歐洲央行 9 月加息無懸念？路透調查：83% 經濟學家料存款利率升至 2.50%

2011 年以來最短嘅加息週期

呢次加息週期由 2026 年 6 月 11 日開始，當時存款利率由 2.00% 加到 2.25% 。如果 9 月再加一次，就只係兩次 quarter-point 嘅調整，前後大約三個月——呢個會係 2011 年以來最短嘅加息週期 。

點解咁短？因為呢次唔係持續收緊嚟壓制過熱經濟，而係一次針對性嘅「保險式」加息，防止能源衝擊引發嘅通脹變得根深蒂固。有分析指出：「通脹有上行風險，但經濟增長亦有下行風險。9 月再加一次，然後就完。」

對經濟有咩影響？

通脹預測大幅上調

能源衝擊逼到歐洲央行同歐盟委員會大幅上調通脹預測。Eurosystem 職員 6 月預測，2026 年全年通脹平均 3.0%，下半年會見頂 3.4%，能源通脹到 2027 年初都會維持喺 3% 以上 。歐盟委員會都將 2026 年通脹預測上調至 3.0%，明確指出係因為霍爾木茲海峽受阻，令油價急升 。

歐洲央行管委 Joachim Nagel 警告，就算霍爾木茲海峽短期內重開，都要幾個月先可以恢復石油供應，通脹唔會咁快回落 。呢個判斷係央行決定而家加息、唔等嘅關鍵原因。

同聯儲局政策分歧，支持歐元

另一個重要睇點係歐洲央行同聯儲局政策方向唔一致。歐洲央行重新加息，但聯儲局就維持利率喺 3.50–3.75%，仲放棄咗減息傾向 。呢個分歧——歐洲加息、美國按兵不動——成為影響歐元兌美元匯率嘅關鍵因素。

荷蘭合作銀行分析師指出，呢種政策分歧對 EUR/USD 嘅影響「越來越重要」。雖然美元仍然有息差優勢（約 1.4 厘），但市場預期嘅息差走向（即係息差收窄）反而支持歐元 。

霍爾木茲海峽受阻，能源供應受威脅

霍爾木茲海峽承載全球約五分之一嘅石油貿易，呢條通道受阻係引發今次能源衝擊嘅關鍵事件。美國同伊朗嘅衝突令油價同天然氣價格急升，歐元區 4 月年通脹率升至 3%，其中能源價格上升 10.9% 係主要推手 。歐洲央行 5 月經濟公報警告：「如果呢次衝擊持續，將會對我哋嘅中期通脹目標同歐元區經濟前景產生重大影響」。

之後點樣行？

市場普遍預期 9 月加息後，呢次「迷你加息週期」就會完結，之後係漫長嘅按兵不動。受訪經濟學家預計存款利率會維持喺 2.50%，至少到 2027 年中 。歐洲央行表明會根據數據決定下一步，會密切監察能源衝擊嘅強度同持續時間，以及對工資同核心物價嘅第二輪影響 。

對投資者同企業嚟講，重點係：呢次加息週期關乎地緣政治，唔係經濟過熱。歐洲央行嘅行動係直接回應外部衝擊，加息時間短正正反映市場期望能源價格最終會穩定落嚟。喺呢日到嚟之前，央行準備好果斷出擊——就算要打破三年嘅減息趨勢，做一個十年嚟最短嘅加息週期。