美日聯手托日圓！28年首次聯合干預 全面拆解內情

干預時間表：7月31日紐約時段出手

日本財務省喺7月31日（美國東岸時間）聯同美國財政部一齊買入日圓。當時日圓受壓已久，跌到大概164兌1美元，係大約40年以嚟最弱嘅水平。到咗8月3日，片山五月同Bessent正式對外公布，係自2011年以嚟美日首次聯手干預匯市，更加係1998年以嚟第一次聯合托日圓。

官方態度：嚟多幾次都唔會猶豫

兩邊政府都放風話，如果炒家再嚟，一定會再出手。

• 日本財務大臣片山五月話，日本同美國「將來唔會猶豫再進行聯合干預」，雙方會保持緊密溝通。
• 美國財長Bessent更加話特朗普政府會「不惜一切代價」支持日本托日圓。有趣嘅係，有記者喺7月31日大衛營內閣會議影到Bessent面前嘅便條紙寫住「To Do: Buy Japanese Yen $5-10 bil」。
• Bessent喺X（前稱Twitter）確認美國有份干預，話穩定嘅日圓對區域貿易同金融穩定至關重要，仲警告如果日圓再跌，可能會壓低其他亞洲貨幣，引發連鎖競爭性貶值。

美國點解要出手？三大考量

華盛頓今次決定插手，唔係單純幫日本咁簡單：

• 驚美債市場出事——美國官員擔心日圓過弱會搞亂美國國債市場。
• 唔想日本掟美債——Bessent推動由Kevin Warsh做主席嘅聯儲局擴大FIMA回購機制，等日本可以用手上嘅美債做抵押借美元，而唔使被迫賣美債換美元嚟托日圓。咁樣可以防止日本大量拋售美債，導致美國債息急升。
• 呢次行動係跟據2025年9月簽署嘅《美日財務大臣聯合聲明》，雙方承諾會喺匯率問題上互相諮詢。

市場反應：日圓單日升3%　建立160支持關

干預力度相當大。7月30日美元兌日圓一度跌3%至158.34，日圓錄得2022年以嚟最大單日升幅。到8月3日，日圓企穩喺157樓下，遠遠脫離咗之前近164嘅低位。分析認為，呢次行動成功建立咗一個大約160嘅「實質支持關口」，向市場發出清晰信號：政府會守住呢條線。

美銀調低預測：年底睇149

喺8月5至6日，美國銀行（Bank of America）大幅修訂年底美元兌日圓預測，由152調低至149，意味日圓會由大約158再升約6%。美銀指出，聯合干預同預期9月日本央行加息係主要支持因素。銀行仲話，美國參與行動移除咗「日本干預能力嘅最終限制」。

官方立場：匯率應反映基本面

兩國政府都強調，匯率應該反映經濟基本面，而唔係投機炒作。日本財務省聲明話，今次聯合行動「遏制咗過度波動同失序嘅匯率變動」。片山五月早喺幾星期前已警告東京會對投機行為採取行動，而Bessent就話干預「可以向市場發出強烈信號」，表明當局嘅容忍限度。

投資者審慎：升勢能唔能夠持續？

雖然日圓短線急升，但投資者對升勢能否持續仍有保留。分析員話，如果冇後續行動，干預嘅效果可能會慢慢消退，日圓走勢仍然好睇日本央行政策取態同全球風險情緒。另外，聯合干預亦加劇咗日本央行嘅兩難——大力托日圓會令貨幣政策正常化嘅路更加難行。

歷史意義：28年一遇嘅里程碑

呢次干預標誌住美日匯市合作嘅歷史性轉折：

• 自1998年以嚟首次聯合托日圓——相隔28年。
• 自2011年以嚟首次美日聯手干預匯市——2011年係東日本大地震後，兩國一齊出手壓低日圓。
• 美國財政部透過紐約聯邦儲備銀行買入日圓，紐約聯儲賣歐元換日圓，係華盛頓超過十年以來首次直接同東京聯手買日圓。