委內瑞拉油業重開大門：PDVSA與Hunt Oil、SLB簽約，瞄準增產及天然氣短缺

更準確的油藏評估，可能協助企業找出加密鑽井、壓力管理、提高採收率、天然氣處理及油田重建等機會。若能改善油田內部的氣體供應及處理能力，除了有望推高原油產量，亦可減輕天然氣不足對石油作業和本地供應造成的限制。PDVSA披露的天然氣缺口約為每日5億立方呎，即約500 MMcf/d。

與2026年較早協議有咩關係？

今次並非突然出現的交易，而是年內一連串能源開放措施的延伸：

1. 4月：Hunt Overseas Oil及Crossover Energy簽署初步備忘錄

   • PDVSA及委內瑞拉石油部門當局，先後與Hunt Oil Company International／Hunt Overseas Oil及Crossover Energy Holdings簽署初步協議。這些備忘錄主要是開啟談判及評估合作機會，並未完全敲定日後的營運條款。

2. 7月：新加入者仍要談詳細合約

   • 路透社報道指，包括Crossover及Hunt旗下公司在內的新參與者，當時仍要就合約細節進行磋商。換言之，8月Hunt取得正式報道所指的產量分成合約，代表合作由初步諒解備忘錄推進至更明確的開發安排。

3. 6月：SLB簽署全國性現代化框架

   • SLB與PDVSA的長期框架協議，涵蓋整個油氣產業的勘探、開發、生產及數碼化改革；8月的油藏研究聯盟，則是這個大方向下較聚焦的技術項目。

增產目標與美國市場，點解此刻特別重要？

PDVSA目標在8月底把原油產量提升至每日124.5萬桶。不過，美國能源部官員8月表示，委內瑞拉目前產量約為每日125萬桶，而超過每日50萬桶的出口量約佔全國產量一半；兩組數字反映的是不同時間點及統計口徑，但都顯示產量距離進一步提升仍有空間。

其中超過每日50萬桶近期流向美國煉油廠。委內瑞拉原油以重質原油為主，而美國部分煉油設施本身就是按處理這類原油的需要建造，因此美國市場為委內瑞拉恢復出口提供了相對直接的去向。

更廣泛而言，美國與委內瑞拉的能源接觸升溫，正值美伊衝突期間霍爾木茲海峽一度受干擾，國際油價因此受到支持。WTI及布蘭特原油價格上升，令來自中東以外地區的新增供應，在商業上更具吸引力。

「國家控制」與外資回報之間的平衡

委內瑞拉希望吸引外國營運商，但又不想在政治上放棄對能源資源的控制。服務合約、技術援助安排及與產量掛鈎的合作模式，可以讓外國企業以資金、設備、技術及營運表現換取回報，同時由PDVSA繼續掌握儲量所有權及能源業的核心控制權。

不過，今次安排有一個重要分別：Hunt的合約被報道為產量分成合約，對外國企業而言，回報上行空間通常高於純粹服務合約；SLB的油藏研究則明顯屬於服務及技術合作。整體政策方向仍然是，在國家主導及PDVSA保留核心控制的前提下，引入外國資本和專業能力。

一句講晒

Hunt Oil負責帶來投資及直接生產能力，SLB則協助委內瑞拉以油藏研究、數碼工具及技術方案更新老化油田。再加上美國煉油市場對委內瑞拉重質原油的需求、較高的國際油價，以及委內瑞拉迫切需要重建油氣業，三者共同解釋了美國與委內瑞拉能源合作為何在2026年逐步擴大。