Tesla SpaceX合併風暴：WSJ爆料、Elon Musk鬧「假新聞」、預測市場點睇？

《華爾街日報》報道：分拆中國業務

《華爾街日報》喺2026年7月30日刊登呢篇報道，引述知情人士嘅消息：

• Tesla嘅高層已經收到指示，要為中國業務嘅結構性分拆做好準備。
• 顧問團隊讨论過幾個方案：包括將中國業務分拆成獨立實體、直接賣畀第三方、甚至成個中國業務關閉。
• 核心原因係地緣政治風險。如果Tesla同SpaceX合併，新公司會係一間同國防、太空同AI有深厚關係嘅美國企業。如果仲保留住一個大型嘅中國製造同銷售業務，無論係向美國政府定係中國政府申請國家安全審查，都會好麻煩。

中國業務對Tesla嚟講絕對唔係細嘢。上海超級工廠生產咗全球超過一半嘅Tesla電動車，所以任何形式嘅分拆都會係一個極之龐大嘅營運動作，足以徹底改變公司嘅結構。

Elon Musk嘅反應

Elon Musk好快就出嚟撲火。2026年7月31日，佢喺自己嘅社交媒體平台上面話WSJ篇報道係「假新聞」。Tesla中國方面亦都向內地官媒否認咗有關消息。呢個情況造成一個好明顯嘅矛盾：WSJ企硬話有消息來源；Musk同佢嘅公司就否認。到目前為止，Tesla同SpaceX都冇發出過任何正式聲明，除咗Musk喺社交媒體上嘅否認之外。

Tesla-SpaceX合併：CEO自己點講？

分拆中國業務嘅消息，其實係要返去Tesla同SpaceX可能合併呢個大背景先明。而喺呢個議題上，Musk自己其實相當「開放」。

喺2026年7月22日嘅Tesla業績電話會上，Musk冇闔埋合併嘅討論之門，仲特別提到兩間公司嘅業務重疊越來越多——尤其係共同開發嘅Terafab AI晶片設施。佢話業績電話會「唔係適合討論合併具體計劃嘅場合」，但緊接住就話：「我覺得呢兩間公司合併嘅機會率，今日嚟講係90%」。

呢個唔係一個CEO會隨便講嘅假設性說話。Musk自己嘅90%信心，比任何賭盤嘅賠率都要進取好多。

預測市場賠率：賭徒點睇？

截至2026年7月30至31日，預測市場對正式宣布合併嘅機率有唔同嘅評估：

• Polymarket — 2026年9月30日前宣布：2.4%
• Polymarket — 2026年12月31日前宣布：17%
• Kalshi — 2027年3月1日前合併：41%
• Kalshi — 2027年5月1日前合併：唔同來源嘅數字有出入。Benzinga喺7月23日報係45%，但《Motley Fool》同《環球郵報》喺7月25日就報74% 。《Motley Fool》話呢個數字係源自Kalshi自己嘅社交媒體帖文。呢個差異好可能係源於唔同合約定義或者結算準則。Polymarket嘅數據（9月2.4%、12月17%）就相對清晰一致。

呢啲數字顯示，市場認為合併喺2027年之前係一個真實嘅可能性，但遠遠未到係板上釘釘嘅程度。

SEC文件：官方記錄有咩證據？

最實質嘅證據，嚟自官方嘅美國證券交易委員會（SEC）文件：

• SpaceX S-1（2026年5月20日）：SpaceX申請上市時，喺註冊文件中列明同Tesla就未來Terafab嘅發展訂立咗「一般框架」，具體項目需要另行協議。呢個唔係合併協議，但顯示兩間公司已經喺度計劃正式嘅合作。

• Tesla Q2 2026 8-K（2026年7月2日）：Tesla披露，持有SpaceX股權為公司帶嚟咗10億美元嘅淨收益，呢筆收益係來自SpaceX上市後嘅股價變動。呢個股權原本係嚟自Tesla嘅AI實驗室xAI喺2026年1月向SpaceX投資嘅20億美元，後來轉換成SpaceX股份。

關鍵係：沒有任何同合併相關嘅SEC文件存在。兩間公司都冇提交過任何同Tesla-SpaceX合併有關嘅代理聲明、合併協議或者Schedule 14A。任何交易都要兩間公司嘅股東投票通過。

分析師點睇：看好同障礙

華爾街分析師嘅意見相當分歧：

• Dan Ives（Wedbush）：最睇好合併嘅分析師之一。自從SpaceX喺5月提交S-1文件後，Ives就一直預測合併會喺2027年發生。佢指出Tesla已經持有SpaceX股權，而共同開發嘅Terafab設施進一步將兩間公司嘅業務綑綁埋一齊。
• 摩通（2026年7月8日）：形容Tesla同SpaceX嘅潛在合併係「策略上合理」，特別係喺AI、製造業同資本配置方面嘅協同效應。
• Deepwater Asset Management（Gene Munster）：警告合併可能會面臨重大監管障礙，尤其係美國嘅國家安全審查，因為SpaceX有好多國防相關合約。
• 《財富》雜誌（2026年6月20日）：指出SpaceX上市後股價大升，理論上可以透過發行大約38%嘅新股嚟收購Tesla，比之前估計嘅46%已經低咗，令財務上嘅可行性提高。

總結：咩係真、咩係傳聞？

成件事可以分開兩層嚟睇。

中國業務分拆嘅消息：根據WSJ嘅消息來源，呢個係真有其事。但Musk同Tesla中國方面就極力否認。從策略上睇，分拆中國業務嚟減低地緣政治風險，為一個複雜嘅合併做好準備，係合情合理。但要注意嘅係，Tesla嘅上海工廠生產超過全球一半嘅車輛，要執行出售或者分拆，難度係極之巨大。

合併嘅消息：呢個消息係由Musk自己（佢話機會率有90%）、睇好嘅分析師（Dan Ives同摩通）同預測市場（給予到2027年嘅中高機率）一齊推升嘅。但係，目前冇任何公開嘅正式交易程序——冇SEC文件、冇合併協議、冇董事會決議。財務上嘅可行性係因SpaceX強勁嘅上市後估值而有所改善，但係國家安全審查、中國業務嘅複雜性同股東批准依然係重大嘅障礙。

目前最清楚嘅結論係：呢兩間由Musk領導嘅公司，喺營運同財務上嘅聯繫係前所未有咁緊密——而合併嘅策略理據亦都強到足以令認真嘅人喺度探討點樣可以實現。至於最終會唔會成事，就要睇Musk有冇能力帶領公司穿越呢個由監管、政治同營運挑戰組成嘅重重關卡，呢啲嘢係冇一個CEO可以單靠意志就搞得掂。