霍爾木茲海峽封鎖引爆全球供應鏈危機

合成機油危機：導彈襲擊如何打斷全球供應鏈

最嚴重嘅下游危機出現喺機油市場，特別係Group III基礎油——製造合成機油嘅重要原料。供應鏈因為設施受襲同全面封鎖而斷裂。

Pearl GTL 受襲

2026年3月18日，伊朗導彈擊中卡塔爾拉斯拉凡工業城，破壞咗Shell Pearl GTL廠房其中一條生產線。呢間係全球最大嘅天然氣製油（GTL）設施。Shell自己估計修復需要大約一年 。由於Pearl GTL係Group III+基礎油嘅主要來源，呢次停產令已經緊張嘅市場進一步缺貨 。

價格幾乎升咗三倍

Group III基礎油價格同戰前相比幾乎升咗三倍，喺歐洲同美國達到每噸約4,000美元 。喺歐洲，價格由2月嘅約1,000歐元/噸，升到2026年7月嘅約3,500歐元/噸 。獨立商品情報公司（ICIS）形容Group III嘅情況特別嚴峻，因為結構性破壞令復甦時間更長，包括Pearl GTL嘅停產 。

結構性短缺，唔係單純航運問題

全球用嚟造機油嘅Group III基礎油，近**44%**嚟自三個波斯灣生產商——全部因為霍爾木茲海峽封鎖而斷纜 。呢個結構性短缺唔係單純重開海峽就能解決，因為Pearl GTL嘅停產係獨立嘅長期損失。即使停火之後，全年嘅Group III供應仍然遠低於正常水平，預計要到2026年底或2027年初先有望穩定 。

車廠叫苦連天

豐田同日產已經向經銷商發出指引，限制0W-20同5W-30合成機油嘅供應，Group III供應量比正常水平低約44% 。各大車廠都急忙搵替代供應，以免生產線停頓。《金融時報》報道，全球最大嘅車廠正緊急尋求避免機油危機 。

石化及聚乙烯：200至250億美元貿易停擺

每年大約有200億至250億美元嘅中東石化產品經霍爾木茲海峽運送。呢條貿易路線喺封鎖後幾乎停頓 。

到2026年3月底，全球大約50%嘅聚乙烯產能直接停產或因為原料短缺而受限制 。塑膠同聚合物價格升到約四年高位，影響由汽車零件到玩具嘅各種產品 。中東喺2025年佔全球聚乙烯出口超過40%，所以今次打擊特別嚴重 。

標普全球普氏喺2026年7月嘅報告指出，中東化學品貿易難以迅速恢復到戰前水平；航運瓶頸至少會持續到下半年 。ICIS估計，即使海峽全面重開，中東聚合物出口都需要12至18個月先可以完全恢復 。

肥料價格：全球上升20%威脅糧食供應

肥料市場受到重大打擊，因為波斯灣地區係尿素、氨同磷酸鹽嘅主要出口地。全球約三分之一嘅海運肥料貿易經霍爾木茲海峽運輸 。

聯合國數據顯示，由2025年4月到2026年4月，該區嘅尿素出口下跌咗83% 。氨出口跌75%，甲醇出口更跌咗80% 。

價格飆升同糧食安全風險

截至2026年3月中，DAP同MAP價格已升穿每噸700美元，尿素升穿每噸600美元，UAN亦升穿每噸400美元 。聯合國糧農組織預計2026年肥料價格會整體上升20%，令全球糧食供應鏈壓力大增 。世界銀行嘅肥料價格指數喺2026年第一季上升超過12%，達到2022年10月以來最高水平 。

伊利諾伊大學分析預測，即使係「快速重開」嘅情況，尿素價格喺2026年6月仍會達到每短噸782美元；如果係「長期衝突」情況，更會高達每短噸996美元 。

工業氣體：氦氣同氖氣受牽連

聯合國文件顯示，該區嘅工業氣體出口受到嚴重干擾。對氦氣（天然氣加工嘅副產品）嘅間接影響尤其嚴重：經霍爾木茲海峽嘅天然氣出口下跌咗95% 。卡塔爾供應全球約30%嘅氦氣，呢種氣體係半導體、醫療成像（MRI）同航空航天嘅關鍵原料 。隨住液化天然氣同天然氣加工實際上停頓，氦氣嘅生產同出口能力亦隨之崩潰。現貨氦氣價格喺危機首月已經翻倍，如果干擾持續，預計會再升25至50% 。

氖氣供應鏈——晶片製造中用於激光光刻嘅關鍵原料——亦因為石化同工業氣體物流受阻而受到影響 。

商業航運接近停頓

經霍爾木茲海峽航行嘅船隻保險已經買唔到或者貴到離譜，船員亦拒絕出航。商業航運幾乎停頓，只有極少數船隻向伊朗伊斯蘭革命衛隊支付高昂嘅「通行費」先可以通過 。

聯合國報告指出，12項跟蹤產品類別嘅總出口量喺2025年4月至2026年4月期間下跌咗54% 。美國國防部喺2026年4月21日作證時表示，完全清理霍爾木茲海峽嘅水雷同殘骸估計需要六個月 。

油價波動：史上最大供應衝擊

布蘭特期油喺2月27日嘅每桶71.32美元，到2月28日急升8%至77.24美元 。布蘭特期油後來多次升穿每桶100美元，4月更一度高見138美元，之後喺停火後回落到約106美元 。到2026年7月，由於伊朗拒絕美國嘅停火建議，油價再次升穿100美元 。

世界銀行2026年4月嘅《商品市場展望》預計，2026年平均商品價格會上升16%——係2022年以嚟首次年度上升——主要係由霍爾木茲海峽封鎖帶動 。呢次供應衝擊嘅規模，以從市場上移除嘅數量計算，比1973年阿拉伯石油禁運或1990年海灣戰爭大3至5倍 。

關鍵數據一覽

指標	數值	來源
Group III基礎油價格升幅	約3倍（歐美每噸4,000美元）
全球Group III供應來自波斯灣生產商	44%
Pearl GTL修復時間	約1年
全球聚乙烯產能停產或受限制	約50%
尿素出口跌幅（按年）	83%
肥料價格指數升幅（2026年）	+20%（FAO預測）
經霍爾木茲海峽天然氣出口跌幅	95%
跟蹤產品總出口跌幅	54%
布蘭特期油高位	約138美元/桶（2026年4月）
美國國防部估計清理海峽需時	6個月
世界銀行商品價格指數升幅（2026年）	16%

復甦：即使最樂觀情況，都要一年或以上

呢次危機有兩條獨立嘅復甦時間線，唔會同步進行。海峽本身如果開始積極清理，大約六個月內可以重開俾船隻航行 。但Group III基礎油危機有另一條更長嘅計時器：Shell Pearl GTL嘅修復估計需要一年 。即使停火之後，ICIS預計需要六至九個月先達到穩定，即係可能要等到2026年底或2027年初先回復正常 。

對聚乙烯同更廣泛嘅石化產品，ICIS估計中東聚合物出口喺重開後需要12至18個月先恢復得晒，包括停火條件、保險市場正常化、航運服務恢復、不可抗力解除，同整條供應鏈嘅庫存重建 。

從合成機油價格暴漲三倍、車廠限制供應，到肥料出口大跌83%、商業航運幾乎停頓，呢啲連鎖反應清楚說明：霍爾木茲海峽封鎖引發咗自1973年石油危機以嚟最大嘅能源供應衝擊，而復甦之路要以年計，唔係以星期計。