美伊戰火封鎖霍爾木茲海峽 全球經濟陷「滯脹」恐慌

供應鏈同商品價格衝擊

• 油價飆升速度係近年衝突中最快。布蘭特原油喺2026年3月8日突破每桶100美元，最高見過126美元，之後一直喺高位徘徊。世界銀行形容呢次係「史上最大石油供應中斷」。
• 天然氣價格自2026年2月底升咗約55%，化肥價格亦飆升35%（聯合國估算）。作為主要氮肥嘅尿素，3月按月急升46%。
• 全球糧食價格喺2026年4月升至2024年1月以嚟最高。世界銀行預計2026年化肥價格全年平均升31%。
• 供應鏈喺亚洲各地受壓（泰國到巴基斯坦都出現短缺），歐洲面臨柴油短缺風險（如果海峽持續關閉）。數以千計海員因為保險公司撤保而滯留。

糧食安全

聯合國糧農組織（FAO）、世界銀行同英國皇家國際事務研究所（Chatham House）都警告，呢次干擾正醞釀一場「系統性農業衝擊」。主要風險：

• 化肥短缺影響發展中國家嘅下一個種植季節。農民面對尿素價格上漲20%至60%，加上燃料、運輸同灌溉成本上升。
• 世界經濟論壇嘅《首席經濟學家展望》報告提到對糧食生產受阻有「嚴重憂慮」。
• 基爾世界經濟研究所（Kiel Institute）預計南亞、撒哈拉以南非洲同中東嘅食品價格升幅最大——呢啲地區本來就係最易受饑荒威脅。
• Chatham House警告，經霍爾木茲嘅燃料同化肥受阻，「勢必令數以千萬計嘅人陷入嚴重饑餓」。

至2027年嘅宏觀經濟預測

IMF 2026年7月《世界經濟展望》更新 ：

• 全球增長：2026年3.0%，2027年反彈至3.4%——呈V形復甦，但仍低於戰前約3.5%嘅趨勢。
• 全球整體通脹：由2025年4.1%升至2026年4.7%，2027年放緩至4.0%。
• IMF今年已兩度下調2026年增長預測，理由係「能源衝擊嘅持續影響」。

世界銀行2026年6月《全球經濟展望》 ：

• 全球增長放緩至新冠疫情以嚟最慢，主要因為能源價格上升、通脹加劇同借貸成本提高。

Wood Mackenzie情景分析 ：

• 最壞情況：如果海灣地區超過每日1,100萬桶嘅供應持續受阻，油價可達每桶200美元。
• 解決情景：布蘭特原油到2026年底回落至約每桶80美元，2027年進一步跌至65美元。
• 即使喺解決方案下，通脹傷害已大致「被鎖定」——Capital Economics警告，能源同化肥成本需要好幾個月先會完全傳導到食品供應鏈。

亞太區通脹估算（聯合國ESCAP） ：

• 亞太區通脹2026年預計為4.6%，高過2025年嘅3.5%。

主要不確定因素

• 封鎖持續時間：如果航道好快重開，價格壓力或可紓緩，但IMF同世界銀行都警告，更高嘅通脹已深植於供應鏈中，影響可能延續到2027年中。
• 外交解決方案：停火或協議或可令油價急跌（WoodMac基準情景），但2026年7月嘅戰鬥反覆令風險溢價居高不下。
• 糧食危機時間點：FAO警告，最嚴重嘅食品價格影響可能喺干擾開始後6至12個月浮現——意味住食品通脹高峰可能喺2026年底至2027年初。