7月份AI散水恐慌 對沖基金狂蝕350億美元

爆煲成因

7月嘅跌市唔係單一事件，而係三個因素夾埋一齊嘅完美風暴。

AI股大散水。 AI同半導體股嘅強勁升勢突然逆轉，喺美國同亞洲市場同時衝擊咗好多基金嘅重倉好倉。iShares半導體ETF（SOXX）7月急跌21.2%，係近年最傷嘅一個月。對沖基金之前幾個月一直重倉科技股，一有風吹草動走貨就走得好急。

擁擠交易觸發強制拋售。 高盛報告顯示，對沖基金喺呢次跌市之前嘅兩個月，已經以創紀錄嘅速度賣出美國科技股，累計削減咗大約10%嘅科技股持倉，係呢個數據系列以嚟最大規模嘅撤退。當蝕錢越蝕越多，Margin Call就迫到高槓桿基金要唔理價錢咁清倉。

宏觀因素疊加。 伊朗戰爭持續推高油價，令原本已經緊張嘅市況再添一重震盪，加劇咗資金避險嘅情緒。

主要基金輸幾多？

爆倉實錄：Situational Awareness點樣冧檔？

今次最經典嘅爆倉案係Leopold Aschenbrenner創辦嘅Situational Awareness基金。呢隻基金短短一個月內，由管理大約450億美元急跌到得返大約100億美元。歷史級別嘅升勢逆轉令佢嘅投資組合兩面受創——無論係佢重倉嘅AI好倉定係用作對沖嘅淡倉都一齊蝕錢，隨即觸發Margin Call同被迫斬倉。基金呢個星期將大部分股票組合賣咗畀Ken Griffin嘅Citadel，並且解除咗大部分嘅上市股票持倉。Aschenbrenner向投資者道歉，話基金「已經去到一個唔可以接受嘅永久資本損失邊緣」。

市場連鎖反應

呢場災難唔止影響個別基金，仲牽連咗成個市場。

科技股拋售速度破紀錄。 高盛嘅prime brokerage部門報告，對沖基金喺股災前嘅八個星期入面，有六個星期係淨賣出美國科技股，到7月拋售速度更加快。

市場結構可能永久改變。 摩通策略師警告，對沖基金今次蝕咗「結構性」嘅損失，可能會永久減少對科技股嘅投資，令到科技股嘅買賣將來更加依賴散戶，波幅亦會更大。

亞洲股票對沖基金傷得最重。 高盛prime brokers話7月係呢啲區域性基金歷嚟最差嘅一個月，亞洲長短倉基金平均跌咗18.6%。

全球對沖基金今年利潤幾乎蒸發。 全球對沖基金因為科技股平倉潮，喺7月蝕咗今年近3%嘅利潤，不過全年計所有策略仍然有大約8%嘅回報。但係專門投資科技嘅基金就傷得重好多。