白銀亦緊隨其後。現貨銀升約4.16%至61.88美元，Comex白銀期貨觸及63美元。其他數據顯示銀價在59.80至61.88美元區間，升幅3%至5%不等。升市主要受美國國債孳息下跌，以及市場憧憬霍爾木茲協議可抑制油價通脹、減輕聯儲局收緊貨幣政策的壓力所帶動。

分析師形容霍爾木茲局勢是「黃金、石油及風險資產的主要地緣政治變數」。隨著伊朗與阿曼同意擬議航道的坐標，美國官員亦暗示臨時協議接近達成，交易員蜂擁買入貴金屬，既避險亦受惠於通縮信號。

油價插穿80美元

外交信號對油市的衝擊尤其猛烈。8月5日，布蘭特期油跌約5.3%至79.36美元，西德克薩斯中質原油（WTI）跌約5.7%至75.77美元，受惠於霍爾木茲協議希望升溫。此前油價已因特朗普取消原定對伊朗的軍事行動而單日急跌逾7%，跌至三周低位。

油價在美伊戰爭高峰期曾高於100美元，其後因外交信號而跌穿80美元。8月5日尾段，也門胡塞武裝聲稱襲擊紅海一艘沙特油輪，油價部分反彈，布蘭特期油回升至80.32美元，升1.2%。胡塞襲擊提醒市場：即使美伊達成更廣泛協議，區域內破壞力量仍可干擾供應。

聯儲局加息預期急降

市場對通脹風險的重新評估即時影響聯儲局加息預期。截至8月5日，根據芝加哥商品交易所FedWatch數據，9月加息概率急跌至58.4%。這較7月底的82.4%大幅下降，當時油價高企及通脹持續令9月加息幾乎成為市場共識。9月不加息的概率則升至41.6%。

對利率敏感的兩年期美國國債孳息跌至兩周低位，反映交易員削減加息押注。油價下跌直接壓抑通脹預期，降低了聯儲局9月加息的迫切性。另一預測市場Polymarket顯示，交易員對9月加息25點子的概率評估已降至48%。

分析師展望：通縮催化劑——但須謹慎

雖然可用資料未直接引用Jefferies、中信證券及花旗在8月5日的具體預測，但整體市場敘述一致。分析師普遍認為霍爾木茲重開協議是重要的通縮催化劑，可紓緩石油供應瓶頸、壓低通脹壓力，讓聯儲局有更大彈性維持利率不變——對風險資產及黃金屬正面。

市場被形容為「在霍爾木茲樂觀情緒與聯儲局謹慎之間拉扯」，白銀「在60美元以上靠穩，因油價下跌及國債孳息回落抵銷了聯儲局的不確定性」。貴金屬升勢同時被視為避險買盤及孳息驅動的走勢，霍爾木茲局勢被視為主要地緣政治變數。

剩餘風險：德黑蘭沉默、特朗普最後通牒、破壞力量

儘管價格走勢向好，市場仍處於「有希望但不肯定」的狀態。以下五項風險尤其突出：

1. 德黑蘭未確認。 伊朗繼續否認與美國有任何直接談判，令美國官員的樂觀說法與德黑蘭的聲明出現矛盾。儘管與阿曼在技術航道坐標上取得進展，但最終協議仍未達成。伊朗外長更強調霍爾木茲水道「永不會恢復戰前狀態」。

2. 特朗普的軍事最後通牒。 總統特朗普警告霍爾木茲海峽「很快」會重開，否則伊朗將面對「嚴厲後果」，令軍事升級風險持續存在。特朗普表示：「如果他們再次退出，將會受到極大打擊」。

3. 胡塞武裝襲擊。 8月5日，也門胡塞武裝聲稱襲擊紅海一艘沙特油輪，帶動油價部分反彈。獲伊朗支持的胡塞武裝多次展示即使沒有伊朗直接參與，仍能干擾航運的能力。

4. 最終協議未定。 卡塔爾外交部確認談判「仍在進行」，但未有最終協議。卡塔爾發言人表示談判集中於「短期解決方案，協助我們重啟全面談判」。

5. 美國就業數據臨近。 市場繼續聚焦即將公布的美國就業數據，無論霍爾木茲發展如何，就業數字都可能再次改變聯儲局加息預期。

總結

霍爾木茲外交進展在8月5日成為強大的通縮信號，單日改寫三個互聯市場：金銀急升、油價暴跌、9月聯儲局加息概率由約82%降至約58%。不過，由於德黑蘭仍未確認協議、特朗普維持軍事威脅、胡塞武裝持續干擾、以及美國就業數據即將公布，市場的反彈仍屬有條件。霍爾木茲局勢——現在仍然是——黃金、石油及風險資產的主要地緣政治變數。

