澳元飆升至35年高位｜澳洲央行與日本央行政策分歧點解咁大？

2. RBA鷹派企硬，BOJ慢慢收水

RBA喺2026年初再加息，而且短期內冇減息空間。相反，BOJ雖然將利率加至1.00%（30年高位），但相比其他主要央行仍然係低得好緊要。

3. 日圓套息交易翻生

息差咁闊，令AUD/JPY成為套息交易嘅熱門配對。即使日本政府干預，但個底層嘅息差仍然支持住套息資金流入。

4. 商品同能源價格撐住澳元

全球能源價格波動同強勁嘅商品需求，進一步支持住澳元嘅強勢。

日本央行鷹派轉向能否扭轉日圓弱勢？

加息至30年高位

BOJ喺2025年12月加息至0.75%，到2026年6月再加至1.00%，係歷史性嘅貨幣政策正常化。路透社調查顯示，超過八成經濟學家預計BOJ年底前會再加息一次，最快可能喺10月。

首次警告「核心通脹可能超過目標」

喺7月30-31日嘅會議，BOJ首次警告核心通脹可能超過2%目標，仲話未來政策討論會集中喺物價上升風險——呢個係一個明顯嘅鷹派訊號。

聯手干預：590-730億美元嘅「日圓救市」

日本財務省多次出手干預：

• 2026年4-5月同美國聯手，動用約590-730億美元干預，令AUD/JPY短線回調
• 2026年7月底再干預一次，但同樣冇持續效果

日圓弱勢仍然難改

即使出咗咁多招，日圓兌美元仍然喺160水平附近徘徊，貼近四十年低位。主要係因為個底層嘅息差實在太大，一次過嘅干預根本改變唔到基本面。

澳洲通脹放緩：AUD/JPY嘅新變數

Q2通脹低過預期

澳洲2026年第二季嘅核心CPI（trimmed mean）得3.6%，低過市場預期嘅3.7%；6月整體CPI由5月嘅4.0%放緩至3.8%。

市場加息預期大減

數據出爐後，市場預期8月加息嘅機會由21%跌至得番3%，2026年全年加息嘅機會亦降至大約50%。

AUD/JPY短線回落

通脹數據差過預期，令AUD/JPY即時跌約0.65%至113.60水平。聯邦銀行（Commonwealth Bank）估計RBA今年餘下時間都會按兵不動。

關鍵考慮

不過要留意嘅係，RBA嘅現金利率仍然有4.35-4.60%，市場幾乎冇人預期今年會減息。只要同日本嘅息差維持喺300個基點以上，就算短期加息預期降溫，結構性嘅套息需求仍然會撐住AUD/JPY。

總結：息差主導大局

AUD/JPY嘅升勢，根本係一個貨幣政策分歧嘅故事——RBA仍然處於收緊／按兵不動嘅階段，而BOJ就算鷹派轉向，都只係由接近零嘅水平慢慢正常化。大約350個基點嘅息差，令日圓套息交易繼續活躍，支持住AUD/JPY喺高位徘徊。

日本嘅干預同BOJ嘅鷹派言論，只係造成短線回調，冇辦法扭轉趨勢，因為最基本嘅息差因素完全冇變。最新嘅澳洲通脹數據稍微降低咗AUD/JPY嘅上行壓力，但只要RBA嘅利率繼續遠高過BOJ，呢個貨幣對嘅歷史高位走勢就可能會持續，直到BOJ大幅加息或者RBA開始減息為止。