RAMageddon：全球記憶晶片短缺或持續至2029年！AI需求引爆「晶片通脹」

短缺會持續幾耐？

各大機構嘅預測由2027年底到2029年不等，冇咩共識話幾時先會好轉：

• 摩根大通估計DRAM價格自2024年初已升咗超過400%，認為短缺需要「幾年時間先會消散」 。
• 德勤預計情況可能要去到2029年先會緩和，因為銷售破紀錄、資本開支承高不下，加上價格持續高企，供應繼續緊張 。
• Samsung CFO喺2026年8月話，短缺喺2027年只會更深，直到2028年都仲會好緊張 。
• Cantor Fitzgerald認為DRAM同NAND嘅需求「遠遠超過供應，去到2029年甚至更耐」 。
• IDC報告話伺服器需求嘅增長速度繼續快過供應，2027年前都冇舒緩迹象 。
• Micron CEO Sanjay Mehrotra多次警告短缺會持續到2026年之後，仲喺2026年6月補充話，供應要到2028年先會逐步改善，但佢哋仍然「睇唔到供應可以追上AI需求嘅時間表」 。

對企業硬件採購嘅影響

企業買家正面對截然不同嘅採購環境：

• 配給供應：Micron目前只能滿足客戶50-67%嘅HBM同DRAM訂單 。
• 優先照顧AI客：Micron優先將產能留俾企業AI客戶，甚至完全退出某啲產品線 。
• 成本轉嫁：HP同Raspberry Pi呢類公司為咗抵銷記憶體成本上漲，已經加咗PC同單板電腦嘅售價 。
• 囤貨：中國手機廠商「對減少晶片存貨採取審慎態度」 。
• 長期合約：企業買家開始簽多年採購合約以確保供應，同以前普遍一年約嘅做法好唔同 。

對整個科技行業嘅影響

短缺嘅影響遠超數據中心：

• 手機同PC需求下跌：預期2026年全球智能手機、PC同遊戲機嘅需求會下跌，因為廠商要加價嚟Cover記憶體成本 。
• 消費者「RAMageddon」：就算其他零件平咗，記憶體價格高企仍然令消費電子產品價格居高不下 。
• AI晶片供應受限：HBM係AI供應鏈入面最緊嘅一環，限制咗AI加速器嘅產量 。
• 韓國晶片出口創紀錄：南韓喺2026年8月首10日嘅半導體出口達到99.5億美元，創同期歷史新高 。

政府干預：南韓35億美元晶片基金

2026年8月10日，南韓總統秘書室長姜薰植（Kang Hoon-sik）宣布成立5萬億韓圜（約35.2億美元）嘅半導體基金，專注投資晶片材料、零件、設備同fabless（無晶圓廠）公司，目標係減低對日本同荷蘭供應商嘅依賴 。政府仲額外提供5萬億韓圜貿易融資俾出口導向嘅供應商，同埋一個1萬億韓圜嘅晶片合作計劃 。

與此同時，Samsung同SK Hynix合共承諾投資超過5500億美元，喺南韓西南部起四間新嘅記憶體晶圓廠，係涵蓋半導體、AI數據中心同物理AI嘅全國性投資計劃一部分 。《半導體特別法》喺2026年8月11日生效，但法例入面指定嘅2萬億韓圜資助機制要等到2027年先開始運作 。

分析師股票推薦同市場觀點

看好：

• Cantor Fitzgerald（分析師C.J. Muse）：SK Hynix美國股價（當時約142美元）12個月內會翻倍到300美元，因為DRAM同NAND需求到2029年都會遠超供應 。
• 未來資產證券（分析師Young-gun Kim）：維持SK Hynix「買入」評級，目標價大幅上調43%至1,370,000韓圜；2026年營業利潤預測上調4.6%至148萬億韓圜 。
• KB證券：維持SK Hynix（目標價300萬韓圜）同Samsung Electronics「買入」評級，形容係「零供應」記憶體時代 。
• 高盛：建議趁低買入SK Hynix同Samsung；重申對韓國股票「增持」評級，12個月Kospi指數目標12000點，認為投資者太早預測周期見頂 。
• 美銀：維持台積電「買入」評級（目標價1,560新台幣），話最近嘅憂慮係誇大咗 。

審慎／降級：

• Kiwoom證券（分析師Park Yu-ak）：將Samsung目標價由390,000韓圜下調至350,000韓圜，SK Hynix目標價由220萬韓圜下調至210萬韓圜，因為股價已從高位回落 。
• 整體而言，券商對韓國晶片股意見分歧——有啲睇到周期見頂風險而下調目標，有啲就認為回調係買入機會 。