「双重夹击」：战争封锁加上超级圣婴 粮食供应链面临至暗时刻

Eurasia Group（欧亚集团）

Eurasia Group在2026年7月31日发表的分析中指出，受伊朗战争、俄乌战争及超级圣婴三重夹击，小麦、粟米和稻米的价格到2027年夏季可能急升10%至18%。这个数字是一个综合商品组合的预测范围，而非个别作物的具体价格目标，反映的是多重供应端冲击同时爆发所产生的叠加效应。

JPMorgan（摩根大通）

JPMorgan经济学家在2026年7月24日发出警告，指超级圣婴加上中东冲突推高的能源价格，可能在2027年为全球整体通胀带来额外约0.3个百分点的压力，其中新兴市场会最受伤。他们的分析重点包括：

• 单计超级圣婴本身的影响，估计会推高全球通胀约0.2个百分点，其余0.1个百分点来自能源价格渠道。
• 银行评估，今次圣婴达到「超级」门槛的概率相当高，但在现有公开报道中，他们未有发表具体个别作物的价格预测。
• JPMorgan的贡献主要集中宏观通胀层面，未有就小麦、粟米或稻米独立发布价格预测。

各主要机构及分析师的预测一览

关键不确定性：高库存 vs 复合冲击

数据中存在一个关键的矛盾点。全球稻米、大豆、粟米和小麦的库存正接近历史高位，理论上可以缓和圣婴带来的冲击。然而，分析师警告，出口限制是粮食危机期间常见的政策反应，一旦各国实施禁令，库存缓冲可能会迅速消失。与此同时，战争推高了化肥价格——尿素价格在2026年初按月急升46%——全球农业成本上升，可能影响2026/27年度的种植意愿，形成第三层供应压力。世界银行的基线预测假设中东的供应中断在2026年中会缓和，但假如情况未能改善，价格前景将会明显恶化。