布蘭特期油8月4日反彈逾1%：中東局勢未明、庫存見底，油價仲有得升？

8月4日油價反彈嘅主要推手

1. 美國恢復空襲伊朗，和談無期

雖然特朗普話想傾，但實際上美國軍方喺7月底已經恢復咗對伊朗目標嘅空襲，打擊伊朗同佢嘅盟友喺也門、伊拉克嘅武裝力量。

伊朗之前講到明，如果美國再打，就會發動「漫長而痛苦嘅打擊」。

市場睇到呢個情況，覺得短期內都唔使旨意停戰，所以繼續為風險溢價買單。

2. 霍爾木茲海峽：實質上仲係封緊

呢個海峽係全球石油運輸嘅命脈，平時承載大約全球20%嘅石油貿易。

自2026年2月28日美國同以色列聯手攻擊伊朗之後，伊朗革命衛隊就宣布海峽「關閉」，用無人機、導彈同快艇襲擊試圖通行嘅船隻。

到而家為止：

• 保險公司唔肯承保途經海峽嘅船隻，就算肯保都貴到嚇死人
• 船員唔肯冒險航行
• 中東石油生產比衝突前每日減少超過1,100萬桶

即係話，海峽實際上係封咗，全球石油供應斷咗一大截。

3. 結構性供應短缺：IEA話「嚴重供應不足」

國際能源署（IEA）喺5月已經發出警告，話2026年全年全球石油產量會減少每日390萬桶。

即使停戰，市場去到第三季尾都會繼續處於供應短缺狀態，因為要時間重新恢復生產同運輸。

IEA估計，海灣產油國累計已經損失超過10億桶嘅供應量。

4. 全球庫存跌到「見底」

呢個係好關鍵嘅因素。美國能源資訊署（EIA）警告，全球最大經濟體嘅石油庫存正向住2003年以來最低水平進發。

IEA署長Fatih Birol更加話，商業石油庫存正在急速消耗，只餘下幾個星期嘅供應。

高盛估算，4月份全球庫存每日減少1,100-1,200萬桶，係有史以來最快嘅消耗速度。

庫存低，代表市場緩衝極細，任何風吹草動都會令油價大幅波動。

5. 美元弱勢 + OPEC+維持減產

8月4日當日，美元匯價偏軟，令以美元計價嘅石油對其他貨幣持有者嚟講更平，有助支持油價。

同時，OPEC+維持現有產量配額，冇打算增產去填補缺口，令供應更加緊張。

油價後市展望：好淡因素角力

油價走勢預測

• 短期（第三季）：IEA預測市場會維持供應短缺，油價有支持。
• 中期（第四季）：如果衝突冇再惡化，隨住部分供應恢復，油價可能慢慢回落。
• 長遠（2027年）：如果達成持久停火，大量被壓抑嘅供應湧返市場，可能出現供應過剩。

最大變數：美伊衝突點樣收科

• 停戰 + 重開海峽：油價會急速回落，因為每日幾百萬桶嘅供應會回歸市場。
• 衝突再升級：攻擊沙地或其他海灣國家嘅能源基建，油價好大機會再升穿$100美元。

生產商利潤：有人歡喜有人愁

• 不受衝突影響嘅產油商（美國頁岩油、北海、西非、美洲）：賺到盆滿缽滿，因為油價遠高於生產成本。
• 中東產油國：產量大減，收入重創；沙地阿拉伯西岸嘅出口都因為油輪受襲而大受影響。

總結：8月4日反彈只係開始？

8月4日布蘭特期油嘅反彈，與其話係新一輪「暴升」，不如話係市場意識到緊張局勢根本未解決，所以修正返之前過度樂觀嘅跌幅。

只要霍爾木茲海峽一日未重開，全球庫存一日未恢復，油價好難大幅回落。投資者要密切留意美伊談判進展、海峽通行情況同庫存數據，呢啲先係決定油價走向嘅真正關鍵。