全球燃氣輪機訂單創紀錄：Q2 2026 達 38 GW，AI 數據中心需求推動「超級週期」

通用電氣 Vernova 嘅燃氣輪機訂單積壓量喺第二季尾達到創紀錄嘅 116 GW，比第一季嘅 100 GW 多咗 。當中大約 20% 嘅需求係直接嚟自數據中心客戶，其餘就係傳統電力公司 。西門子能源喺其 2026 財年第二季嘅 Gas Services 業務錄得 89 億歐元訂單（77 部輪機，約 12 GW），仲將未來幾年嘅全球燃氣輪機年增長預測上調到 110 至 120 GW 。

推動因素

數據中心 / AI 需求。 最主要嘅推動力係 AI 數據中心嘅用電量急增。摩根大通、西門子能源同通用電氣 Vernova 都話 AI 驅動嘅電力需求係核心催化劑 。國際能源署 (IEA) 估計，全球數據中心嘅用電量會由 2025 年嘅約 485 TWh，到 2030 年翻倍至近 950 TWh，其中專門用於 AI 嘅數據中心用電量喺 2025 年單年就飆升咗 50% 。

供應鏈限制同成本上升。 需求已經遠遠超出製造能力：

• 燃氣輪機價格喺三年內升咗大約 300% 。彭博喺 2026 年 4 月報道，輪機價格到 2027 年底會達到約 每千瓦 600 美元，比 2019 年貴咗 195% 。
• 到 2025 年底，全球燃氣輪機訂單已達約 110 GW，但每年總製造產能只有 60 至 70 GW，造成嚴重嘅供應失衡 。
• 供應嚴重短缺令交付時間延長，發展商要組成合作夥伴同調整項目融資策略，先可以鎖定到輪機供應 。
• 傳統電力公司開始被擠出市場，因為微軟、Meta、Google、OpenAI 等大型科企排晒隊等攞機 。

更廣泛嘅電氣化。 除咗數據中心，交通、建築同工業持續電氣化，都為電力需求帶嚟結構性嘅上升壓力 。

宏觀背景

破紀錄嘅電力需求增長。 美國 2025 年嘅電力消耗創咗連續第二年嘅年度新高，能源資訊署 (EIA) 預計 2026 同 2027 年會再破紀錄，主要係由 AI 數據中心同電氣化推動 。EIA 形容呢個係自 2000 年以來最強勁嘅四年需求增長期 。美國電力負荷預計 2026 年增長 1.9%，2027 年增長 2.5%，其中德州 ERCOT 電網嘅年均負荷增長達到 10% 。

天然氣做為過渡燃料。 EIA 預計，由於數據中心需求增長快過可再生能源同電網並網容量嘅建設速度，化石燃料發電量喺未來兩年會增加 。天然氣係短期內嘅主要解決方案，因為燃氣輪機可以比大型太陽能/風能加電池儲能更快同更靈活咁選址建設。Enverus Intelligence Research 估計，大型科企到 2030 年可能會花費約 5 萬億美元，建造 62 GW 嘅離網天然氣發電設施嚟供應數據中心 。

「超級週期」論點。 摩根大通同其他分析師形容燃氣輪機行業正進入一個 「超級週期」，製造商嘅生產排期已經排到 2030 年 。西門子能源認為，每年有 70-80 GW 嘅「基本市場」（由煤轉氣同更換舊機組成），再加上數據中心同電氣化需求額外帶嚟嘅 30-40 GW，足以維持 110-120 GW 嘅年增長率 。

雲端基建嘅影響。 大型科企越來越多採用 「電錶後」發電——即係喺數據中心現場或附近興建專用嘅天然氣發電廠，繞過電網並網嘅延誤 。呢個改變咗雲端基建嘅經濟模式：電力供應同輪機供應合約嘅戰略重要性，已經同晶片供應睇齊。連鎖效應係，燃氣輪機供應限制而家成為數據中心建設時間表嘅瓶頸，推高價格，同時將較細規模嘅參與者擠出排隊行列 。