伊朗戰爭油價衝擊 生物燃料利潤「靜靜地」大升

美國農業巨頭喺危機期間嘅盈利增長，直接同生物燃料經濟改善有關。ExxonMobil同Chevron都報告第二季度煉油利潤大幅上升，因為燃料庫存下跌同出口減少推高咗煉油利潤率。

不過，呢個改善取決於中斷持續嘅時間。ResourceWise嘅分析師警告，短期油價飆升通常只會帶嚟暫時性嘅利潤變動，好少會根本改變生物燃料需求——如果石油供應中斷問題解決，原料成本優勢就會收窄。

全球需求：亞洲領跑新一輪混合規定

亞洲係新需求嘅中心。亞洲各國正快速增加生物燃料使用，以紓緩燃料成本壓力同減少對中東進口嘅依賴。

• 印尼加快推行B50生物柴油規定（即柴油混合50%棕櫚生物柴油），並喺2026年7月實施，比B40更進取，預計可以節省大約157.28萬億印尼盾嘅燃料進口成本。協調經濟事務部長Airlangga Hartarto話，呢項措施係為咗減輕能源供應中斷嘅影響，可以減少化石燃料消耗。
• 越南由2026年4月起全面改用乙醇混合汽油，以應對能源價格危機。
• 印度建議容許車輛使用85%甚至100%乙醇，並禁止所有糖出口至少到9月，以確保本地有足夠原材料應付可能增加嘅乙醇混合需求。

美國根據《可再生能源標準》（RFS）為2026及2027年設定前所未有嘅生物燃料混合配額——係呢個計劃20年歷史上最高嘅數量。2026年嘅規定混合量增加咗20.06%，達到268.1億加侖；2027年則比2025年增加21%，達到270.2億加侖。呢個推高咗RIN（合規信用）嘅價格。

Fitch Solutions/BMI報告指出，霍爾木茲海峽封鎖引發咗一波混合規定增加浪潮，橫跨主要燃料消費市場，因為各國政府都想填補石油供應缺口，同時降低消費者面對嘅燃料價格風險。

另一面：對棕櫚油及其他燃料原料嘅需求增加，正在收緊全球植物油供應，加劇咗「 food vs fuel」嘅矛盾，尤其係歐洲對森林砍伐問題嘅憂慮。

長遠睇法：結構性轉變定係短暫飆升？

結構性轉變係顯著嘅。分析師話呢場戰爭「超級充電咗轉向可再生能源嘅趨勢」，而且「永遠改變咗全球能源行業」。大型農業企業正加快投資：Bayer宣布計劃加快北美地區專用生物燃料原料（好似camelina）嘅種植，目標係幾百萬英畝。

主要風險在於：好多利潤同需求增長都係依附緊供應中斷嘅持續。如果石油市場正常化，部分由危機驅動嘅混合規定緊迫感可能會減退。不過，一旦混合基礎設施同規定鎖定咗，呢啲措施通常會持續落去。

IMF指出，全球25至30%嘅石油同20%嘅液化天然氣原本經已關閉嘅霍爾木茲海峽運輸，呢個情況強化咗本土可再生能源生產作為能源安全對沖嘅戰略理據。呢個安全考慮令生物燃料嘅推動力唔會隨住短期價格飆升而消失。IEA形容霍爾木茲海峽關閉係「全球石油市場歷史上最大嘅中斷」。