對企業東主而言，付款可以被視為向政權展示忠誠，亦可能有助減低遭遇政治打壓、資產被重新分配或所有權受到威脅的風險。對克里姆林宮而言，這是一場測試：富有的商界精英是否願意在沒有正式立法加稅的情況下，直接承擔國家優先事項的成本。

這種解讀是根據捐款出現的時間、據報由總統提出的要求，以及款項以不可退還形式轉入預算等因素作出的推論；它並不等於證明每一筆付款都由政府強迫。

3840億盧布，仍填不了6.455萬億盧布赤字

從財政規模看，這些捐款雖然創新高，但不足以扭轉俄羅斯的預算困境。3836.9億盧布只相當於俄羅斯今年1月至7月6.455萬億盧布聯邦預算赤字約6%。

該赤字已佔GDP的2.8%，較2026年全年原定的3.786萬億盧布赤字高約70.5%，換言之，政府只用了七個月，赤字已大幅超出全年原定規模。

問題核心也不只是收入不足。1月至7月，俄羅斯聯邦政府支出達28.567萬億盧布，按年增加14.5%；收入則為22.112萬億盧布，只增加8.8%。支出增長明顯快過收入，顯示財赤主要由開支膨脹推動。

7月單月赤字更達7240億盧布，即使能源收入受國際局勢及油價上升帶動而出現意外改善，預算仍然重返赤字。這反映軍事開支及相關國家支出，正持續壓過能源收入帶來的短期緩衝。

戰爭成本如何由不同渠道分攤

有估算認為，自2022年全面入侵烏克蘭以來，俄羅斯為戰爭承擔的累計成本接近50萬億盧布。不過，這屬於廣義估算，可能包括國防、治安、佔領、補償及其他相關支出，不能直接當作聯邦預算中的單一項目比較。

在「自願」捐款以外，俄羅斯政府亦透過多種方式籌錢：

• **加稅：**政府提高企業稅負，並上調增值稅率，試圖增加穩定收入。
• **消耗儲備：**國家財富基金這個由油氣收入累積而成的財政安全墊，其資產由戰前超過1300億美元，降至2025年初約500億美元；俄羅斯政府曾利用該基金支撐預算。
• **沒收私人資產：**一項統計指，2022年初至2025年底，檢察機關提出要沒收的資產總值約600億美元。這不但可能帶來收入，亦增加國家對私人資本的控制力。
• **國內借貸：**近年的預算缺口亦主要透過由俄羅斯銀行承接的國內債券融資。

因此，這些捐款的真正意義，未必在於能夠填補多少赤字，而在於制度訊號。俄羅斯正愈來愈直接地向私人財富提出要求，並把加稅、消耗儲備、借貸及資產充公結合起來，要求商界以可見方式證明對克里姆林宮的服從。

簡單講，3836.9億盧布對俄羅斯財政來說是重要但有限的現金注入；對政權來說，卻是一場更有價值的忠誠測試。

對企業東主而言，付款可以被視為向政權展示忠誠，亦可能有助減低遭遇政治打壓、資產被重新分配或所有權受到威脅的風險。對克里姆林宮而言，這是一場測試：富有的商界精英是否願意在沒有正式立法加稅的情況下，直接承擔國家優先事項的成本。

這種解讀是根據捐款出現的時間、據報由總統提出的要求，以及款項以不可退還形式轉入預算等因素作出的推論；它並不等於證明每一筆付款都由政府強迫。

3840億盧布，仍填不了6.455萬億盧布赤字

從財政規模看，這些捐款雖然創新高，但不足以扭轉俄羅斯的預算困境。3836.9億盧布只相當於俄羅斯今年1月至7月6.455萬億盧布聯邦預算赤字約6%。

該赤字已佔GDP的2.8%，較2026年全年原定的3.786萬億盧布赤字高約70.5%，換言之，政府只用了七個月，赤字已大幅超出全年原定規模。

問題核心也不只是收入不足。1月至7月，俄羅斯聯邦政府支出達28.567萬億盧布，按年增加14.5%；收入則為22.112萬億盧布，只增加8.8%。支出增長明顯快過收入，顯示財赤主要由開支膨脹推動。

7月單月赤字更達7240億盧布，即使能源收入受國際局勢及油價上升帶動而出現意外改善，預算仍然重返赤字。這反映軍事開支及相關國家支出，正持續壓過能源收入帶來的短期緩衝。

戰爭成本如何由不同渠道分攤

有估算認為，自2022年全面入侵烏克蘭以來，俄羅斯為戰爭承擔的累計成本接近50萬億盧布。不過，這屬於廣義估算，可能包括國防、治安、佔領、補償及其他相關支出，不能直接當作聯邦預算中的單一項目比較。

在「自願」捐款以外，俄羅斯政府亦透過多種方式籌錢：

• **加稅：**政府提高企業稅負，並上調增值稅率，試圖增加穩定收入。
• **消耗儲備：**國家財富基金這個由油氣收入累積而成的財政安全墊，其資產由戰前超過1300億美元，降至2025年初約500億美元；俄羅斯政府曾利用該基金支撐預算。
• **沒收私人資產：**一項統計指，2022年初至2025年底，檢察機關提出要沒收的資產總值約600億美元。這不但可能帶來收入，亦增加國家對私人資本的控制力。
• **國內借貸：**近年的預算缺口亦主要透過由俄羅斯銀行承接的國內債券融資。

因此，這些捐款的真正意義，未必在於能夠填補多少赤字，而在於制度訊號。俄羅斯正愈來愈直接地向私人財富提出要求，並把加稅、消耗儲備、借貸及資產充公結合起來，要求商界以可見方式證明對克里姆林宮的服從。

簡單講，3836.9億盧布對俄羅斯財政來說是重要但有限的現金注入；對政權來說，卻是一場更有價值的忠誠測試。