Apple一日蒸發3580億美元 業績創紀錄都冇用？一文拆解6大暴跌原因

背景：破紀錄Q3，但市場睇嘅係未來

蘋果公布嘅2026財年Q3（截至2026年6月27日）業績其實相當亮眼：收入1094億美元（按年升16%，創6月季度紀錄），每股攤薄盈利$2.02（按年升29%，超越市場預期嘅$1.89），毛利率50.1%。iPhone銷售按年升22%，Mac銷售更加飆升29%。但星期四收市後股價已經喺延時交易跌約6%，星期五正式交易日更加全面崩盤。

六大致命因素

1. Q4（9月季度）指引遠遜預期

蘋果預測Q4收入增長只有9-11%，而市場共識係12%。呢個差距雖然唔大，但係就話畀市場聽：短期逆風會侵蝕業績，即使而家需求強勁。呢個指引miss係引發市場負面反應嘅最主要原因。

2. 供應鏈斷裂與記憶體「百年洪水」

AI數據中心熱潮令全球晶片同零件供應鏈嚴重受壓。Tim Cook喺業績電話會用「百年一遇嘅洪水」嚟形容記憶體價格嘅瘋狂升勢。蘋果之前靠庫存緩衝咗一啲影響，但Cook話呢個緩衝正在消耗殆盡，處理器短缺令佢哋冇辦法滿足iPhone同Mac嘅強勁需求。

3. 服務收入「Miss」——唯一失手嘅業務

服務業務收入按年升12.1%至307.4億美元，但差過市場預期嘅312.2億美元，相差約4.8億美元。蘋果解釋係因為手機遊戲放緩同App Store政策改動。服務業務係蘋果最高毛利率、最穩定嘅增長引擎，即使只係輕微miss，已經嚇親投資者。

4. CEO換屆增添不確定性

Tim Cook喺7月30日主持咗佢最後一次CEO業績電話會。John Ternus（蘋果硬件工程高級副總裁）將會喺2026年9月1日正式出任CEO，Cook就轉任執行主席。就算係有序嘅領導層交接，喺供應鏈動盪同AI市場劇變嘅時間點，始終會增加不確定性。

5. 大中華區銷售失準

大中華區——蘋果最大嘅增長市場——銷售同樣未達分析師預期，令投資者對呢個關鍵市場嘅表現多咗一重憂慮。

6. 關稅退稅利好因素消退

Q3毛利率50.1%入面，有大約2個百分點係來自關稅退稅嘅一次性利好，每股盈利亦因此多咗$0.11。呢啲一次性因素過去之後，投資者預期未來報告嘅毛利率會受壓。

分析師反應：華爾街嚴重分歧

華爾街對呢份業績嘅解讀出現嚴重分歧。看好嘅分析師強調iPhone同Mac銷售嘅實質增長，以及服務業務付費訂閱用戶突破15億嘅紀錄。看淡嘅分析師就聚焦喺指引miss、零件短缺、記憶體成本急升、大中華區弱勢，同埋CEO換屆喺關鍵拐點帶來嘅不明朗因素。最終結果係蘋果自2020年3月疫情暴跌以嚟最慘烈嘅單日跌幅。