美國柴油出口創紀錄每日190萬桶 霍爾木茲海峽危機點燃全球能源大洗牌

中東供應一斷，歐洲、亞洲同非洲嘅買家即刻撲向美國。美國煉油廠變身「全球最後嘅能源供應商」（supplier of last resort），大量柴油、汽油、丙烷同飛機燃油運往全球各地。 同期，俄羅斯因為烏克蘭無人機狂炸煉油廠、國內燃料短缺，喺7月宣布禁止柴油出口，令全球供應缺口再擴大，進一步推高美國柴油需求。

霍爾木茲海峽危機：一條時間線

• 2月28日：美以空襲伊朗；伊朗宣布關閉海峽並攻擊船隻。
• 3月初：主要油公司同油輪營運商暫停霍爾木茲航線。
• 3月中旬：油輪流量跌至接近零；中國叫停燃料出口。
• 4月：即使停火後，海峽交通仍低於正常水平10%。
• 5月：美國柴油出口達每日190萬桶；成品油總出口達每日820萬桶創紀錄。
• 6-7月：美國出口繼續創新高；俄羅斯禁柴油；中國逐步放寬出口限制。
• 8月：中國批出270萬噸成品油出口配額。

對美國國內庫存嘅影響：賣得太多，自己唔夠用

出口創紀錄嘅「副作用」係美國自己嘅庫存受壓：

• 蒸餾油庫存（包括柴油）：單周大跌500萬桶，創四年新低。
• 汽油庫存：單周減少190萬桶，跌至2012年以來季節性最低。
• 整體壓力：彭博報道話，美國柴油同丙烷嘅「史無前例海外需求」正緊繃國內庫存，由墨西哥灣到東岸都受到影響。

分析師警告，如果出口持續高企，尤其喺夏季出行高峰期間，美國隨時可能出現柴油同汽油短缺。 呢種「做世界救星定係顧自己人」嘅矛盾，已經引起政界關注，有聲音要求限制出口。

中國嘅角色：從禁止出口到重返市場

喺霍爾木茲危機爆發後，中國3月率先禁止柴油、汽油同飛機燃油出口，確保國內供應。 呢個決定令亞洲短缺雪上加霜。

但隨住國內庫存回升同原油進口正常化，北京開始逐步「解凍」：

• 4月：允許國營煉油廠向特定亞洲買家出口50萬噸。
• 6-7月：進一步放寬限制。7月批准約300萬噸成品油出口，包括民營煉油廠浙江石化恢復出口（已暫停4個月）。
• 8月：再批出270萬噸出口配額，可滾存至9月。

對全球貿易格局嘅影響：

中國重返亞洲市場，同美國形成「兩條戰線」——美國由西向東（運去歐洲同亞洲），中國由東向西（供應亞洲）。呢個局面帶嚟幾個效應：

1. 亞洲煉油利潤受壓：中國原本喺出口禁令期間，新加坡、南韓、印度等煉油中心食咗唔少市場份額；中國一返嚟，立即令亞洲煉油利潤受壓。
2. 區域化加深：危機打碎咗舊有嘅全球貿易關係。中東供應因保險同安全問題仍喺低位，買家被迫用更長航線、更高成本嘅供應鏈（例如繞經非洲好望角）。
3. 無回頭路：即使中國重返市場，全球能源貿易已經回唔到2026年之前嘅「正常狀態」。霍爾木茲危機造成嘅多重定價區域、高運費同地緣政治風險溢價，將會持續。

總結而言，美國創紀錄嘅柴油出口係霍爾木茲海峽被封鎖嘅直接結果。喺中東供應斷纜同俄羅斯禁運嘅雙重打擊下，美國煉油廠暫時頂住咗全球供應缺口。但咁樣做嘅代價係國內庫存緊張同價格上升。與此同時，中國逐步放寬出口限制，為亞洲市場帶嚟另類補充，但亦令煉油競爭加劇。2026年嘅能源危機，正正重塑咗一個「多極化、高成本、高風險」嘅全球能源新秩序。