白銀亦緊隨其後。現貨銀升約4.16%至61.88美元，Comex白銀期貨觸及63美元。其他數據顯示銀價在59.80至61.88美元區間，升幅3%至5%不等。升市主要受美國國債孳息下跌，以及市場憧憬霍爾木茲協議可抑制油價通脹、減輕聯儲局收緊貨幣政策的壓力所帶動。

分析師形容霍爾木茲局勢是「黃金、石油及風險資產的主要地緣政治變數」。隨著伊朗與阿曼同意擬議航道的坐標，美國官員亦暗示臨時協議接近達成，交易員蜂擁買入貴金屬，既避險亦受惠於通縮信號。

油價插穿80美元

外交信號對油市的衝擊尤其猛烈。8月5日，布蘭特期油跌約5.3%至79.36美元，西德克薩斯中質原油（WTI）跌約5.7%至75.77美元，受惠於霍爾木茲協議希望升溫。此前油價已因特朗普取消原定對伊朗的軍事行動而單日急跌逾7%，跌至三周低位。

油價在美伊戰爭高峰期曾高於100美元，其後因外交信號而跌穿80美元。8月5日尾段，也門胡塞武裝聲稱襲擊紅海一艘沙特油輪，油價部分反彈，布蘭特期油回升至80.32美元，升1.2%。胡塞襲擊提醒市場：即使美伊達成更廣泛協議，區域內破壞力量仍可干擾供應。

聯儲局加息預期急降

市場對通脹風險的重新評估即時影響聯儲局加息預期。截至8月5日，根據芝加哥商品交易所FedWatch數據，9月加息概率急跌至58.4%。這較7月底的82.4%大幅下降，當時油價高企及通脹持續令9月加息幾乎成為市場共識。9月不加息的概率則升至41.6%。

對利率敏感的兩年期美國國債孳息跌至兩周低位，反映交易員削減加息押注。油價下跌直接壓抑通脹預期，降低了聯儲局9月加息的迫切性。另一預測市場Polymarket顯示，交易員對9月加息25點子的概率評估已降至48%。

分析師展望：通縮催化劑——但須謹慎

雖然可用資料未直接引用Jefferies、中信證券及花旗在8月5日的具體預測，但整體市場敘述一致。分析師普遍認為霍爾木茲重開協議是重要的通縮催化劑，可紓緩石油供應瓶頸、壓低通脹壓力，讓聯儲局有更大彈性維持利率不變——對風險資產及黃金屬正面。

市場被形容為「在霍爾木茲樂觀情緒與聯儲局謹慎之間拉扯」，白銀「在60美元以上靠穩，因油價下跌及國債孳息回落抵銷了聯儲局的不確定性」。貴金屬升勢同時被視為避險買盤及孳息驅動的走勢，霍爾木茲局勢被視為主要地緣政治變數。

剩餘風險：德黑蘭沉默、特朗普最後通牒、破壞力量

儘管價格走勢向好，市場仍處於「有希望但不肯定」的狀態。以下五項風險尤其突出：

1. 德黑蘭未確認。 伊朗繼續否認與美國有任何直接談判，令美國官員的樂觀說法與德黑蘭的聲明出現矛盾。儘管與阿曼在技術航道坐標上取得進展，但最終協議仍未達成。伊朗外長更強調霍爾木茲水道「永不會恢復戰前狀態」。

2. 特朗普的軍事最後通牒。 總統特朗普警告霍爾木茲海峽「很快」會重開，否則伊朗將面對「嚴厲後果」，令軍事升級風險持續存在。特朗普表示：「如果他們再次退出，將會受到極大打擊」。

3. 胡塞武裝襲擊。 8月5日，也門胡塞武裝聲稱襲擊紅海一艘沙特油輪，帶動油價部分反彈。獲伊朗支持的胡塞武裝多次展示即使沒有伊朗直接參與，仍能干擾航運的能力。

4. 最終協議未定。 卡塔爾外交部確認談判「仍在進行」，但未有最終協議。卡塔爾發言人表示談判集中於「短期解決方案，協助我們重啟全面談判」。

5. 美國就業數據臨近。 市場繼續聚焦即將公布的美國就業數據，無論霍爾木茲發展如何，就業數字都可能再次改變聯儲局加息預期。

總結

霍爾木茲外交進展在8月5日成為強大的通縮信號，單日改寫三個互聯市場：金銀急升、油價暴跌、9月聯儲局加息概率由約82%降至約58%。不過，由於德黑蘭仍未確認協議、特朗普維持軍事威脅、胡塞武裝持續干擾、以及美國就業數據即將公布，市場的反彈仍屬有條件。霍爾木茲局勢——現在仍然是——黃金、石油及風險資產的主要地緣政治變數。