這個投資邏輯，並非只押注 Momenta 在中國經營無人駕駛的士，而是看重它能否將軟件嵌入大批量生產的汽車。按相關市場資料，Momenta 在 2025 年 3 月至 2026 年 2 月期間，按配備城市 NOA 方案的車輛銷量計算，市場份額達 64.5%。公司亦已與全球十大車廠之中九間建立合作關係，Mercedes-Benz、Toyota 及 General Motors 更是策略股東。

上市集資，為研發及無人駕駛的士加油

Momenta 在香港上市，以每股 HK$295.60 定價，集資約 HK$58.9 億（約 7.51 億美元），定價處於原定價格範圍上限。公司計劃把大部分資金投向自動駕駛軟件研發，包括提升人工智能運算能力，並推進無人駕駛的士業務。

這筆資金讓 Momenta 可以一邊繼續升級技術，一邊利用車廠合作把方案推向量產車。換句話說，車廠供應商業務提供規模化入口，Robotaxi 則提供直接營運及驗證技術的場景。

Pony.ai：借 Uber 平台快速擴大車隊

Pony.ai 選擇的打法更接近出行平台模式。公司與 Uber 擴大合作，計劃在歐洲五個城市部署逾 2,000 部 L4 無人駕駛的士。計劃以克羅地亞首都薩格勒布現有的商業服務為起點，再伸延至四個尚未公布名稱的歐洲城市。

在這個分工下，Pony.ai 提供 L4 自動駕駛技術及營運經驗，Uber 則提供叫車平台、乘客入口及市場觸及能力；實際車隊營運亦涉及當地合作夥伴。雙方的合作始於 2025 年，今次擴大後亦計劃把合作範圍延伸至中東，但目前沒有公布完整時間表。

對 Pony.ai 來說，Uber 的價值不只是品牌，而是可以將無人駕駛的士放進乘客本身已經使用的叫車流程。這種「技術供應商＋出行平台＋本地車隊」的組合，有機會比單靠自建應用程式及車隊更快擴展。

這對中國自動駕駛野心有甚麼啟示？

Momenta 和 Pony.ai 的最新動向，顯示中國自動駕駛企業的目標已由「在國內證明技術可行」，逐步轉向建立可出口的產業能力：

• 由監管認證建立信任： Momenta 以德國 KBA 的全國性測試許可，證明其方案可以在歐洲其中一個監管要求嚴格的汽車市場接受驗證。
• 由車廠合作取得量產入口： Momenta 的合作網絡及策略股東，讓自動駕駛軟件有機會融入全球車廠的生產車型。
• 由國際資本支持擴張： 香港 IPO 為 Momenta 帶來約 HK$58.9 億資金，支援人工智能運算、自動駕駛研發及 Robotaxi 業務。
• 由全球平台接觸消費者： Pony.ai 借 Uber 進入歐洲乘客市場，嘗試把技術示範變成可重複部署的出行服務。

但要留意，逾 2,000 部車是合作計劃的目標，不是目前已在歐洲行走的車輛數量；而 Momenta 的德國許可亦只是測試資格。歐洲市場最後能否大規模商業化，仍取決於各地牌照、安全標準、車隊營運成本，以及公眾是否願意真正將行程交給無人駕駛車輛。

這個投資邏輯，並非只押注 Momenta 在中國經營無人駕駛的士，而是看重它能否將軟件嵌入大批量生產的汽車。按相關市場資料，Momenta 在 2025 年 3 月至 2026 年 2 月期間，按配備城市 NOA 方案的車輛銷量計算，市場份額達 64.5%。公司亦已與全球十大車廠之中九間建立合作關係，Mercedes-Benz、Toyota 及 General Motors 更是策略股東。

上市集資，為研發及無人駕駛的士加油

Momenta 在香港上市，以每股 HK$295.60 定價，集資約 HK$58.9 億（約 7.51 億美元），定價處於原定價格範圍上限。公司計劃把大部分資金投向自動駕駛軟件研發，包括提升人工智能運算能力，並推進無人駕駛的士業務。

這筆資金讓 Momenta 可以一邊繼續升級技術，一邊利用車廠合作把方案推向量產車。換句話說，車廠供應商業務提供規模化入口，Robotaxi 則提供直接營運及驗證技術的場景。

Pony.ai：借 Uber 平台快速擴大車隊

Pony.ai 選擇的打法更接近出行平台模式。公司與 Uber 擴大合作，計劃在歐洲五個城市部署逾 2,000 部 L4 無人駕駛的士。計劃以克羅地亞首都薩格勒布現有的商業服務為起點，再伸延至四個尚未公布名稱的歐洲城市。

在這個分工下，Pony.ai 提供 L4 自動駕駛技術及營運經驗，Uber 則提供叫車平台、乘客入口及市場觸及能力；實際車隊營運亦涉及當地合作夥伴。雙方的合作始於 2025 年，今次擴大後亦計劃把合作範圍延伸至中東，但目前沒有公布完整時間表。

對 Pony.ai 來說，Uber 的價值不只是品牌，而是可以將無人駕駛的士放進乘客本身已經使用的叫車流程。這種「技術供應商＋出行平台＋本地車隊」的組合，有機會比單靠自建應用程式及車隊更快擴展。

這對中國自動駕駛野心有甚麼啟示？

Momenta 和 Pony.ai 的最新動向，顯示中國自動駕駛企業的目標已由「在國內證明技術可行」，逐步轉向建立可出口的產業能力：

• 由監管認證建立信任： Momenta 以德國 KBA 的全國性測試許可，證明其方案可以在歐洲其中一個監管要求嚴格的汽車市場接受驗證。
• 由車廠合作取得量產入口： Momenta 的合作網絡及策略股東，讓自動駕駛軟件有機會融入全球車廠的生產車型。
• 由國際資本支持擴張： 香港 IPO 為 Momenta 帶來約 HK$58.9 億資金，支援人工智能運算、自動駕駛研發及 Robotaxi 業務。
• 由全球平台接觸消費者： Pony.ai 借 Uber 進入歐洲乘客市場，嘗試把技術示範變成可重複部署的出行服務。

但要留意，逾 2,000 部車是合作計劃的目標，不是目前已在歐洲行走的車輛數量；而 Momenta 的德國許可亦只是測試資格。歐洲市場最後能否大規模商業化，仍取決於各地牌照、安全標準、車隊營運成本，以及公眾是否願意真正將行程交給無人駕駛車輛。