Tether歷史性核數：KPMG首次完整審計 確認儲備充足

同之前BDO Italia嘅季度證明報告有咩分別？

呢個分別好關鍵：

• 工作性質嘅根本差異：之前BDO Italia做嘅係「證明報告（attestation）」，用嘅係「協定程序（agreed-upon procedures）」，即係只係檢查特定時間點嘅儲備金額同組成，範疇有限。而KPMG今次做嘅係全面財務審計（full financial audit），範圍闊好多，包括測試交易、系統、估值、交易對手、擁有權記錄，以及支持成個財務報表嘅證據。
• 歷史背景：Tether之所以開始定期發布儲備報告，係因為2021年同紐約州總檢察長（NYAG） 達成和解。NYAG指控Bitfinex平台不當使用Tether嘅儲備嚟填補8.5億美元嘅資金缺口。和解協議要求Tether支付1,850萬美元罰款，並定期提交透明度報告。批評者一直認為，證明報告並唔等於審計，未能全面反映公司嘅財務健康狀況。

KPMG具體執行咗咩審計程序？

KPMG嘅審計工作遠遠唔係只係睇吓表面數字咁簡單，根據Tether嘅公告同媒體報道，佢哋做咗：

• 實地點算黃金儲備：KPMG審計人員親身去點算同檢查Tether持有嘅每一條金條，核實存在同辨識資料，而唔係單靠託管人嘅報告。
• 全面審計資產負債表：涵蓋組成儲備嘅資產同已發行代幣所代表嘅負債。
• 審計損益表、權益變動表同現金流量表。
• 檢查支持財務報表嘅交易、系統、估值、交易對手同擁有權記錄。
• KPMG按照AICPA準則（美國非上市公司審計嘅專業標準）進行審計。

同《GENIUS法案》及美國市場擴張嘅關係

2025年《GENIUS法案》（S. 1582 / S. 394）係美國第一個全面嘅聯邦穩定幣監管框架。法案要求，發行量超過500億美元嘅大型穩定幣發行人，必須發布由註冊會計師事務所審計嘅年度財務報表。USDT嘅市值已經超過1,800億美元，Tether完全符合呢個門檻。

今次成功完成由四大會計師行之一嘅KPMG進行嘅審計，標誌住Tether已經準備好符合美國聯邦穩定幣法規嘅要求，亦係佢哋計劃喺美國市場進一步擴張嘅重要信號。

管理層點樣回應？

CEO Paolo Ardoino形容呢個係「穩定幣行業嘅決定性時刻」。佢話：「多年嚟，一啲質疑者話Tether嘅審計係冇可能完成嘅……我哋再次證明佢哋錯咗。完成我哋嘅財務報表審計為行業設立咗新標準。」佢強調KPMG唔係只係睇吓標題數字，而係進行咗「全面同徹底嘅審計」，得出「乾淨嘅審計報告」。佢亦從用戶角度出發：「超過6.5億用戶每日都依赖Tether，選擇USDT作為佢哋嘅貨幣，用嚟儲蓄、做買賣、為下一代打算」。

CFO Simon McWilliams稱之為「Tether同我哋服務嘅行業嘅里程碑時刻」。佢話：「我哋將財務報表提交畀四大審計進行嚴格審查……呢係我哋嘅財務團隊進入最高級別並領導行業嘅表現。」佢確認審計報告顯示儲備超過負債68.14億美元，「確認咗公開嘅證明報告嘅質量」。

點解Tether冇公開完整嘅審計報告？

彭博社同其他媒體報道，Tether最終冇公開KPMG嘅完整審計報告。Tether只係提供咗一份新聞稿摘要同上線結果。KPMG US嘅發言人向媒體確認咗無保留意見，但以**「客戶保密」**為由拒絕進一步評論。有媒體問Tether會唔會公開KPMG嘅完整報告，但截至報道發布時未有回應。

呢個做法引起咗部分市場參與者嘅持續質疑——雖然審計本身係重要嘅里程碑，但冇公開完整報告意味住外界無法自行查證細節，透明度嘅實際提升仍然有限。

對Tether信譽同穩定幣行業嘅影響

• 重要嘅信譽里程碑：呢次係Tether有史以來獲得嘅最強獨立驗證，直接回應咗多年嚟對其儲備是否充足嘅質疑。實地黃金點算同全面審計嘅範圍遠超以往任何證明報告。
• 機構投資者信心：對於機構投資者、銀行同監管機構嚟講，KPMG嘅審計消除咗佢哋對USDT最大嘅猶豫之一。呢令Tether嘅透明度標準更接近傳統金融公司。
• 對用戶嘅影響：Tether有超過6.5億用戶，好多喺新興市場，冇傳統銀行服務。呢次審計為佢哋提供咗第三方證明，佢哋每日使用嘅穩定幣係有充足儲備嘅。
• 行業新標準：Tether嘅首次四大會計師行審計——被形容為「史上最大規模嘅首次財務審計」——提高咗成個穩定幣行業嘅管治標準。競爭對手可能需要跟隨呢個嚴格程度。
• 剩餘嘅疑慮：唔公開完整審計報告嘅決定，令外界無法自行查證詳細數字，透明度嘅實際提升仍然有限，一啲質疑可能要到完整報告公開先至會消除。