拉加德警告：中國追上來，歐洲戰後經濟增長模式正逐步失靈

這種韌性為歐洲爭取到改革時間，但拉加德的重點是：內需必須由目前的緩衝角色，變成長期、穩定的增長來源。

消費和企業需求即使較強，也難以永久抵銷高昂的結構性成本、疲弱的生產力增長，以及歐洲在國際市場上競爭力下滑的問題。

市場太分散，企業難以做大

歐洲的內部市場規模龐大，但企業在跨境銷售服務、融資和擴張時，仍然要面對不少制度和監管障礙。商品、服務及金融市場的分割，令企業特別是中小企難以擴大規模，亦較難負擔大型研發、投資和科技計劃。

更一體化的資本市場，可以協助將歐洲的私人儲蓄導向創新和生產性投資。拉加德亦曾提出，歐洲應拆除跨境壁壘、加強單一市場，讓成功企業可以在整個歐洲擴張，而不是困在各自的國家市場內。

AI落地慢，可能變成生產力風險

歐洲的競爭力問題同時是科技問題。先進數碼工具及人工智能普及速度較慢，可能限制生產力提升，並令歐洲企業進一步落後於美國和中國的競爭者。

歐盟委員會亦將縮窄與美國及中國在先進科技創新方面的差距，列為長期增長及提升生活水平的關鍵任務。

問題不只是歐洲能否產出更多人工智能研究，企業還要有足夠資金去採用和擴大相關技術，而分散的市場及監管制度，正令這個過程變得更困難。

拉加德提出的改革方向

她的方案將結構性改革、投資和內需放在同一張藍圖上：

• 深化單一市場： 移除阻礙企業跨境營運和擴張的壁壘。
• 整合資本市場： 將私人儲蓄更有效地用於創新、投資和企業擴張。
• 降低能源脆弱性： 減少對進口能源的依賴，並加快清潔能源轉型。
• 加快數碼科技及AI應用： 協助企業部署可以提升生產力的先進技術。
• 鞏固內需： 將近期的經濟韌性變成持續增長動力，而不是只用來填補出口競爭力下降的缺口。

拉加德的核心訊息，是警告歐洲的發展方向，而不是宣布歐洲經濟已經崩潰。正增長反映歐元區仍有承受力，但如果能源成本降不下來、市場繼續分割、企業未能做大，科技採用速度又追不上，單靠溫和的內需增長，未必足以維持歐洲的長期競爭力。