晶片股跌幅集中,反映區內股市對全球AI投資周期的依賴有幾高。日本日經225開市後一度跌近3%,科技及半導體相關股份繼續受壓。
同時,Nasdaq 100 期貨亦指向下行,顯示AI相關科技股的弱勢未必會隨上一個美國交易日結束而完結。
亞洲跌市緊接美國股市一個較差的交易日。8月18日,Nasdaq 跌1.33%,標普500指數跌0.69%。美國30年期國債孳息率曾升至5.3371%,創2007年以來最高水平;布蘭特原油則收報每桶91.02美元,創7月24日以來最高收市價。
對增長型股份而言,呢個組合特別不利。債券孳息率上升,會提高折現未來盈利時所使用的折現率,令投資者目前願意為多年後先實現的盈利支付的價格下降。對估值較高、主要依賴長期增長預期的科技公司,影響尤其明顯。
債券市場波動亦令市場重新審視大型科技公司龐大的數據中心及AI基建計劃成本。如果借貸成本長期維持高位,投資者可能要求企業提供更清晰證據,證明相關投資可以帶來足夠回報。
所以,今次拋售唔係單純針對某一間晶片公司。投資者正重新思考:目前偏高的半導體估值,以及AI相關開支規模,是否真係可以由未來盈利增長合理支持。
原油價格上升帶來另一個市場憂慮。油價越貴,通脹風險可能越高,投資者亦更難相信利率會迅速回落。在美國聯儲局政策取向仍然欠缺清晰前瞻指引之際,利率維持限制性水平的風險,對高估值及其他風險資產尤其不利。
油市焦慮亦同美伊就霍爾木茲海峽的僵局,以及中東地區緊張局勢有關。只要市場擔心能源經霍爾木茲海峽運輸受阻,就可能推高供應中斷、通脹及全球借貸成本的預期,進一步令股市氣氛轉趨防守。
市場敘事中亦流傳有關阿聯酋遭遇導彈事件的報道,但現有資料未能獨立證實該項具體消息。因此,較穩妥的解讀是,整體地緣政治及石油供應風險確認對市場造成壓力;至於該宗個別指控,則不應視為已獲證實的市場驅動因素。
跌勢最集中於半導體及AI科技股比重較高的市場。南韓因此明顯跑輸區內基準指數,日本亦受到同一輪科技股沽售壓力影響。現有報道顯示,印尼股市及香港市場相對例外,反映今次並非所有亞洲股市同步以相同幅度下跌。
總括而言,三股力量互相疊加:華爾街帶動的半導體估值重估、美國國債孳息率上升令長久期增長股吸引力下降,以及受地緣政治不明朗牽動的油價上升。三者合力,令原本集中於晶片板塊的調整,演變成亞洲股市更廣泛的避險式下跌。
晶片股跌幅集中,反映區內股市對全球AI投資周期的依賴有幾高。日本日經225開市後一度跌近3%,科技及半導體相關股份繼續受壓。
同時,Nasdaq 100 期貨亦指向下行,顯示AI相關科技股的弱勢未必會隨上一個美國交易日結束而完結。
亞洲跌市緊接美國股市一個較差的交易日。8月18日,Nasdaq 跌1.33%,標普500指數跌0.69%。美國30年期國債孳息率曾升至5.3371%,創2007年以來最高水平;布蘭特原油則收報每桶91.02美元,創7月24日以來最高收市價。
對增長型股份而言,呢個組合特別不利。債券孳息率上升,會提高折現未來盈利時所使用的折現率,令投資者目前願意為多年後先實現的盈利支付的價格下降。對估值較高、主要依賴長期增長預期的科技公司,影響尤其明顯。
債券市場波動亦令市場重新審視大型科技公司龐大的數據中心及AI基建計劃成本。如果借貸成本長期維持高位,投資者可能要求企業提供更清晰證據,證明相關投資可以帶來足夠回報。
所以,今次拋售唔係單純針對某一間晶片公司。投資者正重新思考:目前偏高的半導體估值,以及AI相關開支規模,是否真係可以由未來盈利增長合理支持。
原油價格上升帶來另一個市場憂慮。油價越貴,通脹風險可能越高,投資者亦更難相信利率會迅速回落。在美國聯儲局政策取向仍然欠缺清晰前瞻指引之際,利率維持限制性水平的風險,對高估值及其他風險資產尤其不利。
油市焦慮亦同美伊就霍爾木茲海峽的僵局,以及中東地區緊張局勢有關。只要市場擔心能源經霍爾木茲海峽運輸受阻,就可能推高供應中斷、通脹及全球借貸成本的預期,進一步令股市氣氛轉趨防守。
市場敘事中亦流傳有關阿聯酋遭遇導彈事件的報道,但現有資料未能獨立證實該項具體消息。因此,較穩妥的解讀是,整體地緣政治及石油供應風險確認對市場造成壓力;至於該宗個別指控,則不應視為已獲證實的市場驅動因素。
跌勢最集中於半導體及AI科技股比重較高的市場。南韓因此明顯跑輸區內基準指數,日本亦受到同一輪科技股沽售壓力影響。現有報道顯示,印尼股市及香港市場相對例外,反映今次並非所有亞洲股市同步以相同幅度下跌。
總括而言,三股力量互相疊加:華爾街帶動的半導體估值重估、美國國債孳息率上升令長久期增長股吸引力下降,以及受地緣政治不明朗牽動的油價上升。三者合力,令原本集中於晶片板塊的調整,演變成亞洲股市更廣泛的避險式下跌。