商品7月飆升12% 美伊戰火重燃 紅海第二戰線改寫全球市場

二、布蘭特期油狂飆 一度突破100美元

• 7月12日：布蘭特期油**單日急升9%**至每桶83美元
• 7月20日：突破90美元關口
• 7月23日：升至96美元
• 7月24日：突破100美元，係幾星期以嚟首次，因為衝突擴大到紅海，胡塞武裝攻擊第二條全球航運通道

三、胡塞武裝開闢第二戰線

伊朗撐腰嘅胡塞武裝威脅要封鎖紅海石油航線，令霍爾木茲海峽嘅 disruption 雪上加霜，進一步推高能源價格 。

能源領漲 農業金屬跟隨

今次升浪高度集中在能源同農業 。能源期貨曲線呈現 backwardation（遠期低水），令原油、汽油同柴油都錄得異常回報 。農業商品方面，確認出現嘅超級聖嬰現象威脅穀物同軟商品嘅供應，而鋼鐵等金屬就因供應鏈憂慮升至多年高位 。

漣漪效應：其他資產類別嘅反應

黃金白銀：強美元下仍能企穩

正當市場面對原油價格飆升、通脹預期升溫、美元轉強、國債孳息率上升，以至聯儲局加息預期增加嘅時候，金銀兩者竟然錄得週線升幅——反映喺極端地緣政治不確定性之下，避險需求依然強勁 。

美元走強 聯儲局加息預期升溫

彭博美元指數6月錄得今年最佳月度表現，7月繼續維持強勢 。隨著通脹預期急升，市場對聯儲局加息嘅預期亦顯著增加，為債券同利率敏感資產創造咗一個複雜嘅環境 。

股市受壓

環球股市表現好壞參半，甚至出現下跌，因為能源衝擊引發滯脹憂慮。油價上升、孳息率攀升同美元走強，都對股票指數構成壓力 。

後市展望：波動將持續至2028年

S&P Global Market Intelligence 分析指出，由於基建永久受損同地緣政治風險持續高企，商品價格將至少到2028年都會維持喺衝突前水平以上 。世界銀行早前已經預測2026年能源價格將飆升24%，係2022年俄羅斯入侵烏克蘭以嚟最大升幅 ，而7月嘅局勢升級只係進一步印證呢個預測。瑞銀、盛寶銀行同景順嘅分析師都指出，每一次外交訊號都被即時嘅軍事升級蓋過，令市場處於極度不確定嘅狀態 。