亞馬遜破$3兆美元市值！AWS狂升37%、AI投資2200億點火 Q2業績全面拆解

亞馬遜（Amazon）喺2026年8月3日創下歷史里程碑——市值首次突破 3兆美元，收報 284.02美元，全日升4.58%，盤中更一度觸及287.16美元嘅歷史新高。 呢個里程碑令亞馬遜成為繼 Apple、Microsoft、Nvidia 同 Alphabet 之後，第五間達到呢個估值嘅上市公司。

今次破頂嘅直接催化劑，係7月30日公布嘅 Q2 2026業績。呢份成績表唔單止遠超市場預期，仲揭示咗三大主題：AWS增長重現動力、AI投資嘅回報開始浮現，以及管理層對未來需求嘅極度樂觀。

Q2關鍵數字一覽

指標	金額	按年變幅
總營收	2006億美元	+20%
經營利潤	275億美元	+43%
純利	626億美元	+245%
每股盈利	5.75美元	+242%

值得留意嘅係，純利嘅巨幅增長主要受惠於一筆 534億美元嘅非經營收益，嚟自亞馬遜對AI初創公司 Anthropic 嘅投資重估。 如果撇除呢個一次性因素，核心盈利能力其實仲係好穩健——經營利潤升43%至275億美元，當中仲包括12億美元關稅退稅同能源衍生工具會計收益。

分業務睇：北美市場收入1162億美元（+16%）、國際市場422億美元（+15%）、廣告收入198億美元（+26%）。

AWS：呢次升浪嘅真正引擎

Amazon Web Services 絕對係Q2嘅最大亮點。呢個雲端業務交出 422億美元營收，按年增長 37%——唔單止係2021年以來最快增速，仲遠超分析師普遍預測嘅約31%。來 AWS嘅年化營收已經跑到 1690億美元，經營邊際利潤更達到 39%，係近年最高水平。

AWS對亞馬遜整體經營利潤嘅貢獻大約 佔六成，鞏固咗佢作為集團最強現金牛嘅角色。 CEO Andy Jassy 更透露，AWS嘅未交付雲端容量訂單（backlog）已累積到 4960億美元，反映需求遠超亞馬遜嘅建設速度。來來

AI軍備競賽：2200億美元都仲未夠

亞馬遜管理層將2026年全年資本開支指引上調至 約2200億美元，比原先嘅2000億美元多咗一成。來 Jassy喺業績電話會上講得好白：AI需求到至少2027年都仍然超過可用運算容量，就算加大投資都追唔切。來來來

佢仲透露，亞馬遜嘅AI業務同晶片業務年化營運規模都已經超過 250億美元，兩個業務都係以三位數百分比增長。

不過加速投資都有代價——Q2嘅自由現金流錄得 76億美元淨流出，係近季首次見紅。 但管理層強調隨住新產能陸續投入營運，長遠自由現金流會顯著改善。

市場反應：兩年加一個零

業績公布當日（7月30日）收市後，亞馬遜股價即時飆升超過 9%。 到8月3日正式破頂當日，股價再升4.58%收報284.02美元，YTD累積升幅約 25%。

亞馬遜由2024年6月首次突破2兆美元市值，到而家3兆美元，中間只係用咗 兩年多少少。 創辦人Jeff Bezos亦因此重返全球富豪榜第三位。

華爾街點睇：零沽售、全面睇好

分析界對亞馬遜嘅共識幾乎係一面倒 Strong Buy / Buy。根據S&P Global追蹤嘅64位分析師，零個沽售評級。

主要大行目標價一覽（以284美元收市價計）：

大行	目標價	潛在升幅
美國銀行	320美元	~13%
摩根大通	365美元	~29%
Benchmark	400美元	~41%
摩根士丹利	335美元	~18%
Truist	350美元	~23%
KeyBanc	350美元	~23%
花旗	350美元	~23%

來源：美國銀行、Benchmark、摩根士丹利來來、Truist來、KeyBanc來、花旗來、摩根大通來。

整體共識平均目標價大約介乎 313至325美元，意味由8月3日收市價計仲有約10%至16%嘅上升空間。來來來 分析師普遍對AWS邊際利潤擴張、廣告收入持續增長，以及AI資本開支嘅長遠回報好有信心。來