2026年全球石油危機全面爆發：霍爾木茲海峽封鎖、煉油設施受損、亞洲經濟受重創

海灣國家基礎設施： 伊朗將攻擊範圍擴大到國境之外，瞄準沙地阿拉伯、阿聯酋、巴林、卡塔爾同科威特嘅煉油廠、石油 terminals 同天然氣設施。報告顯示，海灣地區有30%至40%嘅煉油產能已經受損或被摧毀。

俄烏戰線： 烏克蘭保持「無間斷嘅節奏」攻擊俄羅斯嘅石油供應鏈。單係2026年7月，俄羅斯大型煉油廠、油輪同管道基礎設施就至少被擊中30次，令全球對俄羅斯供應嘅不確定性進一步加深。

美伊直接交火： 圍繞霍爾木茲海峽嘅戰鬥一直持續到7月中，美國打擊伊朗嘅指揮中心同防空設施，而伊朗就繼續威脅海上交通。

煉油產能受損嚴重

呢場危機唔單止係原油供應問題，仲越來越演變成熟練燃料嘅危機。

• 伊朗直接攻擊中東各地嘅煉油廠，而烏克蘭嘅打擊亦令俄羅斯嘅煉油產能停擺。
• 呢個煉油瓶頸意味住全球而家面臨汽油同柴油短缺，因為受損嘅煉油廠冇辦法將可用嘅原油加工成為成品燃料。
• 亞洲嘅煉油商極度依賴中東原油，已經要縮減2026年8月嘅原定增產計劃，令全球燃料庫存持續緊張。
• JPMorgan分析師指出，同戰前水平相比，全球燃料產量已經下跌咗10%。

估計供應缺口

供應數字非常驚人，詳情總結喺下表。

• 預計市場至少要到2026年第三季尾都會持續供應不足，即使衝突好快停止都一樣。
• 路透分析師調查顯示，供應缺口喺2026年會持續擴大，平均每日150萬桶，可能要等到2027年，如果海灣地區嘅石油運輸恢復、美國產量保持強勁，先有可能出現過剩。

對亞洲經濟嘅影響

亞洲係呢場危機中首當其衝嘅地區，因為佢哋極度依賴途經霍爾木茲海峽嘅中東原油進口。

• 亞洲開發銀行將2026年嘅亞洲發展中經濟體增長預測下調至4.9%，比4月預計嘅5.1%為低，亦比2025年嘅5.5%低咗0.6個百分點。
• **國際貨幣基金組織（IMF）**警告，雖然強勁嘅出口暫時緩和咗打擊，但如果衝突持續，就會造成嚴重嘅供應短缺，迫使亞洲各國央行喺遏抑通脹同刺激增長之間作出艱難取捨。
• 預計亞洲通脹率會喺2026年上升到2.6%，高過2025年嘅1.4%。中國嘅閒置煉油產能可以提供些少緩衝，但原油供應短缺直接威脅緊亞洲燃料產量嘅恢復。

經濟衰退風險同全球展望

能源衝擊正透過全球經濟，引發衰退嘅憂慮。

• OECD： 經濟合作與發展組織警告，如果中東衝突持續到2027年，部分國家出現經濟衰退同通脹大幅上升嘅可能性會變得「更加可信」。
• 歐盟： 歐盟委員會嘅2026年春季經濟預測指出，歐元區GDP增長會喺2026年放緩至0.9%（2025年為1.4%），並將放緩直接歸咎於能源衝擊。全球（歐盟以外）增長預計為3.1%，低於趨勢水平。
• 美國： 美國「用嚟吸收伊朗戰爭石油衝擊嘅工具就快用盡」，戰略石油儲備能力下降，政策選項有限，如果需求急跌，好難防止更嚴重嘅經濟衰退。
• 關鍵不確定性： 歐洲央行指出一個奇怪現象：雖然供應中斷嘅規模比1973年危機仲要大，但價格升幅相對溫和，部分原因係中國需求較弱同美國產量強勁。呢個情況意味住全面嘅衰退衝擊可能會滯後，透過數量短缺而非價格飆升嚟打擊經濟。

結論

呢場係現代史上以供應中斷規模計最嚴重嘅石油危機。單係中東戰爭就喺高峰期每日減少咗大約800萬桶供應，而烏克蘭針對俄羅斯煉油廠嘅攻勢更加添咗第二重供應破壞。亞洲正承受住最大嘅經濟損害，如果衝突持續到2027年，依賴進口嘅經濟體陷入衰退嘅風險相當實在。大規模供應損失但價格升幅相對溫和呢個唔尋常嘅動態，令傳統嘅衰退訊號變得複雜，但係供應量嘅短缺本身已經對亞洲同歐洲嘅工業活動構成壓力。