霍爾木茲海峽封鎖 油價、運費、煉油業全面受創

呢場危機係咪影響好大？係，真係好大——每日油輪通行量暴跌、VLCC日租飆到創紀錄價錢、柴油裂解價差升穿歷史新高、亞洲煉油廠一鑊泡，而國際油價喺短短26個交易日內狂飆六、七成 。

油輪通行量：由100艘變個位數

衝突之前，每日大約有90至110艘船隻通過霍爾木茲海峽 。衝突高峰期，通行量暴跌超過九成，有時幾乎係零 。到咗3月頭，每日油輪通行量一度錄得零 。

去到8月初，情況仍然嚴峻。根據Kpler嘅數據，8月5日只有大約8艘船隻通過，海峽幾乎仍然關閉，而伊朗同阿曼正商討一個為期60日嘅重開框架 。7月9日，更加只有2艘油輪被記錄到通過 。

運費：日租50萬美元，仲要爭住租

VLCC（超大型油輪）嘅日租金飆升至大約50萬美元，比起正常水平高出近10倍 。8月10日，韓國船公司Sinokor Maritime以接近每日50萬美元嘅價錢，租咗一艘VLCC行霍爾木茲航線 。

印度Reliance Industries就更加誇張，佢哋為咗租一艘超級油輪運伊拉克原油，俾咗2300萬至2500萬美元——呢個係衝突期間其中一筆最高嘅運費 。6月底，有一艘VLCC以897 Worldscale點數（大約係標準水平嘅9倍）成交，行波斯灣至印度航線 。

6月時，海灣地區嘅油輪運費曾經大約翻咗一倍，當時交通喺短暫停火期間有輕微回升，但隨著衝突再起，運費又再次抽升 。

柴油裂解價差：破60美元，煉油廠叫苦連天

柴油裂解價差（即係原油同提煉成品油之間嘅差價）喺2026年7月突破每桶60美元，創下歷史新高 。由於煉油廠好難攞到原油，呢個差價一路擴大 。

亞洲煉油廠由3月開始減產、關閉裝置，甚至宣布不可抗力 。到4月，柴油同航空燃油嘅產量每日至少減少100萬桶 。亞洲嘅原油進口量更加跌到10年新低 。

沙地阿拉伯、巴林、科威特同阿聯酋嘅主要煉油廠，喺海峽封鎖之後，部分或全部停產 。中國雖然大幅減少煉油廠嘅開工率，但都唔足以填補全球燃料供應嘅缺口 。

更廣泛嘅市場影響

油價： 布蘭特期油喺衝突後兩個交易日內，由2月27日嘅$71.32急升8%至3月2日嘅$77.24 。短短26個交易日內，油價狂飆大約60%至70%，WTI由$66.96（2月27日）升到$104.69（3月30日）。布蘭特期油喺3月底高位時接近每桶116美元 。

截至8月10日，布蘭特期油大約係**$84.46/桶**，WTI就大約**$78.84/桶**，因為市場對美國同伊朗重開海峽嘅談判有唔同嘅預期 。高盛估計，交易員正為衝突風險定出大約每桶14美元嘅溢價 。

能源股： 標普500指數嘅能源板塊喺衝突初期跟隨油價急升 。油價升得仲快過2022年俄烏戰爭初期，帶動能源股全面向上 。

全球基準： 布蘭特期油出現極端波動——2026年5月曾經單日急跌11%，因為市場憧憬重開協議 。歐洲天然氣價格喺衝突後升超過70%，但仍低於2022年危機時嘅高位 。國際能源署（IEA）嘅數據顯示，海灣國家因為無法經海峽出口，每日總產量至少減少1000萬桶 。

運力短缺？銀行警告未證實

喺可用嘅資料中，暫時未找到關於美國銀行（Bank of America）提出「需要10倍船隻先可以穩定供應」嘅具體警告。不過，成個局面吻合呢類警告嘅背景：VLCC日租達到約50萬美元，一艘超級油輪運費要2500萬美元 ，願意冒險通過呢條高風險水道嘅船隻明顯嚴重短缺。VLCC運費升到正常水平嘅9至12倍 ，呢種結構性短缺嘅情況，同呢類警告所描述嘅完全一致。如需確認，或者要手動搜尋美國銀行嘅研究報告。

重要更正： 衝突係喺2026年2月28日開始，唔係2025年。所有資料來源嘅日期都係指2026年。