Nvidia夥拍Apollo、BlackRock等六大金融機構 目標籌集超過5000億美元AI基建資金

Nvidia嘅回購擔保——最多25%

黃仁勳確認，Nvidia有權為每個項目提供最多1250億美元嘅回購擔保，即係潛在交易總額嘅25%。喺具體交易入面，KKR同Goldman Sachs會承擔75%嘅風險，而Nvidia就擔保剩低嘅25%。呢個擔保嘅目的係令機構投資者有信心放錢出嚟。

結構轉變：由直接融資轉向第三方平台

呢個新平台代表一個結構性轉變。以前Nvidia會直接透過供應商融資嚟支持自己嘅客戶（例如CoreWeave），但而家就改為透過獨立嘅第三方平台嚟融資，Nvidia只係提供部分擔保，而唔係直接批出貸款。咁樣做可以令Nvidia嘅客戶繼續買昂貴嘅系統，但就唔使將全部成本放喺自己嘅資產負債表上面。

風險同市場質疑

呢個計劃引來咗幾個關注點：

• 晶片作為抵押品嘅折舊問題 — Nvidia嘅GPU（圖形處理器）好快就會因為新世代硬件推出而貶值。如果貸款方違約，抵押品嘅價值可能遠低過貸款本金，對貸款機構嚟講風險好大。
• 循環融資嘅疑慮 — 有批評者話呢個結構有潛在嘅循環融資問題：Nvidia用自己嘅擔保同技術嚟證明貸款合理，而呢啲貸款最後就用嚟買Nvidia嘅產品。咁樣令人疑問，呢個計劃究竟係反映真實嘅終端用戶需求，定係只係一個推高銷售嘅財務操作。
• 仲未有正式交易 — 截至公佈當日，仲未有任何具約束力嘅交易完成。呢啲MOU只係非約束性嘅框架，最終能否成事取決於投資者嘅興趣同項目質素。

下一個關鍵測試

Nvidia嘅2026年第二季度業績，預計喺8月26日公布，將會係下一個重大催化劑。投資者會密切關注呢個融資結構係咪開始有進展，同時亦會留意Nvidia數據中心收入同未來指引所反映嘅真實需求訊號。