AstraZeneca股價急跌7.8% 傳與Bristol Myers Squibb洽談四千億美元合併

股價急跌嘅原因

今次急跌係由《金融時報》一篇獨家報道觸發，其後獲路透社確認。報道指AstraZeneca同BMS就潛在合併進行咗初步討論 。兩間公司合併後嘅實體估值將近4000億美元（約3000億英鎊），將會成為藥業史上最大型嘅合併之一，並創造全球第四大藥廠 。

AstraZeneca股價日內最多跌7.8%，其後跌幅收窄至大約6至7% 。呢次跌市令AstraZeneca成為FTSE 100指數當日最大跌幅股份，而指數本身只係微跌約0.1% 。《華爾街日報》報道，如果呢個跌幅維持到收市，將會係該股自2024年美國總統大選日以嚟最大嘅單日百分比跌幅 。

報道中嘅合併細節

報道指，呢啲談判仍處於早期同初步階段，未有任何確定嘅交易協議。兩間公司都冇公開確認談判。路透社引述消息人士話，AstraZeneca同BMS曾討論可能嘅合併，但具體結構細節欠奉 。部分報道將呢次行動形容為AstraZeneca可能收購BMS 。

• 參與方： AstraZeneca（總部設喺英國）及 Bristol Myers Squibb（總部設喺美國）
• 報道結構： 可能係AstraZeneca收購BMS
• 合併估值： 近4000億美元（約3000億英鎊）
• 合併後排名： 將成為全球第四大藥廠
• 確認狀態： 兩間公司均未確認；AstraZeneca拒絕評論，BMS則表示唔評論市場傳聞

市場反應：投資者用腳投票

AstraZeneca（AZN.L）

股價跌6至7%，投資者對呢筆交易嘅邏輯「嗤之以鼻」 。彭博形容股價走勢係投資者發出「清晰訊息」，表示佢哋唔鍾意呢個構思 。CNBC報道分析師對此感到「困惑」 。基金經理Markus Manns向路透社表示：「同BMS合併冇戰略或財務意義。」 AJ Bell投資總監Russ Mould話：「市場初步反應非常審慎，反映出對呢筆交易規模嘅合理憂慮。」

Bristol Myers Squibb（BMY.N）

BMS股價微升約0.69%，符合市場解讀為由AstraZeneca收購BMS嘅結構，被收購一方通常會獲得溢價 。

FTSE 100指數

整體指數幾乎未受影響，只係微跌約0.1%，因為AstraZeneca嘅跌幅被其他板塊嘅升勢大致抵銷 。

投資者為何反對呢筆交易

1. 業務組合重疊

兩間公司都高度集中喺腫瘤科。合併將會結合全球最大型嘅兩個癌症藥物組合，引起市場憂慮多元化效益有限，而且重疊嘅藥物管線同市場佔有率將帶來重大反壟斷風險 。

2. 規模同整合風險

交易規模近4000億美元，整合難度極高。藥業歷史上，如此大規模嘅合併往往難以順利執行，文化衝突同營運中斷係常見陷阱 。

3. 戰略邏輯成疑

投資者同分析師普遍質疑，英國最大嘅藥廠本身表現強勁獨立，點解需要進行呢種規模嘅變革式收購。正如一位分析師所講，呢筆交易缺乏清晰嘅戰略或財務邏輯 。

監管不確定性

由於談判仍屬初步階段，目前未有正式嘅監管申報。然而，以下幾項重大障礙已經好明顯：

• 反壟斷風險： 兩間腫瘤科主導嘅公司合併，幾乎肯定會引發美國（FTC或司法部）、英國（競爭與市場管理局CMA）同歐盟嘅深入審查。重疊嘅癌症藥物管線同市場份額將會係核心問題。
• 英國國家利益： 英國政府過往曾干預戰略性國內資產嘅收購。2014年，英國政府就以國家利益為由，阻止咗輝瑞收購AstraZeneca嘅企圖 。今次AstraZeneca作為收購方，情況雖然相反，但仍可能引起政治審查。
• 跨境複雜性： 英國同美國嘅結構需要獲得兩國監管機構批准，包括美國外國投資委員會（CFIUS）嘅潛在審查，因為交易規模同醫療保健敏感性都好高。

下一步發展

截至2026年8月3日，談判仍然係初步階段，未有正式協議公布或確認。兩間公司都保持低調。呢啲討論會唔會發展成正式收購要約，取決於AstraZeneca管理層能否說服持懷疑態度嘅投資者，以及能否應對藥業史上其中一個最複雜嘅併購程序。

至少現階段，市場已經俾出判決：一個近4000億美元、兩個腫瘤科巨頭嘅合併面臨重大阻力——而投資者唔打算坐等結果出爐。