金價高位回吐0.93% 獲利盤湧現 PPI數據平平利淡交織

金價週四（8月13日）跌約0.93%，收報每盎司4,367.52美元，從亞洲時段創下的10週高位回落。這波回調是喺金價由7月底起累升約7.5%之後出現嘅自然整固，背後原因包括獲利回吐、市場喺生產者物價指數（PPI）出爐前審慎、美元轉強，以及技術上受制於100天移動平均線。下文拆解各項關鍵因素同對金價後市嘅影響。

即時觸發點：急升兩週後獲利盤湧現

金價喺週四亞洲時段一度衝上10週高位，主要受惠於週三出爐嘅7月消費物價指數（CPI）比預期溫和——CPI按月僅升0.1%。呢個數字符合經濟學家預測，令市場預期聯儲局9月可能唔加息，金價隨即升至6月5日以來最高。不過，金價喺之前兩週已經升咗超過7%，交易員趁機鎖定利潤，觸發回調。

通脹數據雙雙偏向鴿派

7月生產者物價指數（PPI）喺週四早上公佈，按月持平（無升跌），進一步印證之前能源價格衝擊帶動嘅通脹壓力正在減退。連同7月CPI按月僅升0.1%，呢兩份偏軟嘅通脹數據令市場對聯儲局9月加息嘅預期降至大約40%。市場目前認為，聯儲局下月會議有66%機會維持利率不變。通脹放緩通常對黃金呢類無息資產有利，因為持有黃金嘅機會成本會降低。不過，聯儲局仍然審慎——中東局勢令能源成本高企，可能令局方保留進一步收緊政策嘅空間，呢個混雜信號令金價難以明確突破。

中東亂局：避險需求持續提供支持

雖然獲利盤令金價受壓，但中東地緣政治風險繼續為避險需求提供支持。8月9日，也門親伊朗嘅胡塞武裝聲稱用無人機襲擊沙特阿美價值210億美元嘅吉贊煉油廠，引發火警，沙特當局迅速撲滅，冇人受傷。呢次襲擊發生喺沙特同土耳其、巴基斯坦簽署防務協議之後兩日，令區域局勢進一步升溫。胡塞武裝喺8月13日再聲稱襲擊同一設施，顯示沙特石油基建持續受威脅。

除咗煉油廠遇襲，霍爾木茲海峽仍然係關鍵火藥庫。伊朗警告話，除非對方履行承諾，否則呢條重要石油航道唔會重開，令石油供應憂慮持續，支撐黃金的避險溢價。美國同伊朗之間嘅緊張關係，以及重開霍爾木茲海峽嘅和平談判停滯不前，都為市場增添咗持續嘅地緣政治風險溢價。

拉鋸局面：避險需求 vs 貨幣政策阻力

金價目前處於兩股力量之間。利好方面：中東局勢升溫（胡塞武裝襲擊、霍爾木茲海峽風險、美伊緊張關係）同美國通脹放緩（CPI升0.1%、PPI持平），都降低咗聯儲局急於加息嘅迫切性。利淡方面：聯儲局9月加息嘅可能性仍然存在（約40%機率）、美元轉強對以美元計價嘅黃金構成阻力，而能源成本高企可能令聯儲局保持審慎。

金價大局：整固後走勢仍偏正面

雖然週四出現回調，但金價嘅整體走勢仍然正面。截至8月7日嘅一週，金價升咗7.2%，係2026年1月以來最大單週百分比升幅，目前正邁向連續第二週上升，穩守4,350美元以上。過去一個月，金價累升約7.73%。金價一度喺100天移動平均線約4,387美元遇到技術阻力，觸發賣盤，但上星期成功收於該水平之上，係2026年4月以來首次。

總括而言： 週四嘅回調係兩週急升後嘅典型整固，加上PPI數據公佈前市場審慎同美元轉強，令跌幅加劇。不過，背後嘅利好因素——美國通脹放緩降低加息壓力，以及中東局勢升溫帶動避險需求——依然存在，金價穩守4,350美元以上，一旦地緣政治風險升溫或聯儲局明確暗示暫停加息，金價有望進一步攀升。