AI狂潮引爆紀錄：SK海力士領軍，亞太股市7月集資破830億美元

2. 一宗超大型交易主導咗個市。 南韓嘅 SK海力士 透過喺納斯達克發行ADR，集資約 265億美元，係外國公司喺美國最大嘅首次股票發售 。呢宗交易超額認購超過七倍 ，上市首日股價升13% 。呢間Nvidia嘅高頻寬記憶體晶片主要供應商，計劃用集資所得嚟買晶片設備同起新廠房 。

3. 其他科技公司嘅新股同IPO亦好活躍。 中國記憶體晶片商 CXMT（長鑫存儲技術）同其他亞洲科技公司都趁機集資，令到亞洲科技股今年以嚟嘅集資總額喺7月中已超過 840億美元——係2025年同期嘅三倍幾 。單係香港，2026年上半年就集資近440億美元，創五年新高，仲有寧德時代（CATL）同勝宏科技呢啲中國企業巨頭帶動數十億美元嘅發行 。

市場波動無阻新股需求

創紀錄嘅ECM活動係喺二級市場表現疲弱 嘅情況下發生。 亞洲股市喺7月部分時間受壓：外資喺2026年上半年從亞洲股市撤走咗1370億美元，係至少16年嚟最快嘅走資速度，因為AI相關嘅股份變成「擁擠交易」 。南韓同台灣雖然有AI帶動嘅升市，但都係走資最嚴重嘅地方 。

波動無阻新股發行。 發行人——尤其係AI晶片公司——發現就算二手股價下跌，機構投資者對新股份嘅需求依然強勁，因為佢哋將集資視為進入結構性增長主題嘅策略性機會。Baillie Gifford、Coatue Management同Situational Awareness Partners各自表示有興趣認購最多70億美元嘅SK海力士ADR 。

業績公布後，市場反彈。 7月底，三星電子同SK海力士嘅強勁業績帶動亞洲股市創四個月以嚟最大單日升幅，南韓Kospi指數一度飆升17% 。呢次業績後嘅反彈進一步支持咗ECM嘅氣氛，雖然SK海力士本身嘅創紀錄季度盈利略遜預期，令股價喺7月28日一度跌10%後先回升 。

8月同之後嘅展望

後續新股仍然充裕。 預計會有幾間亞洲科技公司跟隨SK海力士嘅步伐上市或進行增發，不過考慮到市場已吸納咗咁大規模嘅新股，定價可能會更審慎 。亞洲科技公司嘅ADR同GDR（全球存託憑證）今年至7月中嘅集資額已達到290億美元嘅歷史新高 。

估值泡沫嘅憂慮正在升溫。 新股發行強勁引發市場關注AI估值是否過熱，有分析師預期如果二級市場再度轉弱或者AI相關開支令人失望，大型交易嘅步伐可能會放慢 。Kospi指數喺7月下旬由6月高位一度累跌約45%後先反彈，反映咗未來新股發行可能要面對嘅波動 。

香港同美國ADR上市活動預料會持續活躍。 香港嘅ECM動力預計會持續，而SK海力士嘅先例為亞洲科技公司喺美國進行大規模存託憑證發行打開咗大門 。2026年超過85%嘅中國AI相關公司選擇喺香港上市，而新股首日平均回報超過60% 。

總括嚟講，2026年7月嘅ECM紀錄係一個由AI驅動嘅異常現象——SK海力士一單265億美元嘅交易，加上半導體同AI科技公司嘅新股供應，成功克服咗二級市場波動同外資流走嘅影響，創出歷史單月新高。前景依然樂觀，但要留意估值過高同交易過度擁擠嘅風險。