代表全部款項已經實際支付。

NEOM發生咩事？

NEOM原本係沙特西北部一個估值約5,000億美元的發展區，核心項目包括鏡面線性城市The Line、工業樞紐Oxagon，以及山區度假勝地Trojena。

項目對外公布的野心仍然非常龐大，但落到實際執行，範圍開始逐步收窄：成本暴升、死線一再延後，而利雅得原本期待的外國投資，亦未有以所需規模到位。於是，沙特開始將資金轉向較有機會較快帶來回報的基建及商業活動，包括港口及數據中心。

《華爾街日報》在2026年8月報道，NEOM在花費超過500億美元後，工程已陷入停頓；之後數十億美元，反而可能要用來收尾、撤出或重新談判合約，而不是完成原先公布的建築。

The Line押後至2030年後

The Line係NEOM最具辨識度的招牌項目，原本構想是一座全長170公里、外牆以鏡面包覆的線性城市。據報，進一步工程至少押後到2030年之後。

呢個消息唔代表每一幅地基、每條隧道，或者所有前期工程都已經正式從計劃中剔除；但就目前證據而言，原先的時間表，以及「按足規模快速建成超級城市」的說法，已經難以令人信服。停擺背後，係極高的預算需求、外部投資不足，以及沙特決定優先發展經濟回報較容易站得住腳的項目。

The Line面對的亦唔只係一個短期資金缺口。報道及調查提到，項目有成本超支、工期延誤、奢侈開支，以及管理文化過度追逐宏大指標、令前線難以質疑不切實際指令等問題。

點解施工模式難以維持？

NEOM將幾項本身已經極具難度的工作，集中喺一片偏遠沙漠地區同步進行，包括大規模挖掘、地基、隧道、交通網絡、供水供電、運輸物流，以及喺一個尚未有傳統城市或穩定客群的地方，預先興建大型建築。

這種做法確實留下了不少實體工程，但距離完整城市仍然相差很遠。《金融時報》形容，當地在至少花費500億美元後，仍可見大量樁基工程及深坑；其後報道則將部分已建結構形容為項目收縮後留下的未完成遺產。

財務問題同樣根本。一個大型項目可以承受延誤，前提係最終收入模式仍然令人信服；但NEOM同時面對估算上升、外來投資不足，以及沙特整體開支優先次序的壓力。如今連轉軚本身都要花數十億美元，反映撤回承諾並唔係免費。

Trojena同2029年冬季運動會點算？

NEOM旗下山區度假項目Trojena，原本獲選舉辦2029年亞洲冬季運動會。其後，沙特奧林匹克及殘疾人委員會與亞洲奧林匹克理事會同意，將2029年賽事押後至日後舉行，但暫時未公布新日期。

亞洲奧林匹克理事會目前的賽事資料，則列出哈薩克斯坦阿拉木圖為2029年亞洲冬季運動會主辦地。

呢個轉變相當關鍵，因為冬季運動會原本係Trojena一個非常明確的公開死線。賽事延期後，項目少了一個必須按照原定時間完工的強大壓力；同時亦顯示，「重新排序優先次序」呢類官方用語，實際上可能代表某個大型組成部分已經無法按照原定時間表推進。

NEOM究竟係取消，定係暫停？

兩種講法都講中一部分，但都唔足以概括全貌。

已取消或終止的部分： 個別合約及工程組成部分已被終止，冬季運動會亦已延期。報道亦指出，涉及Trojena及The Line的部分基建合約已取消。

暫停或延遲的部分： The Line及其他主要NEOM目的地，係被推遲至2030年後，而非公開宣布永遠無法興建。

未有正式宣布整個項目放棄： NEOM及沙特對外說法一般仍然集中於重新排序、分階段發展及改期，現有資料亦未見整個NEOM發展區被永久取消的正式公告。

所以，最準確的總結係：NEOM原本的藍圖已大幅縮水，並進入一次代價高昂的策略重整。直接話「NEOM已死」，超出了目前已正式確立的事實；但話「乜都冇取消」，又無法解釋已終止的合約及延期的冬季運動會。

沙漠上未完成的工程會點？

現有報道未有提到一個已獲確認的公開方案，說明所有部分完成的工程會被拆走，或者會按照原有規模繼續完成。現場剩低的樁基、深坑、隧道、道路、整地工程及施工設施，日後可能保留、封存、改作其他用途，或者納入規模較小的新發展項目。

這種不確定性，本身就成為NEOM的遺產。項目確實留下了實體基建，但未有建成原先向全球展示的線性城市、山區度假村或一體化超級發展區。這些未完成工程最終會否成為較窄規模商業項目的地基，抑或長期留在沙漠之中，仍要視乎沙特日後的投資決定。

總結：由全面進攻轉為保守挑選

NEOM已由一場大規模同步施工，轉向較防守、較有選擇性的策略。據報項目已花費超過500億美元；2026至2030年約160億美元已列作終止或收尾合約的預計開支；The Line至少押後至2030年後；而Trojena原定舉行的2029年亞洲冬季運動會亦已延期。

NEOM未來仍可能以縮減或重新設計的形式延續，但那個要在短時間內、按公布規模建成整個未來地區的原始承諾，已經經不起成本、複雜程度及財政限制的考驗。